4人次阅读2019-12-1619:13:19首页内地-首次覆盖|中国巨石财务建模，玻纤王者成长路——优★★★★（19-12-16）图文详情评论注1：10月起，为方便投研交流，优塾团队已建立“医药投研社群”、“消费投研社群”，严格审核身份，仅限医药、家电家居建材、食品饮料、企业、投资机构中高层加入。可加管理员微信号：bgys2020。提交工作名片，申请加群。（本群人员已超限，接下来将严格审核，付费进入。首批开放名额已满，目前开放第二批50人，满额后提价。不保证所有人都能加入，不向中介机构开放。）注2：近期已开通“半导体&电子投研社群”，免费名额已满，进入收费阶段。首批开放收费名额50人，满额后将提价。可加管理员微信号：bgysyxm2018。请大家抓紧时间。今天研究的这家公司，11月10日，吸引了J.P.Morgan、花旗、安联投资（AllianzGI）、Balyasny（贝莱斯尼）、RBCGlobalAsset（加拿大皇家银行资产管理）等众多海外机构扎堆调研。它，是一支名副其实的tenbagger。以前复权价格来看，上市至今，从低点的0.34元/股，上涨到高点的15.16元/股。联系微信客服1225791460进同步更新群图：股价图（单位：元/股）来源：wind2018年，其产能市占率位居全球首位（22%），不仅如此，其毛利率水平高达45%，秒杀化工龙头万华化学（毛利率33.82%）、水泥巨头海螺水泥（毛利率36.73%），以及格力电器（毛利率30.22%）、宁德时代(毛利率32.78%）、北新建材（毛利率35.31%）等行业巨头。它就是，玻纤行业龙头中国巨石。这样的基本面背后，自然能够得到机构的青睐，港资、汇金、东方红等机构均有持仓。图：中国巨石基金持仓来源：WIND不过，进入2018年，其股价却持续下跌，从高点的15.16元/股，下降至低点的7.87元/，降幅高达48%。看到这里，在做估值建模之前，几个值得我们深思的问题来了：1）玻璃纤维这个赛道，下游应用领域极为广泛，那么，未来的增长前景看什么？2）身处玻纤材料赛道，为什么毛利率能够秒杀一众巨头，它的核心竞争力是什么？3）经过前期腰斩，如今本案的估值，到底在什么区间？到底是贵了？还是便宜了？今天，我们就从中国巨石这个案例入手，来梳理一下建材领域的估值建模逻辑。对于本案类似的领域，之前我们还研究过海螺、万华、扬农等，可购买优塾团队的专业版报告库，获取之前我们做过的部分报告，以及详细EXCEL财务模型，乃至上百家公司和数十个行业的深度研究，深入思考产业本质。优塾原创，转载请后台回复“白名单”声明：本文坚决不做任何...
