硅谷银行破产事件对江苏金融监管工作的警示.pdf

2023 年 3 月 10 日袁美国硅谷银行渊SVB冤宣布因流动性不足和资不抵债而倒闭袁成为美国历史上规模第二大尧2008 年次贷危机发生以来最大的银行倒闭事件遥 硅谷银行暴雷项目本质上与我国的科技类企业贷款较为类似袁尤其是中小型金融机构袁用贷款做风投的核心问题是风险不匹配遥2023 年全国两会专门提及深化地方金融监管体制改革袁结合野穿透式冶金融监管的要求袁江苏要吸收硅谷银行破产事件教训袁细化金融管理袁提高地方金融监管能力遥一尧硅谷银行破产事件分析渊一冤总体分析硅谷银行是美国第 16 大银行袁 其客户主要来自于科学技术尧生命科学尧私募股权及风险投资基金渊PE/VC冤等科技初创领域遥由于美联储大幅宽松袁科创企业获得了大量资金袁并将其存放在硅谷银行袁硅谷银行将大量存款用于购买久期较长的美国国债与住房抵押贷款支持证券渊MBS冤袁即野短债长投冶袁而这也带来了期限错配袁为破产危机埋下了祸根遥随着美联储不断加息袁科创企业现金消耗加大袁对硅谷银行提现需求激增遥 一般情况下袁硅谷银行可以出售美债和 MBS 等流动性资产来应对提现袁但由于美债收益率持续攀升袁这些资产的市场价格大幅下跌袁这意味着如果硅谷银行提前出售这些资产将蒙受投资损失遥 为了满足客户的需求袁硅谷银行选择折价出售资产袁反而加大了市场对硅谷银行资不抵债的担忧袁加剧了挤兑和市场恐慌情绪袁最终导致破产遥渊二冤管理不善是导致硅谷银行破产的主要原因1.银行没有关注自身商业模型和资产负债表战略中的风险袁 追求资产的野蛮扩张遥大量的闲置资金配置在有美国政府信用保障的久期国债和住房抵押贷款支持证券渊MBS冤上遥 债券投资规模从 2019 年的 291 亿美元快速上升至 2022 年的 1201 亿美元袁占总资产规模提升至 56袁 其中 10 年以上债硅谷银行破产事件对江苏金融监管工作的警示阴 蒋昭乙摘要硅谷银行倒闭震动了全球金融市场袁管理不善尧金融监管放松对中小银行业的监管是导致硅谷银行破产的重要原因遥 2023 年全国两会在机构改革中专门提及深化地方金融监管体制改革袁结合野穿透式冶金融监管的要求袁江苏要吸收硅谷银行破产事件教训袁进一步细化对归属省级管理的野7+4冶类金融机构的金融管理袁提高地方金融监管能力遥关键词硅谷银行曰金融监管曰风险投资43券资产占比在 2022 年末高达 79袁 其占比幅度已经远远高出银行业的平均水平袁放大了硅谷银行资产负债的久期风险遥2.银行客户行业集中度高袁过分依赖未承保存款遥 硅谷银行专注于资本密集型的科技初创企业和风险投资基金渊PE/VC冤机构袁在融资阶段初期袁科技企业将大量资金存放于硅谷银行袁但加息周期下科技企业资金紧张袁集体增加提现需求遥 硅谷银行过分依赖未承保存款袁没有得到美国联邦存款保险公司渊FDIC冤承保的存款占比约 90袁大量存款暴露在银行破产的风险之中遥3.银行缺乏严格的公司治理遥 硅谷银行金融集团的高管奖金与公司长期业绩直接挂钩袁其中 CEO 薪酬的 71和其他高管薪酬的 59都是基于企业长期表现而决定的遥2021 年袁硅谷银行通过大量购买长期债券扩张资产增加了长期的业绩指标遥渊三冤金融监管放松对中小银行业的监管1.在压力测试对象上袁美联储过于关注大型银行袁 未充分覆盖可能的脆弱中小机构遥 2018 年袁美国国会通过叶经济增长尧监管救济和消费者保护法案曳袁 该法案将美联储主导的压力测试最低门槛提高到 2500 亿美元的资产遥 硅谷银行在缺乏监管约束背景下的快速扩张为流动性危机埋下隐患遥2.在压力测试情景的设置上袁没有充分考虑不利冲击的严重性遥 在 2022 年的压力测试中袁 美联储虽设定了多层次的风险情景袁但冲击普遍偏弱遥 如严重不利情景下袁设定美国 2022 年 CPI 增幅为 1.3要2.3袁但实际 CPI 增幅最高达 9.1遥 情景设置与现实的偏差直接影响了压力测试的有效性遥 除此之外袁硅谷银行的流动性压力测试没有考虑或低估了严重声誉风险造成的挤兑程度遥3.在流动性的监管上袁不要求中小银行报送两个比例袁 不用报送流动性覆盖率渊LCR冤和净稳定融资比例渊NSFR冤遥 叶经济增长尧监管救济和消费者保护法案曳对流动性监管规则进行了相应野弱化冶袁对第四类银行分档下加权短期批发行融资额小于 500 亿美元的银行不作 LCR 和 NSFR 的要求遥 因此袁硅谷银行不需要计算和遵循 LCR 和 NSFR 等流动性监管指标袁 仅需每月向监管机构报送监管报表尧进行流动性压力测试即可遥4.现有监管框架未考虑银行倒闭引起的传染性恐慌袁采取行动速度慢遥 早在 2021年袁监管机构发现硅谷银行的流动性风险存在缺陷袁但流动性评级仍是野满意冶袁监管上并未做出及时调整遥 在 2020 年尧2021 年尧2022 年对硅谷银行的野骆驼冶信用评级指标体系渊资本充足性尧资产质量尧管理水平尧盈利水平尧流动性冤检查中发现了利率风险缺陷袁但没有发布结果遥二尧江苏金融体系的发展状况与潜在风险我国金融机构体系是以中央银行为核心袁政策性银行与商业性银行相结合袁国有商业银行为主体袁多种金融机构和非银行金融机构渊保险公司尧信托投资公司冤并存的现代金融体系袁形成了严格分工尧相互协作的金融体系格局遥 江苏金融体系与全国是一致的袁以间接融资为主袁 银行信贷是最主要的社会融资来源遥 2022 年袁江苏省社会融资规模增量为3.38 万亿元袁 占全国社会融资规模的10.6遥2022 年袁江苏省本外币各项贷款新增2.63 万亿元袁为历史最高袁增量居全国首位遥江苏地区的信贷资产不良贷款率仅为 0.7袁与上海尧浙江同属于全国低风险金融区域遥一方面袁中央在地方设有派出金融监管机构袁与地方监管机构同时进行监管袁难免会出现一些职能交叉重叠或者职能定位模糊的情况遥 随着现代科技与金融行业的融合度越来越高袁金融业态尧风险形态尧传导路径经济观察44和安全边界都已经发生了重大变化袁金融风险形势也呈现出复杂严峻尧新老问题交织叠加的特征袁需要调整尧形成和完善更适应当下发展格局需求的金融监管机制遥另一方面袁归属省级管理的野7+4冶类金融机构袁参股控股的机构众多尧业务复杂尧关联性高袁风险隐匿性也更强袁在缺乏必要法律和制度监管袁尤其地方金融监管能力不足的情况下袁乱象频发遥 如信用担保体系不完善袁从事风险不匹配的业务等袁在推动科技创新尧提升服务效率的同时袁也暴露出诸多风险袁如无牌经营尧监管套利尧侵害消费者权益等袁需要金融科技的支持遥三尧进一步加强江苏野穿透式冶金融监管的具体建议渊一冤审查江苏中小企业的信用担保体系有效的信用担保体系对于维护金融稳定非常必要袁 江苏在应对地方金融稳定方面袁 需要进一步加强信用担保体系建设袁尤 其是针对科创类中小企业的信用担保体系遥1.完善担保机构的信用评价制度遥 对担保机构的信用评估袁建议由中国人民银行南京分行和江苏省中小企业主管部门组织实施袁由专业资信评估公司承担遥 评估结果作为江苏省政府政策扶持和中国人民银行南京分行监控担保机构风险的依据遥2.加强与野工农中建交冶等大行的业务合作关系袁对贷款实行风险分担袁防止风险集中在少数行业和个别客户上遥 担保机构不得向社会集资袁 不得向社会直接发放贷款袁尤其防范风险投资类融资项目遥3.针对初创类企业袁及时与贷款金融机构交换和通报投保企业的有关信息遥 担保机构要按照野利益共享袁风险共担冶的原则与金融机构建立合作关系袁对贷款风险实行比例分担遥 对企业的资信调查尧贷款风险评估尧贷后监督等袁担保机构与协作金融机构要协调联动尧共同考察袁形成安全有效的保尧贷尧还的运行机制遥渊二冤审查省辖金融机构内部识别科创类贷款中风险投资类贷款情况硅谷银行的问题在于存户结构单一袁主要是以硅谷的科技公司为主袁这些公司本身多数没有盈利袁主要靠融资维持袁而且很多的贷款集中于风投袁 这就导致负债端不稳定袁叠加资产端潜在亏损袁而美国中小银行的负债端是比较脆弱的袁 一旦遇到挤兑袁很容易陷入风险遥 因此袁江苏需要吸取这方面的教训袁对于风险不匹配贷款袁建议由省属金融机构先自查袁再由江苏地方金融监管局协查遥1.正常按照市场化原则评估借款人财务能力和还款来源袁 综合考虑项目现金流尧抵质押物等情况袁发放的重大科技创新及研发项目的信贷资金袁一般仍旧予以支持和鼓励袁对于知识产权质押尧股权质押等贷款产品袁原则上不鼓励省级管理中小型金融机构介入遥2.清查省辖金融机构的投贷联动内部发展模式类贷款遥 目前江苏很多商业银行开展投贷联动模式遥 主要清查对象是投贷联动内部发展模式类贷款袁投贷联动模式中内部发展模式主要是持牌股权直投模式袁即金融机构通过建立投资子公司直接开展股权直投业务遥 此外袁针对投贷联动中的资产管理子公司模式袁主要是开展投贷联动项目的前景分析尧 股权投资并参与企业管理决策等袁风险较大袁建议避免省级管理中小型金融机构介入袁建议由省属金融机构先自查袁再由地方金融监管局协查遥渊三冤审查近年来省辖金融机构出台的支持科创类企业的政策45硅谷银行的贷款审批流程是业内比较优秀的袁而且从贷前尧贷中尧贷后三个方面建立起一套专门针对科技初创企业的贷款审批流程遥 但是袁长期野短债长投冶的贷款模式袁面对美联储的缩表袁自身流动性较差袁导致其最终破产清算遥 近年来江苏部分金融机构出台了很多支持科创类企业的风险投资优惠政策袁建议进一步加强审查和修改袁由省属金融机构先自查袁再由江苏地方金融监管局协查遥1.对于近年来省辖金融机构出台的支持科创类企业的政策袁涉及种子期尧初创期企业袁在风险可控前提下与外部投资机构深化合作袁重点审查类似野贷款+外部直投冶等业务的模式袁该模式的融资风险远超中小型金融机构的抗压能力袁建议省级管理中小型金融机构不要介入此类贷款遥2.对于政策中涉及成长期企业的融资需求袁建议省级管理中小型金融机构增加信用担保袁 尽量避免发放知识产权质押融资尧信用贷款尧 中长期贷款等高风险贷款业务袁即使风险可控袁也需要积极通过加强外部合作尧金融科技运用等方式袁提高批量获客信息能力袁有效降低金融风险遥3.对成熟期企业袁提供投资并购尧理财尧发债等一揽子金融服务袁需要结合江苏野产业强链冶三年计划等袁为产业链核心企业和上下游科技企业提供配套金融服务遥 建议省级管理中小型金融机构袁在风险可控情况下袁谨慎提供信用贷款尧资产管理等产品服务遥渊四冤运用监管科技进一步提高地方金融监管能力目前袁地方金融机构数量众多尧业态繁杂且较为分散袁人力监管尧现场检查等传统监管方式难以实现监管的及时性尧 穿透性和一致性遥 在金融科技深度融合的背景下袁建议江苏金融监管局针对传统监管模式进行适应性变革袁积极运用监管科技提升监管能力遥1.建议江苏金融监管局应加强与科技公司的合作袁在江苏省综合金融服务平台基础上袁进一步提升金融基础设施水平袁通过大力发展监管科技提高金融风险防控能力遥通过进一步完善金融大数据平台袁 对野7+4冶类机构进行综合全面的数据采集遥 同时袁可以引入省公安厅尧工商局尧法院等外部职能部门的信息数据袁实现信息的协同共享遥2.基于江苏金融监管局对监管科技的需求和大型科技公司在技术方面的比较优势袁 各地市政府可以与互联网领军企业尧金融科技公司等开展政企合作袁充分利用以先进技术为支撑的监管科技袁构建地方金融风险监测预警体系尧 地方金融大数据平台等遥通过信息实时监测尧风险精准预警和风险有效处置袁推进地方金融规范有序发展遥3.加强江苏省在基础设施尧数据标准尧试点示范等方面的顶层设计以及地区间的统筹和互通共享遥 在数据隐私方面袁数据来源尧数据权属及其应用边界等应通过法律或规章制度进行规范遥参考文献院1巴曙松,等.巴塞尔协议视角下金融科技公司的系统重要性监管探索J.华北金融,2023渊03冤:4-28.2吴倩,等.金融科技与商业银行盈利:路径分析与实证检验J.东岳论丛,2023渊04冤:155-163.3李诗林.我国新一轮金融监管体制改革的动因尧考量与未来展望J.价格理论与实践,2023渊04冤:44-51.渊作者系江苏省社会科学院世界经济研究所副研究员袁江苏省金融研究院副院长冤揖责任编辑院易玉洁铱经济观察46