电子：硕贝德，国内两大天线巨头沉浮路——优塾指数☆（2018-6-3）2019-06-0312:40:58今天我们要研究的这家公司，是一家华为供应链公司。如果没有它，华为手机手机也只能是一台单机游戏机，打电话、发微信、刷微博、支付等基础功能都没法实现，它生产的产品，叫天线。说起天线，你的第一反应一定是苹果的天线供应商，3年10倍的白马股——信维通信。信维通信之前我们在专业版报告库中有过详细分析，本案，研究的是国内天线领域的另一家巨头。纵观整个电子产业链，几乎每个领域都会有2至3家龙头企业，在互相竞争中让行业效率不断提升，比如声学器件领域的歌尔声学与瑞声科技，电池领域的欣旺达与德赛电池，电路板领域的深南电路与沪电股份，而在手机射频天线领域除了信维通信，另一个就是今天的主角——硕贝德。从2G、3G到4G，手机射频天线从最初的金属弹片式天线到FPC天线、LDS天线，经历了几次迭代，而硕贝德和信维通信的竞争格局也发生了变化。2014年之前，硕贝德的业绩优于信维通信，然而，之后却被远远甩开。▼图：ROE对比（单位：%）来源：并购优塾不过，2018年，剧情却发生了反转，信维通信股价从最高点的60.86元/股，跌至区间最低点的18.8元/股,跌幅接近70%。▼图：信维通信股价（单位：元/股）来源：并购优塾而硕贝德的股价则从低位的7.3元/股，上涨至最高点的19.13元/股，涨幅高达160%。▼图：硕贝德股价（单位：元/股）来源：并购优塾数据研究到这里，几个问题随之而来：1）从业绩领先到出现亏损，再到目前进入华为供应商名单，这一切背后，是什么样的生意逻辑导致的？2）硕贝德、信维通信的差异体现在哪里？两家公司分别是什么样的扩张思路？3）信维通信市值最高达到600亿元，现在也仍有220亿元，而硕贝德目前市值约50亿元，5G商用在即，作为A股天线赛道双雄之一，本案现在的估值水平到底处于怎样的水平，是便宜了还是贵了？今天，我们以硕贝德为例，研究一下消费电子产业中手机天线赛道的生意逻辑。消费电子，之前我们还研究过欧菲光、立讯精密、舜宇光学、信维通信、闻泰科技等，可购买我们的专业版估值报告库，查询相关深度报告。。优塾原创，转载请后台回复“白名单”数据支持：东方财富Choice数据声明：本文坚决不做任何建议韭菜请移步他处—01—███████这门生意，如何赚钱？▼硕贝德成立于2004年2月，控股股东为西藏硕贝德控股，持股29%，实控人为朱坤华，主营无线通信终端天线业务。▼图：股权结构（单位：%）来源：东方财...
