海康威视财务预测与估值模型FinancialForecastandValuationModel基础信息会计年度末单位百万元执笔优塾团队修改日期6/4/2019建模格式5=数字假设，可变动5=给定数字，不可变动5=公式，不可变动=模型批注2019年12月31日海康威视假设说明表（单位为百万元人民币，特殊说明除外）利润表假设传统业务收入包含前端音频产品、后端音频产品、工程施工收入创新业务收入包含创新、智慧家居中心控制业务商品销售业务收入传统业务毛利率创新业务毛利率中心控制业务毛利率一般管理费用历史较为稳定，研发投入方面预计随假设为三年均值非经常性或非经营性损益有效所得税率取历史均值少数股东损益已发行普通股数（百万股）假设维持不变资产负债表假设无假设无假设假设维持不变取历史及可比公司均值融资缺口利率无假设短期借款利率长期借款利率银行存款利率取历史均值归属于少数股东的分红非核心资产（流动）假设维持不变传统业务YOY预计2019年起驱动力转为中国固定资产投资增速创新业务YOY乐观假设下，3年内下降至苹果软件业务AI服务器等，主要对应边缘域的建立中心控制业务YOY乐观情况下，3年内增速降至安防行业过去传统业务收入+创新业务收入+中心控制收入受GPU供应影响，预计2019年毛利率小幅下滑，后乐观假设下，5年内逐步上升至美股软件行业2019年下滑至三年历史均值52.1%，随后保持稳定税金及附加/营业收入历史数据较为平稳，假设维持2018销售费用（不含折旧、摊销）/营业收入由于终端摄像头铺设决定技术护城河，预计加大销管理费用（包含研发，不含折旧、摊销）/营业收入其他经营性损益/营业收入假设为0假设为0固定资产购建/营业收入前五年固定资产投入占营收比重保持折旧/期初固定资产前五年维持13.8%比例，五年后逐渐递减至历史均无形资产购置/营业收入占营收比重保持在1%不变无形资产摊销/期初无形资产取三年历史均值10.9%新增长期待摊费用/营业收入长期待摊费用摊销/期初长期待摊费用应收款项/营业收入取三年历史均值42.1%预付款项/营业成本（不含折旧摊销）取十年历史均值1.7%存货/营业成本（不含折旧摊销）三年存货占成本比例21%其他经营性流动资产/营业收入应付款项/营业成本（不含折旧摊销）取三年均值42.1%预收款项/营业收入取三年历史均值1.4%其他经营性流动负债/营业收入短期借款发行/（期末应收款项+期末预付款项）取10%短期借款偿还/期初短期借款短期借款均1年以内，违约概率极小，假设全部偿长期借款发行/资本性支出取30%长期借款偿还/期初长...
