2019/11/12并购优塾https://appnayzhasz9427.pc.xiaoe-tech.com/detail/i_5dca3da358de7_QXEJxUs5/11/2817人次阅读2019-11-1213:05:38首页中国香港-首次覆盖|达利食品财务建模，绵绵阴跌是为何？—★★★（2019-11-12）图文详情评论注1：10月起，为方便投研交流，优塾团队将建立“医药投研社群”、“消费投研社群”，严格审核身份，仅限医药、家电家居建材、食品饮料行业企业、投资机构中高层加入。可加管理员微信号：bgys2020。提交工作名片，申请加群。（本群人员已超限，接下来将严格审核，付费进入。第一批开放名额仅50人，满额后提价。不保证所有人都能加入，不向中介机构开放。）今天，我们要做估值建模的公司，是国内食品饮料行业的巨头，先来看走势。其在上市后一路上冲至7.502的高位，接着又一路跌到区间低点4.352，跌幅高达41%。来看走势：联系微信客服124399770或1225791460进同步更新群2019/11/12并购优塾https://appnayzhasz9427.pc.xiaoe-tech.com/detail/i_5dca3da358de7_QXEJxUs5/12/28图：股价图（单位：港币/股）来源：Wind本案历年来，以爆款产品带动收入增速：2013年推出乐虎功能性饮料，后续三年其所在功能饮料板块增速分别为101.52%、78.72%、91.05%，持续3年高增长；2014年推出曲奇饼干，后续三年其所在饼干板块增速分别为12.33%、9.84%、3.80%。2017年4月推出豆奶品牌豆本豆，当年便创造惊人的10亿元收入，后续三年其所在植物饮料板块增速为32.93%、27.01%、1.60%。最新的爆款，为2018年8月推出的美焙辰短保面包。分析到这里，或许你已经猜到了这位巨头的名字：达利食品。如此巨头，业绩到底如何？——2019年上半年，其营业收入111.56亿元，同比增速0.99%，归母净利润为18.32亿元，经营活动产生的现金流净额为28.45亿元，毛利率40.99%，净利率18.59%。注意，其2019年上半年收入增速仅为0.99%，而同期的CPI食品类累计同比增速为4.7%，也就是说它的增速，甚至低于CPI增速。看到这里，有几个值得深思的问题接踵而来：1）食品饮料领域，本案这样的爆款策略，未来将会如何？2）近期其收入增速表现不佳，是自身的原因，还是食品、饮料板块整体的问题？3）如今，经历前期大幅回调后，估值到底在什么区间，到底是贵了，还是便宜了？今天我们就通过达利食品，来研究一下休闲零食行业的投资估值逻辑。对消费品赛道，之前我们研究过贵州茅台、五粮液、洋河股份、伊利股份、维他奶国际等。购买优塾团队的“核心产品一：专业版报告库”...
