请务必阅读正文之后的重要声明部分基本状况总股本(百万股)3,120流通股本(百万股)3,120市价(元)65.13市值(百万元)203,176流通市值(百万元)203,176[Table_QuotePic]股价与行业-市场走势对比[Table_Title]评级：买入(维持)市场价格：65.13目标价格：75.06分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004电话：Email：daizf@r.qlzq.com.cn联系人：蒋峤电话：021-20315286Email：jiangqiao@r.qlzq.com.cn联系人：高崧电话：Email：gaosong@r.qlzq.com.cn[Table_Report]相关报告备注：[Table_Finance]公司盈利预测及估值指标2015A2016A2017E2018E2019E营业收入（百万元）158,453146,173148,390178,906220,341增长率yoy%10.66%-7.75%1.52%20.56%23.16%归母净利润8,6014,9425,6157,47910,431增长率yoy%34.26%-42.54%13.62%33.20%39.47%每股收益（元）2.761.581.802.403.34净资产收益率16.20%8.45%9.14%11.19%14.06%P/E23.6041.2236.1927.1719.48P/B3.513.443.192.912.59P/EV1.971.571.301.070.87备注：投资要点投资要点：上半年新业务价值同比增长28.8%，内含价值较年初提升9.8%，价值保持强劲增长。转型决心之下成效显著，业务结构、品质持续改善。个险渠道核心业务增长强劲，高价值率健康险保单销售增速高，内含价值“确定性”成长之下，坚定看好内生成长与估值的双升，“买入”评级。新业务价值、内含价值增长强劲，净利润降幅较一季度收窄。上半年新业务价值71.53亿元，同比增长28.8%，内含价值1420.89亿元，较上年末增长9.8%，价值保持较为强劲增长，基本符合预期；上半年归母净利润32.37亿元，同比减少2.9%，主要原因为产品结构着力调整之下保险业务收入下降，以及应纳税所得额增加使得所得税费用增加，归母净利润同比降幅相较一季度-7.9%收窄。业务结构显著优化、业务品质持续改善，转型决心之下成效显著。上半年首年期交保费占首年保费的比例达到87.2%，同比提升49.1pct；十年期及以上期交保费规模创近年来新高，占首年保费的比例达到56.7%，同比提升35.2pct；续期保费421.38亿元，同比增长19.1%，占总保费的比例为68.8%，同比提升19.0pct；健康险首年保费69.51亿元，占首年保费的比为36.4%，占比较去年同期提升21.4pct。上半年寿险业务13个月继续率为89.2%，较上年同期提升1.3pct；25个月继续率为82.3%，较上年同期提升3.9pct。退保金为221.19亿元，同比下降17.5%，退保率同比减少0.8pct，为3.7%。个险渠道首年期交保费增长强劲，银保渠道进...
