天道酬勤九民会纪要关于“对赌协议〞规定的遗留问题及应对策略关键词对赌协议股权回购资金补偿作者简介：汪洋，南开大学法学院民商法学专业。中图分类号：D920.4文献标识码：ADOI：10.19387/jki.1009-0592.2023.07.106一、九民会纪要关于“对赌协议〞规定的积极意义最高人民法院在2023年11月发布了全国法院民商事审判纪要〔以下简称九民会纪要〕，其中关于“对赌协议〞的效力及履行的相关规定在理论界和实务界中引起了广泛关注。在九民会纪要发布前，关于“对赌〞纠纷在司法实践中有裁判尺度不一、标准混乱的情况。在最高院审理“对赌〞纠纷第一案的“海富案〞中，法院认为“对赌协议〞中的约定损害了公司及债权人的利益，故对赌协议应认定为无效;但在江苏省高院审理的“华工案〞中，却出现了与前案完全相反的裁判结果，法院最终认定该协议有效。此次，关于“对赌协议〞的效力问题，九民会纪要给予了充分肯定，这在很大程度上统一了裁判尺度和标准，解决了金融资本市场运作长期以来的一大难题。九民会纪要明确，“对赌协议〞以有效为原那么无效为例外，但其是否可以实际履行那么需要结合公司法第三十三条等强制性规定来综合判断。九民会纪要的上述规定充分考虑与尊重商事主体意思自治与契约自由原那么，为市场经济活动的有序开展提供了法律支撑。由此，在很大程度上统一了这一类案件处理的裁判规那么，笔者认为从这一点来说，九民会纪要具有积极的意义，应给予其充分地肯定。二、九民会纪要关于“对赌协议〞规定的遗留问题〔一〕九民会纪要涉及的对赌协议类型有限九民会纪要对两类〔“股权回购型〞和“资金补偿型〞〕“对赌协议〞在发生争议纠纷时〔即投资方要求目标公司回购股权或投资方要求目标公司承当金钱补偿义务〕如何处理给出了裁判规那么。然而现实中，“对赌协议〞远不止九民会纪要所涉的两种类型，常见对赌协议类型就有：股权对赌型〔即假设目标公司不能完成既定目标，那么投资方可获得相应股权〕，资金补偿型〔即假设目标公司不能完成既定目标，那么目标公司可获得相应资金补偿〕，股权稀释型〔即假设目标公司不能完成既定目标，那么目标公司实大股东或际控制人的股权比例将被稀释〕，股权回购型〔即假设目标公司不能完成既定目标，那么目标公司应按投资方的要求回购其股权〕等等。九民会纪要就相关裁判规那么是否同样天道酬勤适用于其他类型的对赌协议，以及如何适用的问题给出进一步的指引，可谓是遗憾。相关遗留问题，在将来的司法实...
