第5章资本投资与决策指标资本投资的作用与分类资本投资过程分析投资决策指标投资决策指标的进一步讨论5.1资本投资的作用与分类•资本投资的作用–资本投资是企业创造财富，满足人类生存和发展需要的必要前提–资本投资是企业价值的源泉–资本投资决策成败决定企业各利益相关者的命运资本投资的作用与分类•资本投资的类别–按投资范围可分为对内投资与对外投资–按照决策方案的相互影响，可以分为独立决策和互斥决策–按投资决策的风险性高低可分为：•由国家法律法规或政府政策规定的，公司为进行所从事的生产经营活动必须进行的投资，如保证安全生产的投资，保护环境质量的投资等等•简单再生产或成本控制方面的投资，如机器设备的更新换代•现有生产能力扩充方面的投资，如生产规模的扩大•新产品、新领域的投资5.5资本投资过程分析1.调查研究–投资环境研究•政治环境•经济环境•法律环境•文化环境–市场状况考察：市场需求与供给状况–技术能力分析资本投资过程分析2.分析预测–对未来产品和生产要素的市场状况和价格水平进行预测，为投资的收益与费用分析打下基础–对投资的资金需求量进行预测，估计投资额的大小–对投资的经济效益进行分析评估，为下一步的选择决策提供必要的经济指标。资本投资过程分析3.选择决策–项目的自身效益–公司的战略选择4.事中监督5.事后评价5.3净现值净现值（NPV）投资项目寿命周期内各年的现金流量按一定的贴现率折算成现值后与初始投资额的差，又叫贴现现金流量方法（discountedcashflow/DCF)。决策原则：–NPV>0，接受该项目–NPV<0，放弃该项目–如果有多个互斥的投资项目相互竞争，选取NPV最大的投资项目ntttrCFCFNPV10)1(例：项目D的初始投资额为500000元，寿命周期6年，每年可产生140000元的净现金流入量，若要求的贴现率为12%，求该项目的净现值。解：项目D的净现值为：NPV＝-500000×140000×(PVIFA12%,6)＝-500000＋140000×4.111＝75540(元)5.4非贴现指标1.投资回收期（paybackperiod）投资回收期是指收回全部初始投资所需要的时间，通常以年为单位。-基本决策原则：项目越早收回初始投资越好。TttCFCF100•投资回收期指标的弱点：-投资回收期指标将各期现金流量给予同等的权重，没有考虑资金的时间价值；–如果对所有的项目设置同样的投资回收期标准，则没有考虑到不同项目之间的风险差异；–投资回收期指标只考虑了回收期之前的现金流量对投资收益的贡献，没有考虑回...
