科创板网下打新业务手册1一二三四科创板发行定价及网下配售规则把握制度红利、科创板打新收益可期网下打新模式及流程科创板制度概览科创板制度概览第一部分3科创板：一次自上而下的促进资本市场和中国经济深层次的改革2018年11月5日，国家领导在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立科创板，在该板块内进行注册制试点。传统的以银行为核心的融资体系，有利于利于传统工业和地产基建经济发展，科技创新、产业升级等新兴经济的发展则需要融资模式的创新。科创板将推动资本市场改革：其机制在不断改善成熟后，将延伸至A股市场的存量领域，如创业板、中小板和主板，使得资本市场活力进一步提升。主板1990/1991年大型成熟企业核准制存续3年，近3年连续盈利，累计净利>=3000万，且累计营收>=3亿“四板”浙股交2012年小微企业备案制存续一年，无硬性要求新三板2006年非上市股转、中小微型企业备案制连续2年，近2年营收>=1000万或近1年净资产>=3000万中小板2004年中型企业核准制存续3年，近3年连续盈利，累计净利>=3000万或累计营收>=3亿创业板2009年高成长、创新性中小企业核准制连续3年，近2年连续盈利且累计净利>=1000万，或：近一年盈利，营收>=5000万科创板2019年科创企业注册制按照预期市值>=10/15/20/30/40亿，设置净利、营收以及研发投入占比、经营活动现金流净额标准；综合考虑市场空间、知名机构投资金额以及医药临床批件获取情况场内市场场外市场4科创板前景：远比新三板走得更健康更长远科创板的相关制度设计，立足长远，着眼于长期市场的健康发展。科创板科创板新三板交易方式连续竞价交易做市转让或集合竞价转让（一天撮合一次或五次），导致交易非常不活跃投资者门槛投资者账户前20个交易日日均资产不低于50万；参与证券交易24个月以上。投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上；具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。上市门槛五套上市标准，最低的市值要求是10亿元。更高的资本市场定位，使得上市企业的质量总体较好、数量不会太多。依法设立且存续满两年、具有持续经营能力等条件即可挂牌，较低的门槛使得挂牌企业的质量参差不齐、数量暴涨（迅速超过一万家）流动性预计会是一个流动性非常充足的市场流动性问题严重，成为新三板发展的最大障碍科创板发行定价及网下配售规则第二部分6市场化定价：剔除个人，放开市盈率限制新股发行重要环节科创板主板询价询价机...
