首页8人次阅读2019-09-0919:22:002019中报更新|格力电器财务建模，家电巨头的魅力——优★★★★☆（2019-9-09）图文详情评论注：本文为2019年半年报更新建模报告，《并购优塾》将根据新发布的半年报，对财务数据假设进行更新。更新的假设内容，我们将在前面两段展示。同时，更新后的建模报告，将附在后文，其中更新的参数，以蓝色字体展示。此外，在财务建模Excel表中，更新的参数以背景标注黄色展示。优塾团队认为，养成阅读季报、年报的习惯，并基于此长期追踪企业内含价值变动，是价值投资成功的基本前提。耐心阅读、每日精进，必有收获。8月30日晚间，这家公司发布了2019年半年报——其上半年实现营业收入983.4亿元，同比增长6.9%，归母净利润为137.5亿元，同比增长7.4%，经营活动现金流同比增长84.1%，毛利率为31.8%（同比增0.9%），净利率为14%（同比增0.1%）。这家公司，2008年至今，ROE几乎全部保持在30%以上（除2015年27%），是A股著名的大蓝筹。2012年，其销售额突破千亿，5年后的2018年，其销售额实现翻番超过两千亿元。与此同时，其股价从低点的8.63元/股，上升至高点的65.4元/股，上涨657%。▼返回前进重新加载打印联系微信客服1225791460进同步更新群图：股价（单位：元/股）来源：wind这，是格力电器，中国家电巨头。可是，就在其实现“五年再造一个格力”的目标后不久，其大股东格力集团却公开为其“比武招亲”，寻找新东家——格力集团拟通过公开征集受让方的方式，协议转让其所持格力电器总股本15%的股票。9月2日，格力电器公告称，两家意向受让方——珠海明骏投资、格物厚德股权投资（联合体）提交了受让申请材料，并足额缴纳了保证金。这两家机构乍一看名不见经传，但是股权穿透背后，它们分别代表了鼎鼎大名的高瓴资本和厚朴投资，前者投资了京东、腾讯、Uber、滴滴出行等企业，而厚朴则投资了蒙牛、中国银行、建设银行、民生银行、小米科技等公司。本报告中，《并购优塾》将根据2019年半年报，对其财务模型Excel表格进行更新，并为大家梳理半年报的核心要点：从增长质量来看——营业收入同比增长6.9%，应收账款同比增长13.84%，存货同比增长53.87%，销售费用同比增长1.9%，预收款同比增长49%，经营活动现金流同比增长84.1%（主要是应付款项增加所致）。整体来看，营业收入增速低于应收账款、存货增速，增长质量乍看下滑，但从预收账款及经营活动现金流来看，增长质量维持良性。从盈利能力来看——2019年上半年，净利率14%，...
