试卷一:经济学公司财务财务会计和财务报表分析股权估值和分析答案最终考试2007年3月问题1:经济学(43分)a)国际收支包括三个主要部分：-经常账户(CB)，它记录了所交易的商品与服务的支付、外国投资收入与单边转移；-资本（与金融）账户(KA)，它记录了公共与私人投资以及借贷活动；-官方储备账户（储备资产的变化）(RA)，它记录了中央银行持有外国货币的变化。(以上两点KA与RA每点1.5分,最高3分)当进口超过出口时，净出口为负，经常项目显示为逆差。如果这种情况在一段时期内持续发生，为维持这一持续的经常项目逆差，一国必须经常性地售出其外国资产或者向世界其它国家借贷（因此累积外国债务）以支付其过度的消费或投资。而且，同GDP相比，债务国积累的债务越多，其居民需要为外国贷款支付的利息就越多。如果国际债权人对某些债务国（及其个体国民）偿付国际债务的能力失去信心，这将导致不愿意接受债务国的货币的现象（“逃离该货币”）。该国的外汇储备将用于基本进口与债务偿还直至用完，最终导致该国外国储备处于非常低的水平。这被称为国际收支危机。(5分)b)经常项目逆差并非一定是经济脆弱的标志。经常项目的逆差可以由外国资本的大量净供给导致，资本流入国被外国投资者认为能够提供特别有潜力的未来收益。如果是外国投资者的信心而非国内过度消费导致经常项目逆差，则逆差就是经济强势的标志。(5分)c)自有资本流动、固定汇率和国内货币政策的自主性是互不相容的。政府可以同时获得以上二者，但不可以同时获得全部。印度政府想要维持使用独立的货币政策。而且由于它想同时维持固定汇率，所以必须限制投机活动，这就要求对资本流动性进行限制。因此，当时印度的资本流入和流出都存在很多控制。(5分)d)在纯粹浮动体系，通常被称为清洁浮动或完全浮动或者自有浮动，汇率由货币的需求与供给的相互作用决定。中央银行根本不进行干预。市场参与者根据市场价格的变化、利率差、经济增长和其它相关变量决定供给和需求。政府政策可以影响这些经济参数。这些参与者通过调整当前和预期未来的货币需求对这些变化做出反应。(4分)自由浮动安排导致汇率的强烈波动。强烈汇率波动不受欢迎、被视为具有破坏性。一国货币的骤然升值会危害出口产业。另一方面，大幅贬值会导致高通胀。而且，汇率波动同经济的高度不确定性相关。国际交易因汇率的不确定成为具有风险性的活动。(4分)e)一个国家的通胀同国内商品价格的提高是同义词，使外国商品的价格变得便宜。...
