22人次阅读2019-11-0514:40:48首页内地-2019三季报更新|上海机场财务建模，吞吐量下滑是否——优塾指数★★★★（2019-11-5）图文详情评论注1：10月起，为方便投研交流，优塾团队将建立“医药投研社群”、“消费投研社群”，严格审核身份，仅限医药、家电家居建材、食品饮料行业企业、投资机构中高层加入。可加管理员微信号：bgys2020。提交工作名片，申请加群。（本群人员已超限，接下来将严格审核，付费进入。第一批开放名额仅50人，满额后提价。不保证所有人都能加入，不向中介机构开放。）注2：本文为2019年三季报更新建模报告，《并购优塾》将根据刚发布的三季报，对财务数据假设进行更新，更新的假设内容，我们将用紫色字体展示，之前半年报更新部分用蓝色字体展示。此外，在财务建模Excel表中，更新的参数以背景标注黄色展示。优塾团队认为，养成阅读季报、年报的习惯，并基于此长期追踪企业内含价值变动，是价值投资成功的基本前提。耐心阅读、每日精进，必有收获。10月30日晚间，这家公司发布了2019年三季报——前三个季度，其实现营业收入82.08亿元，同比增长18.95%，净利润为41.57亿元，同比增长26.98%。经营活动现金流37.04亿元，同比增长15.60%，毛利率为54.80%，净利率为50.6%。2019年9月，富时罗素将中国国旅、本案纳入富时中国A50指数。它，就是机场赛道的龙头企业——上海机场，旗下的浦东国际机场，2018年旅客吞吐量达7400万人次。而国内的首都机场，同样是龙头机场，吞吐量排名全国首位，画风却和上海机场迥然不同：联系微信客服1225791460进同步更新群图：上海机场股价来源：wind图：首都机场股价来源：wind从机构持仓情况来看，根据三季报，前10大股东中，香港中央结算有限公司、易方达资产管理（香港）仓位有所减少，马来西亚国家银行增仓。本报告中，《并购优塾》将根据2019年三季报，对其财务模型Excel表格进行更新，并为大家梳理报告的核心要点：从增长质量来看——2019年上海机场前三季度仍维持高速增长，营业收入同比增长18.95%，由于三季报并未披露营业收入具体构成，我们难以判断非航空收入占比是否持续提升。如果拆分到每个季度看，数据比较稳定，2019年一季度营业收入27.74亿元，同比增长21.6%，二季度26.81亿元，同比增长20.55%，第三季度27.53亿元，同比增长14.88%。注意，三季度同比增速下滑明显，我们认为此处变动和三季度吞吐量增速下滑有关。从盈利能力来看——2019年前三季度毛利率为54.80%、同比增加3.1个...
