100“投资收益”缘何被上市公司玩坏了？“投资收益”缘何被上市公司玩坏了？文/陈坤自企业会计准则（2006）重构利润表结构——将投资收益由营业利润表下移至表上以来，实业上市公司频繁利用投资性资产释放的投资收益调增短期利润以减少亏损，此举不仅降低了财务信息质量的稳健性，还误导了资本市场广大投资者决策。目前看，从制度层面改进会计信息披露质量，提升利润表的预测和考核价值，已经迫在眉睫。一封不同寻常的问询函作为多年来依靠投资性资产实现扭亏为盈的实业上市公司，海南矿业是一个典型案例。海南矿业是一家从事铁矿石采选、加工、销售及服务集一体的沪市主板上市公司，于2014年12月9日挂牌交易。作为“中国钴矿第一股”，同时加持复兴系资本属性，海南矿业一度被资本市场寄予厚望。然而，与先前因荣耀加身引发资本市场广泛热议不同的是，公司2018年4月16日收到的一封交易所问询函让人警惕，其缘自一起针对中广核的65940万股份股权投资会计核算进行转换事项。海南矿业长达17页的专项回复材料显示，公司基于对中广核股权投资的商业实质考虑，在持有股份数量与股比无变动的情况下，将中广核股权投资会计核算由长期股权投资变更为以公允价值计量且变动计入当期损益的投资性资产计量模式，该项会计处理使得上市公司合并资产负债表长期股权投资减少28902.36万元，另使得公司合并利润表增加投资收益4582.37万元，占当期营业利润、净利润比值分别为59.37%、80.90%。然而，间隔不到8个月，因海南矿业未及时披露变更中广核会计处理方法和处置可供出售的金融资产等事项带来投资收益列报的变更虽然提高了企业投资活动会计核算的准确性和相关性，但也诱发了上市公司频繁利用投资收益提高短期利润的盈余操纵行为，此举不仅降低了市场投资者利用会计信息进行投资决策的质量，还恶化了资本市场合理配置资源的功能ThinkTank董事学院·智库董事学院·智库101的投资收益对财务报表当期的影响，海南证监局对其出具了警示函并计入资本市场诚信档案。其实，这并非海南矿业第一次依靠投资收益实现公司盈利目标了。整理公司2013年至2021年年报可以发现，其近9个会计年度投资性资产占比均值维持在5%以下，铁矿石采选及加工、矿石贸易及油气开采三项业务占比均超过90%，不难发现上市公司依旧是以经营性资产为主，业务模式与资产结构匹配度高。但从营业利润渠道、持续盈利能力来看，海南矿业上市后，经营利润率便呈现“变脸”趋势，七个会计年度内有三个会计财年...
