54人次阅读2020-01-2019:44:52首页内地-首次覆盖|中国核电财务建模，少人问津的赛道★★★（20-1-20）图文详情评论注1：社群名额限量开放。1月起，为方便投研交流，优塾团队已建立“医药投研社群”、“消费投研社群”、“半导体&电子投社群”，严格审核身份，仅限医药、家电家居建材、食品饮料、半导体&电子行业企业、投资机构中高层加入。进入医药、费社群可加管理员微信号：bgys2020，进入半导体&电子社群可加管理员微信号：bgysyxm2018。提交工作名片，申请群。（本群人员已超限，接下来将严格审核，付费进入。每批开放名额仅50人，满额后提价。不保证所有人都能加入，不中介机构开放。）注2：股东、合伙人招募启示。自2020年开始，伴随新的业务拓展，优塾团队将开启新一轮增资扩股。名额仅限长期跟踪、看得懂我们的机构及个人。有意者面谈，微信tower9185。今天我们研究的这家公司，身处一个非常特殊的赛道，行业准入门槛极高。这个细分领域，全国只有三家企业在做。其毛利率、净利率分别保持在40%、20%以上，赚钱能力足以秒杀一众巨头，以净利率例，其高于格力电器（13%）、云南白药（13%）、福耀玻璃（19%）、万科（16%）等行业巨头。但是，如果从另外的角度来看，它的资本支出量级也相当巨大，可以与京东方、中芯国际等这类高科技巨头匹敌。2007年至20年，其资本性支出高达2427亿元，而扣非净利润只有330亿元。联系微信客服1225791460进同步更新群它，就是核电巨头：中国核电，全国核电装机容量仅次于中国广核，市占率达到42.75%。上市之初，其股价曾连拉10个涨停，但此后股价从高点的13.43元/股，下跌至低点的5元/股，跌幅高达62.7%。图：中国核电股价来源：wind之所以研究本案，其实主要是因为，这个赛道有着极为特殊的产业属性，和面板（京东方A）、半导体（中芯国际）类似：它们资本支出都非常巨大，自由现金流为负，至少目前需要不断融资甚至政策补贴，但却都是无可替代的“明日之星”、产业巨头，这的生意，如何估值，是个重要的难点，甚至是可以写进论文和科研杂志的主题。核能，是典型的彼得林奇所谓“让人害怕，少人问津”的赛道，尽管这个行业面临不少质疑，比如泄露等。但其实，如果从科技发史的角度来说，一句话就能厘清它的未来：核能，是人类有史以来能够运用的最大规模的能量，人类对它的大规模使用，将是不逆的历史趋势，这个趋势，不会因为意外事故和市场质疑而停止。这，就像早期人类使用火一样不可或缺。用火会形成火灾...
