东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分智能网联汽车系列深度报告（二）证券研究报告·行业研究·汽车及零部件行业网联连接汽车未来，智能车机产业链爆发增持（维持）投资要点智能网联汽车=自主式智能汽车+网联式智能汽车，是汽车产业技术发展方向和智能交通系统的核心。智能网联汽车是指单车智能融合现代通信与网络技术，使车辆具备复杂环境感知、决策与控制功能，能综合实现安全、节能、环保及舒适行驶的新一代智能汽车，代表未来汽车产业技术发展方向。前期特斯拉事故表明，单车智能与网联汽车两条路径缺一不可，共同构建智能交通系统，而车联网是实现智能网联的核心技术。车联网：三层网络体系成为智能网联的核心。车内、车际及车云的“三网”融合统称为车联网：1）车内网以CAN/LIN总线技术为核心，是实现单车智能网联的基础；2）车际网基于短程通讯技术建立车辆与周边驾驶环境的通信互联，LTE-V有望成为具有我国自主知识产权的技术标准；3）车云网是基于3G/4G/5G等远程通信技术，将车载终端与互联网进行无线连接，未来市场爆发力强。智能车机：智能网联汽车的核心载体。智能车机集成娱乐、导航、辅助驾驶、网络应用、呼叫服务等多种功能于一体，是智能网联汽车的核心载体，预计未来三年市场规模将快速增长至500亿元左右。智能车机产业链具有微笑曲线的特征，附加值更多体现在两端：1）上游芯片设计环节，研发壁垒较高，市场集中度高，利润率水平较高；2）下游互联网应用环节，轻资产运营，尽管目前仍处于发展早期，未来爆发力强。智能网联技术路线图有望近期发布，将明确我国智慧交通发展框架。我们认为，智能网联汽车产业有望从三大细分领域形成核心竞争力：1）基于北斗系统的智能车载终端；2）LTE-V/5G等具有自主特色的通信系统，其中产业标准有望先行，如LTE-V标准、数据格式、通信协议、接口标准以及信息安全标准等；3）智能网联汽车基础数据交互平台，其中公共交通运营车辆、工程车辆以及物流车辆智能互联车载平台有望率先受益。投资策略：智能网联汽车代表汽车和智能交通行业长期发展趋势，技术路线图发布将加快产业化进程，维持行业“增持”评级。我们认为，智能车机是智能网联汽车的核心载体，关注产业链三类投资机会：1）具有竞争壁垒的上游芯片行业，关注全志科技；2）具有巨大市场空间的互联网应用平台，关注四维图新；3）具有上下游资源整合能力的车机制造商，推荐索菱股份、宁波高发等。关注产业链相关投资机...
