公司对比|长春高新vs安科生物：生长激素龙头如何对比？（20-9-29）注1：由于平台限制，部分图片存在不清晰，如需大图，请联系工作人员：海琴小师妹：bgys2020或小兰小师妹：bgysyxm2018注2：网页版放大查看，可通过同时按Ctrl键+鼠标滑动键，自由放大缩小当前网页今天我们要分析的这条产业链，我国企业⽆论在技术、产品上都吊打国外制药巨头。⽬前，国内代表⻰头的画⻛如下：⻰头A，年初从216.92元涨⾄513.5元，涨幅超36.72%；⽽近期，突然⼤幅杀跌，⼀路跌⾄364元左右，跌幅为29%。拼课会员免费，添加微信：2095857107图：巨头A股价来源：wind⻰头B，年初从10.08元涨到22.44元，涨幅超122.62%，近期下挫⾄16.8元，跌幅为25.13%。拼课会员免费，添加微信：2095857107图：巨头B股价来源：wind以上两家⻰头，分别对应：⻓春⾼新VS安科⽣物。看到这⾥，我们需要解决的问题随之⽽来：1）这条产业链未来增⻓的核⼼驱动⼒是什么？2）我国与国外在这个⾏业中的差异是怎样的？未来谁的增⻓动能更强？拼课会员免费，添加微信：2095857107（壹）⽣⻓激素主要⽤于治疗矮⼩症，在美国，⽣⻓激素还可以⽤于抗衰⽼和增强肌⾁，但⽬前，国内主要应⽤场景是前者。所谓矮⼩症，是指：⼉童在⽣⻓发育过程中受各种因素的影响，使⽣⻓速度减慢或停滞，偏离正常的⽣⻓曲线，导致身材矮⼩。临床上指身⾼低于正常⼈群平均身⾼值的2个标准差者，或低于第3百分位数。⽣⻓激素的产业链环节，上游为重组⼈⽣⻓激素所需原辅料；中游为研发⽣产商，代表公司有⻓春⾼新、安科⽣物、诺和诺德等；下游为渠道商，包括医药分销商、医院终端等。拼课会员免费，添加微信：2095857107图：产业链结构来源：塔坚研究拼课会员免费，添加微信：2095857107对于⽣⻓激素产业链⽽⾔，它未来的驱动⼒在于⼏个因⼦：1）新增⼈⼝；2）发病率；3）⽣⻓激素渗透率；4）价格。那么，⽤公式表达则为：⽣⻓激素⾏业增速=（1+新增⼈⼝增速）×发病率×（1+渗透率增速）×（1+价格增速）-1；接下来，我们逐⼀来分析。（贰）先来看⼈⼝、发病率。⽬前，我国⼉童矮⼩症的发病率为3.3%，使⽤⽣⻓激素治疗的年龄段在4岁⾄15岁，尤其是在12岁之前。因为⼀旦⻣骺线闭合之后，就错失了治疗机会。从⽬前存量市场来看，据统计局数据，2019年4岁⾄15岁⼉童约为1.8亿⼈，按3.3%的发病率计算，需治疗的矮⼩症患⼉约为594万⼈。拼课会员免费，添加微信：2095857107从新增⼈⼝来看，2013年之前，我国实⾏计划⽣育，独⽣⼦...
