请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告/新三板研究/定期报告新三板市场2017年1月跟踪报告制度推进预期再起，各方资金加速布局2017年1月23日投资要点2016年十二月新三板二级市场回顾：双指上涨，新三板整体交投活跃。截至2016年12月31日，三板成指和三板做市指数分别上涨5.36%和1.88%，十二月新三板流动性出现明显好转，成指成交金额猛增至199.50亿元，三板做市指数成交金额大幅上升至94.83亿元；十二月份做市板块新增企业为33家，与十一月份的21家相比有所增长。目前，全市场总股东户数为34.54万户。2016年十二月新三板一级市场回顾1)非银行金融业共7家企业实施融资，领跑十二月融资金额榜。十二月份新三板市场按增发预案统计的拟募资总额合计234元，较十一月份211亿元出现明显上升。投资者对新三板制度改革预期再起，一级定增市场回暖步伐加快。十二月实际完成募资总额为318亿元，较十一月实际完成的144亿元大幅上升。2)一级市场融资预案整体估值上升。十二月份，新三板一级市场按预案公告日计算的整体定增市盈率为33.35倍，较十一月的21.94倍有大幅回升。十二月份，287例已完成的增发项目整体市盈率为27.45倍，与二级市场的交易价格基本持平。3)新三板挂牌企业被收购的案例数当月大幅提升。2016年12月，新三板挂牌企业作为交易买方的并购事件总共有39例。新三板企业作为标的方发生的股权转让事件当月发生191例。其中包括帝王洁具对欧神诺100%股权的收购、赛摩电气对积硕科技100%股权的收购等13例主板公司对新三板公司的股权转让事件。截至2017年1月18日，共完成142例主板公司持股新三板投资事项。新三板成交转暖的宏观观察：（1）IPO提速。（2）交易型策略的式微。（3）转板套利的冲动。（4）股权投资时代新的参与者涌现。（5）市场对质优价廉成长型股票的挖掘并未停止。新三板成交明显放量，但是结构分化的局面未有明显变化。近期，我们观察到新三板的成交情况出现了明显的改善。（1）总体成交金额在2016年9月中旬后出现显著上升，进入12月后周均成交金额已接近60亿元，并且每周都创出年内新高。（2）有成交的股票从年初的1302支上升年末的1749支，并且，它们的周均成交金额从9月逐步攀升，迅速回到年内最高水平。但是，成交分化的局面依然得以维持，成交额靠前的50/100家公司，12月的成交金额占比为59%/72%。我们认为监管层在2016年底推出的几大政策对2017年的新三板市场将产生积极的影响，而市场对此并未作出充分的反映。（...
