掘金湿法隔膜：动力电池产业链高壁垒+高成长最佳版块——新能源汽车产业链系列研究张文博黄斌电力设备与新能源华创证券研究所Jan.2016汇聚财智共享成长�行业格局：材料国产化的最后一环�市场空间：湿法及涂覆隔膜高速增长�驱动因素：产能扩张/技术革新/渠道建设�推荐企业：胜利精密、沧州明珠�风险提示汇聚财智共享成长�行业格局：材料国产化的最后一环�市场空间：湿法及涂覆隔膜高速增长�驱动因素：产能扩张/技术革新/渠道建设�推荐企业：胜利精密、沧州明珠�风险提示汇聚财智共享成长行业格局隔膜定义及作用现有产品分类锂离子电池隔膜的主要作用在于隔离电池正负极，目前主要技术路线包括干法和湿法。背景汇聚财智共享成长行业格局衡量隔膜性能包括八大参数——构成隔膜产品高壁垒的主要原因。技术核心参数汇聚财智共享成长行业格局工艺湿法是国外龙头企业主流工艺，也是国内企业未来看点汇聚财智共享成长行业格局隔膜在四大材料中市场空间占比逐步提高，与三元电池应用增长对高附加值隔膜的需求增加有关。市场仅次于正极材料的市场空间汇聚财智共享成长行业格局湿法隔膜+涂覆技术路线目前具备较高技术壁垒，保障较强盈利能力。18%电池技术路线催生涂覆型隔膜的需求市场涂覆型隔膜将持续提高隔膜附加值35%汇聚财智共享成长行业格局全球市场出货量增长显著，均价2美元/平米出货量：增速十分明显产值：增速落后出货量，均价不到2美元/平米汇聚财智共享成长行业格局出货量：四大材料增长最快细分领域产值：增速明显落后出货量，均价3.5元/平米中国市场产值增速明显落后于出货量汇聚财智共享成长行业格局2014年旭化成、东燃、SKI、宇部、住友五家企业隔膜市场占有率超过70%。国产化中低端数码产品用隔膜已基本实现国产化替代，高端产品基本被外企垄断·全球来看，旭化成、东燃、SK宇部、住友的领先地位依然十分显著；·国产隔膜目前主要应用于中低端消费数码产品，高端3C产品用超薄隔膜和动力电池用高性能隔膜仍然主要被外国厂商垄断。汇聚财智共享成长行业格局国外隔膜产品均价已从2010年的16.6降至2014年的11.2元/平米。价格国产化进程加速隔膜降价·随着国内干法双拉、单拉等技术的突破，隔膜均价持续下降，并加速国外同类产品价格下降进程；·湿法隔膜价格普遍高于干法隔膜，在更多隔膜企业突破湿法技术并介入湿法隔膜生产前，湿法隔膜处于发展的黄金期。·目前国内仅有金辉高科、辽源鸿图、星源材质、苏州捷力等企业掌握湿法隔膜技术...
