首页美团点评，终于向香港联交所提交IPO申请。更早之前，美团以27亿美元（约合141亿人民币）收购摩拜。这两件事，估计全中国已经无人不知，早已经在你的朋友圈刷屏。因为，它是中国互联网领域，可能会成为BAT之后最大的独角兽。写到这里，正是晚餐时间，全中国数十万的美团骑手可能正飞奔在路上，或许你也是它送餐的对象之一。根据艾瑞报告，按交易笔数计，美团已经是全球最大的餐饮外卖服务提供商，2017年，美团点评平台交易笔数已超过58亿笔。你可能会这么说：美团要到港股上市，老子早已知道，美团收购摩拜已经人尽皆知，优塾君，你还能分析出什么新东西？确实，如果从表层信息上来看，没啥好分析的，可是，我只问你三个问题：1）作为BATJ之后的互联网巨头，美团上市后，究竟值不值得长期跟踪研究，你能否给出确定性的答案？2）5年、10年后的美团会是什么模样，你能否清晰描绘？3）美团如此大笔金额，收购仍处于亏损的摩拜，究竟是否必要？这三个问题，不知你能否给出确定的答案。一直以来，互联网领域公认的三巨头是BAT，或是四巨头，BATJ。目前，阿里巴巴市值最高，美股市值4907亿美元，其次是腾讯，港股市值3万亿元，再其次是百度，美股市值872亿美元，最后是京东，美股市值562亿美元。可是，按照市场传闻的600亿美元估值，账面看上去仍在亏损的美团，估值为何能达到如此之大的体量？来看它的数据：118人次阅读2018-12-1217:36:26港股|互联网：美团点评，餐饮行业孵化器——优塾指数✩图文详情评论2015年到2017年，其营业收入为40.19亿元、129.88亿元、339.28亿元，净利润为-105.19亿元、-57.95亿元、-189.88亿元，经营活动产生的现金流净额-40.04亿元、-19.18亿元、-3.10亿元，毛利率为69.2%、45.7%、36.0%。注意，2017年营收虽然高达339.28亿元，但净利润却是-189.88亿元。看到这里，估计你心里已经要冒冷汗：啥，这么牛逼的独角兽，怎么还亏损这么多？可是，你看到的财报数据，却未必是真正准确的数据。如果仔细分析，将会计处理上的“可转换可赎回优先股”刨除，其实并没有亏损这么多。在优先股对会计处理的影响方面，美团和我们之前分析过的小米类似。如果从财报中剔除可转换可赎回优先股的影响，其亏损净额从2015年的59亿元，收窄至2016年的54亿元，2017年进一步收窄至28.5亿元。总体来看，三年内亏损减半。好，接下来，更加值得思考的几个问题来了：1）既然现在还处于亏损，那么，美团的盈亏平衡点将在什么时候到来？2）如果未来美团...
