期货从业资格期货基础知识精讲班233网校名师：王佳荣长沙二三三网络科技有限公司版权所有（2）修正久期修正久期是市场利率或债券到期收益率变化引起的债券价格变动幅度，用来衡量债券价格对市场利率变化的敏感程度指标。（3）修正久期的应用。利用修正久期计算债券组合和国债期货的利率敏感度，从而确定对冲所需国债期货合约数量的方法，称为修正久期法。第二节国债期货及其应用长沙二三三网络科技有限公司版权所有3．基点价值法基点价值是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起的债券价格变动的绝对额。第二节国债期货及其应用长沙二三三网络科技有限公司版权所有一、远期利率协议（一）什么是远期利率协议远期利率协议是远期合约的一种，是指买卖双方同意从未来某一时刻开始的某一特定期限内按照协议借贷一定数额以特定货币表示的名义本金的协议。在远期利率协议下，如果参照利率超过合同的协议利率，那么卖方就要支付给买方一笔结算金，以补偿买方在实际借款中因利率上升而造成的损失；反之，则由买方支付给卖方一笔结算金。第三节其他利率类衍生品长沙二三三网络科技有限公司版权所有（二）案例分析例：3月15日，国内某企业A根据投资项目进度，预计将在6个月后向银行贷款人民币1000万元，贷款期为半年，但心6个月后利率上升提高融资成本，即与银行商议，双方同意6个月后企业A按年利率6.2％（一年计两次复利）向银行贷人半年1000万元贷款。这就是远期利率协议。9月15日FRA到期时，市场实际半年期贷款利率为6.48％。这时企业A有两个选择：第三节其他利率类衍生品（1）直接执行FRA，以6.2％向银行贷入半年期1000万元贷款，比市场利率节省1000万×（6.48%-6.2%）/2=1.4（万元）的利息支出。（2）对FRA进行现金结算，由于市场利率上升，银行支付给A企业1000万×（6.48%-6.2%）/2=1.4（万元），同时企业A直接到市场上以即期利率6.48％借入1000万元的资金，等价于按6.2％贷款。第三节其他利率类衍生品长沙二三三网络科技有限公司版权所有二、利率期权（一）什么是利率期权利率期权，是指以利率类金融工具为期权标的物的期权合约。利率期权的标的物一般是利率和与利率挂钩的产品，包括国债、存单等。、利率上限期权、利率下限期权、利率双限期权、部分参与利率上限期权和利率互换期权等。其中，利率上限期权和利率下限期权是比较典型的场外利率期权。第三节其他利率类衍生品（二）利率上限期权利率上限期权又称“利率封顶”，通常与利率互换组合，...
