研究源于数据1研究创造价值[Table_Summary]中山模式有望全国复制，积极打造健康中国生态圈方正证券研究所证券研究报告创业软件(300451)公司研究计算机行业公司深度报告2018.08.13/推荐(维持)[TABLE_ANALYSISINFO]首席计算机分析师安永平执业证书编号：S1220516080007TEL:010-68584831E-mail：anyongping@foundersc.com[Table_Author]联系人：付然TEL：021-68388501E-mail：furan@foundersc.com历史表现：[TABLE_QUOTEINFO]-29%-17%-5%7%19%31%2017/82017/112018/22018/50100200300400500600700800成交金额(百万)创业软件沪深300数据来源：wind方正证券研究所相关研究[TABLE_REPORTINFO]《医疗大数据质优白马，“大数据+人工智能”稳步推进》2018.02.06《收购博泰，医疗+金融协同发展》2017.02.20《内生增长符合预期，外延助力区域医疗平台运营业务拓展》2016.08.24请务必阅读最后特别声明与免责条款核心观点：18H1医疗行业营收同比增长59.37%，大超预期。18H1上半年千万级大订单已经超过去年全年。公司一直是国内区域医疗信息化龙头企业，已经为超过340个区域提供相关区域平台建设。在该领域拥有非常丰富的项目开发以及实施经验。我们认为随着分级诊疗政策的加速落地，公司将充分受益于区域医疗建设加速更新换代升级所带来的福利，18H2业绩有望保持高速增长。19年开始公司将在中山率先开展医师多点职业平台，未来公司将通过具备政府背书的平台，让整个中山市具备多点职业资格的医师，在创业平台上开处方。公司将通过信息服务费的方式，收取一定比例的费用。我们假设19年中山市处方外流市场80亿，公司市场占有率10%，收取2%信息服务费用则仅中山市一家19年将收取1600万服务收入，潜力巨大。未来公司将由中山健康城市模式向全国拓展，积极打造创业健康城市模式。我们认为公司在手城市平台达340家，如果未来3年该模式拓展至50家城市平台，则仅多点职业平台一项收入就有望超8亿。公司医疗信息化业务覆盖全国30多个省市，公共卫生项目遍及全国200多个区县，直接覆盖三级医院超过150家。2015-17年，公司开始全面加强临床信息化投入，研发费用开支维持30%以上年化增速且始终保持100%费用化，17年研发投入占收入比突破15%，同期完成临床路径与电子病历产品化落地，在保持区域平台的竞争优势，持续提升对公司临床信息化服务能力。国内厂商是竞争主力，行业竞争激烈且集中度低。公司所处的医疗卫生应用软件领域的竞争主要来自于国内主力厂商。医疗卫生健康领...
