东吴证券研究所新能源汽车行业深度报告证券研究报告·行业研究·电力设备与新能源行业请务必阅读正文之后的免责声明部分电动化浪潮全面开启，优选趋势向好环节和龙头企业增持（维持）投资要点�国内补贴政策年前明朗和2017年推广目录常态化，电动车迎来稳定可持续的政策支持，未来年均复合增速预计40-50%。2016年12月30日，财政部、科技部、工信部、发改委发布《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，2017年/2019年所有车型补贴退坡20%，并调整了补贴的基准，对于能量密度高的车型给与1.2/1.1倍的补贴。1月24日、3月1日、4月1日工信部分别发布了第1-3批新能源汽车推广目录，分别有185/201/634款车型，客车车型占比较高，物流车车型增长明显，乘用车车型依然较多。同时我们也看到，地方的补贴政策和车型目录也在逐步出台，电动车产业迎来稳定的可持续的政策支持，进入发展的快车道。2020年，电动车产销为200万台，累计超过500万台的目标可预期，未来几年电动车产销将保持40-50%的复合增长。�2017年产销预计在75万辆以上，A00级车放量2月提前成为销量的拐点，下半年火爆销售可预期。2017年国内电动车产销我们预计为75万辆以上，其中，乘用车的快速增长，补贴相对宽松，将会有些车型爆款，物流车已有多款车型进目录，预计也将有翻倍以上的增长，客车因为补贴退坡较多，预计略有增长。从销售的节奏来看，2月销量回暖明显，增长超预期。根据中汽协数据，2月我国新能源汽车产销分别完成1.80万和1.76万，同比分别增长15.5%和30.3%，其中A00级车放量使得2月提前成为销量的拐点。3月新能源汽车产销分别完成3.30万和3.11万，分别同比增长30.9%和35.6%，第一季度新能源汽车累计生产和销售5.83和5.59万辆，比上年同期分别下降7.7%和4.7%，其中乘用车累计生产和销售5.17和5.12万辆，同比增长30.1%。展望2季度，乘用车继续强化销售强劲势头，客车和物流车也将逐步放量，预计下半年国内新能源车的产销将非常火爆。�TeslaModel3下半年量产，海外巨头纷纷提出未来5-10年的电动化战略，全球电动化浪潮扑面而来。TeslaModel37月份将开始正式量产，在手订单量超过40万辆，年底达到周产5000辆的目标，2018年将达到周产1万辆的目标，即年产超过50万辆，电动车平民化的时代开启。国际车企巨头纷纷将电动化提升为未来5-10年最重要的经营战略，大众提出了2025Together计划，2018年将推超过10款电动车、2025年将超过30款，占总销量的20-25%。福特提出到2020年电...
