首页今天要说的这个行业，如果按照我们之前的分析体系，你可能根本瞧都不会瞧一眼。因为乍一看，话语权实在太弱了——干这一行的，都是按照完工百分比法、分阶段确认收入，同时还有质保金，而且应收账款占比极高，研发费用资本化还存在巨大调节空间……可以说，处处都是雷，怎么看，都不像是能够诞生价值投资研究标的的赛道。可是，如果因为这些就掉头离开，那么你会错过很重要的东西。在这个赛道里，其实诞生了甲骨文、SAP、富达国民信息服务（FIS）、塞纳（CERN）等行业巨头。截止本文发布时的最新数据，甲骨文营收2589.39亿元，市值为1.2万亿元；SAP，营收1830.5亿元，市值为8752.14亿元；富达国民信息服务，营收规模596亿元，市值为2192.14亿元……这个行业，就是软件开发行业。在这个研发周期长、收款慢、对下游客户很弱势的行业里，其实藏着不少值得研究的标的。这个行业，如果只研究一个会计科目，那么必须是它：预收账款。每每提到预收款，你可能第一时间想到的是贵州茅台，亦或者是万科之类的地产公司。因为，研究白酒行业，看品牌强弱必看经销商给的预收款；研究房地产行业，看楼盘卖的好不好，也是看预售抢房情况。其实，除了白酒、房地产行业之外，软件开发行业，也极具预收账款特色。因为，在软件行业，惯例是先拿钱，再干活，要在开工前收取一部分预收款。千万别小瞧这个细节，透过它，很多时候能够预判公司实力强弱，以及未来营收走势。在A股的很多行业里，都会有一个这样一个专门针对B端企业的“行业软件”独角兽，比如：医疗领域的卫宁健康；171人次阅读2018-12-1220:38:15A股|医疗信息化：卫宁健康，医药信息化还早得很——优塾图文详情评论酒店行业的石基信息；公检法系统的华宇软件；金融领域的恒生电子；智能制造领域的宝信软件……之前，我们研究过不少医药行业的标的，包括创新药、仿制药、中成药、医疗器械、IVD等。很多用户强烈要求研究一下卫宁健康——A股唯一专注于医疗软件的开发商。为啥？因为它正好处在两个行业的交叉点上，而这两个行业在疲弱的市场里，都涨疯了：一个是医疗，一个是软件。所以，卫宁健康也是各种疯涨。不过，说实话，最近的医药行业轮番疯涨，已经让人有点看不懂了，动辄70、80倍甚至上百倍市盈率。很多公司基本面一般，阿猫阿狗都开始飞，已经超出了基本面想象空间，在集体炒作的路上狂奔。而软件行业，也是弱市里的一朵奇葩，涨幅很快，动辄百倍的市盈率。今天，我们就从医疗和软件行业的交叉点...
