第五章资本投资与决策指标1.(1)净现值：NPV=-195+45×PVIFA(9%,6)=-195+45×4.4859=6.87现值系数：PI=45×PVIFA(9%,6)÷195=201.87÷195=1.04内部收益率：由于NPV(10%,6)=0.975万元，NPV(11%,6)=-4.625万元用内差法，(x%/1%)=[0.975/(0.957-(-4.625))]x/1=(0.975/5.6)x=0.17%所以IRR=10%+0.17%=10.17%(2)因为NPV>0(或PI>1,或IRR>9%),所以该项目可行。2.(1)NPV=18000×PVIFA(10%,10)–100000=18000×6.145-100000=10610(元)(2)NPV=18000×PVIFA(15%,10)–100000=18000×5.019-100000=-9662(元)(3)由于NPV(12%,10)=1700元，NPV(14%,10)=-6112元用内差法，(x%/2%)=[1700/(1700-(-6112))]x/2=(1700/7812)x=0.44所以IRR=12%+0.44%=12.44%如果用i=12%和i=13%进行内差，IRR=12.42%。3.(1)PPA=50000÷15625=3.2(年)PPB=50000/100000+4=4.5(年)(2)NPVA=-50000+15625×PVIFA(10%,5)=9231.25NPVB=-50000+100000×PVIFB(10%,5)=12092(3)PVIFA(IRRA,5)=3.2IRRA=16%+2%×(3.2743-3.2)÷(3.2743-3.1272)=16.99%PVIF(IRRB,5)=0.5IRRB=14%+(0.5194-0.5)÷(0.5194-0.4972)=14.87%(4)∑i=1515625∗（1+10%）5−i（1+MIRRA）5=50000，MIRRA=13.79%100000（1+MIRR）5=50000，MIRRB=IRRB=14.87%4.NPV=−200+235(1+11.5%)+−65(1+11.5%)2+300(1+11.5%)3=174.895.(1)NPVA=5100×PVIFA(14%,5)–17100=408.71NPVA=7500×PVIFA(14%,5)–22430=3318.11(2)5100×PVIFA(IRRA,5)=17100,IRRA=15%7500×PVIFA(IRRB,5)=22430,IRRB=20%(3)∑i=155100∗（1+14%）5−i（1+MIRRA）5=17100，MIRRA=14.53%∑i=157500∗（1+10%）5−i（1+MIRRB）5=22430，MIRRB=17.19%两个项目均具有正的NPV,且内部回报率高于资本成本，调整的内部回报率也高于资本成本，因此接受项目。6.NPVS=−1000+9001.1+2501.12+101.13+101.14=39.14NPVI=−1000+2501.12+4001.13+8001.14=53.55IRRS=13.5%,IRRL=11.8%考虑S-L项目，对应的现金流如下：年度01234现金流09000-390-790S-L项目的NPV为：NPVSL=9001.1❑+−3901.13+−7901.14=−14.4因此，L项目更好，对应的内部回报率为11.8%7.100=∑i=15CF（1+10%）i，可得每期的现金流流入为26.38万元。∑i=1526.38∗（1+8%）5−i（1+MIRR）5=100，MIRR=9.13%8.两年后公司开始投产。NPV=−900+∑i=15350（1+13.5%）i+1−150（1+13.5%）=39.35900=∑i=15350（1+IRR）i+1−150（1+IRR），IRR=14.68%假设每年赔偿额为x，最大赔偿额满足：−900+∑i=15350−x（1+13.5%）i+1−150（1...
