20150506-中原证券-通信-车联网-移动互联入口之争烽烟再起.pdf

通信通信行行业业 分析师分析师：贾建虎贾建虎 执业证书编号：S0730513030001 联系人：马嶔琦 021-50585908 车联网车联网移动互联移动互联入口之争入口之争，烽烟再起烽烟再起 通信通信行行业业 证券证券研究报告研究报告-行业行业分析分析 强于大市强于大市（首次首次）发布日期：2015 年 5 月 6 日 报告关键要素报告关键要素：车联网被称为 2015 年互联网发展的八大趋势之一，有关项目已被列为中国重大专项，一期拨款有望达到百亿元，行业在传统车企和互联网大佬的推动下，已进入爆发前夜，给予行业“强于大市”的评级。投资要点投资要点：?车联网在车企和 BAT 的深度参与下已无处不在，到 2017 年中国车联网硬件市场规模将达 1471 亿元，软件市场规模将达490 亿元，整体车联网市场规模将达 2000 亿元。车联网将是手机市场后第二大移动互联网入口，必将迎来爆发式增长。?电信运营商可从通道+服务+TSP 等三个层面切入车联网，预计到 2017 年相关收入达 259 亿元，可增加中国电信、中国联通净利润 2.83 亿元和 2.16 亿元。?车联网设备方面，到2017年前装车联网设备规模达251亿元，存量车联网后装市场规模达 432 亿元，新增后装市场规模 43亿元，前装和后装智能车机市场规模将达 493 亿元，未来仍有较大的增长空间。?2017 年中国车联网软件及服务市场规模将达 490 亿元，到2016 年导航地图收入将达 32 亿元，较 2014 年增长 233%。此外，类打车软件等基于 LBS 的应用也将具有颠覆性和爆发性的增长。?车联网概念选股思路：1、子行业龙头公司；2、业绩弹性高的公司；3、转型和创新类公司；4、业绩增长较快的公司。根据以上四个维度、结合估值情况，建议重点关注：均胜电子、银江股份、易华录、荣之联、信维通信、海格通信、盛路通信、数字政通、四维图新等。给予行业“强于大市”的评级。?风险提示：车联网发展速度弱于预期；用户接受度不足；政策扶持发生变化；车企和互联网巨头竞合关系不顺。盈利预测和投资评级盈利预测和投资评级 股票简称股票简称 14EPS 15EPS 16EPS 评级评级 均胜电子 0.55 0.79 1.02 买入 银江股份 0.66 0.86 1.20 买入 易华录 0.45 0.81 1.15 买入 荣之联 0.42 0.63 0.94 增持 信维通信 0.23 0.63 0.91 增持 海格通信 0.44 0.63 0.81 增持 盛路通信 0.33 1.01 1.39 增持 数字政通 0.63 0.94 1.28 增持 四维图新 0.17 0.24 0.30 增持 资料来源资料来源：中原证券中原证券、WINDWIND 相关相关板块板块相对沪深相对沪深 300 指数表现指数表现 联系人联系人：李琳琳李琳琳 电话：021-50588666-8045 传真：021-50587779 地址：上海浦东新区世纪大道 1600 号 18 楼 邮编：200122 通信行业通信行业 中原证券股份有限公司 http:/ 第 2 页 共 2 页 目目 录录 1、车联网车联网-移动互联入口之争移动互联入口之争，烽烟再起烽烟再起.3?全球车联网发展情况.6?车联网发展及中国车联网现状.7 2、2015 年车联网方兴未艾年车联网方兴未艾、大有可为大有可为.11?车联网方兴未艾.11?站在巨人肩膀上的车联网.12?车联网未来市场规模.13?核心及关键性假设中国车联网未来市场规模预测.14 3、车联网行业投资机遇车联网行业投资机遇.15?产业链情况分析.15?电信运营商-创新业务有望弥补固话及移动业务下滑趋势.17?设备供应商分析.19?内容提供商分析.21 4、重点公司估值比较重点公司估值比较.26?重点车联网上市公司选股思路.28 5、风险提示风险提示.32 行业投资评级行业投资评级.33 公司投资评级公司投资评级.33 重要声明重要声明.33 免责条款免责条款.33 转载条款转载条款.33 通信行业通信行业 中原证券股份有限公司 http:/ 第 3 页 共 3 页 1、车联网车联网-移动移动互联互联入口入口之争之争，烽烟再起烽烟再起 车联网（IOV：Internet of Vehicle）是指装载在车辆上的电子标签通过无线射频等识别技术，实现在信息网络平台上对所有车辆的属性信息和静、动态信息进行提取和有效利用，并根据不同的功能需求对所有车辆的运行状态进行有效的监管和提供综合服务的系统。而根据车联网产业技术创新战略联盟的定义，车联网是以车内网、车际网和车载移动互联网为基础，按照约定的通信协议和数据交互标准，在车-X（X：车、路、行人及互联网等）之间，进行无线通讯和信息交换的大系统网络，是能够实现智能化交通管理、智能动态信息服务和车辆智能化控制的一体化网络。车联网被称为 2015 年互联网发展的八大趋势之一，互联网对传统行业的颠覆和改造已成为一种趋势，互联网不仅仅是对行业潜力的再次挖掘，更多的是以互联网思维去重新提改造和颠覆传统行业。目前零售、广告、新闻、物流、餐饮、金融、保险等行业无不深深的烙上互联网的印迹。而这一趋势也将改变传统汽车行业，从特斯拉重新定义了人们对汽车的概念，到苹果、谷歌、微软、阿里、百度等互联网大佬全面展开对汽车互联网化的争夺战，一个崭新的车联网时代正在离我们渐行渐近。根据国际汽车市场调研公司 IHSAutomotive 预计，到 2020 年全球市场上连接到 Internet 的汽车数量将从现在的 2300 万辆，增加到 1.52 亿辆，增长 6 倍以上。我们认为车联网不论是技术储备还是下游应用及需求来看，都具有更现实的发展意义。国家也明确相关政策大力支持车联网发展，并斥巨资投入到车联网研究，“十二五”规划车联网作为物联网十大重点部署领域之一。2014年 2 月 14 日在北京发布的 2013年测绘地理信息蓝皮书显示，车联网有关项目已被列为中国重大专项第三专项的重要项目，一期拨款有望达到百亿元人民币级别。图1：车联网示意图 图2：2015年互联网发展的八大趋势 资料来源：互联网、中原证券 资料来源：互联网、中原证券 首先，我们可以看一下车联网的未来是怎么样一个愿景。在未来的某一天清晨，8 点的闹钟可以根据实时路况情况提前或延后 20 分钟提供叫醒服务，吃完早餐车主可以通过智能手表远程一键操作，将车开出车库，并计算 通信行业通信行业 中原证券股份有限公司 http:/ 第 4 页 共 4 页 出从车位开出的时间，确保车主出门时，汽车恰好在那里等待（宝马 2016款 7 系、i3）。进入汽车后，由抬头显示系统提供的屏幕，显示车速、巡航系统状态、GPS 导航、盲点检测以及车道偏离预警等信息。在前方有其他车辆并入车道时会有警示标志出现，在遇到道路出口时会显示箭头引导驾驶等。此外，系统会监测驾驶者心跳速率，如出现异常会自动发出紧急通知（现代汽车）。行车过程中智能车载系统，可识别交通信号灯，并告诉车主以什么速度到达下一个路口正好是绿灯，如遇红灯则仪表盘可以显示剩余时间。同时根据信号灯情况，避开拥堵路段，提供更流畅的导航道路建议（奥迪）。与此同时，车载智能设备自动监测车主心率及眨眼频率情况，当系统判断车主萌发睡意时，会自动播放不同节奏的音乐、自动开窗通风和自主聊天讲笑话等，防止瞌睡导致的交通事故（先锋音响、IBM）。在城市中人、车、非机动车混杂，行人和非机动车通过智能可穿戴设备和手机 APP 软件，把位置和行进路线上传到云端，并发送给机动车，当系统检测到车辆与人和非机动车之间的距离过近或即将发生碰撞时，都将接收到碰撞预警提示（沃尔沃）。而在车主抵达目的地前，车载系统会提前告知目的地停车位情况，并提前预约好停车位。这些都是车联网的未来蓝图，也是现在已经成为现实的技术。车联网后对整个交通环境的影响也将是划时代的。据专家测算分析，智能交通技术可实现交通堵塞减少约 60%，实现短途运输效率提高近 70%，实现现有道路网的通行能力提高 2-3 倍，可使车辆安全事故率比现在降低20%，交通事故死亡人数下降 30%-70%。为此，发展车联网对我国汽车行业的发展具有重要的现实意义。传统汽车实现联网功能后，将成为仅次于手机的移动终端市场，一旦庞大的车联网市场形成，将是电脑、手机之后第三大互联网接口，也将是仅次于手机的第二大移动互联网入口。正是由于看到了未来庞大的市场潜力，目前全球科技巨头苹果、谷歌、微软、百度、阿里、腾讯等，都加速布局车联网市场。移动互联入口之争烽烟再起，而各大巨头的进入也将催生车联网市场的快速发展和壮大。图3：中国汽车保有量 图4：中国移动电话用户数 资料来源：中原证券、Wind 资料来源：中原证券、Wind 通信行业通信行业 中原证券股份有限公司 http:/ 第 5 页 共 5 页 表 1：科技巨头布局车联网情况 布局车联网日期及计划 苹果 2014 年 3 月发布车载系统 CarPlay，提供包括 Siri 语音助理、iTunes 音乐播放、苹果地图以及短信服务等都可以通过汽车控制面板进行操作。2015 年库克表示“每家主流车商”都会支持CarPlay，而今年推出的新款车型将达 40 种之多。此外，市场传言，苹果在一年前就启动了代号“泰坦(Titan)”的 ICAR 计划，苹果造车跃然纸上，苹果也加速从奔驰、福特和特斯拉等招兵买马的步伐，苹果收购特斯拉传闻也一度成为市场关注焦点，1780 多亿美金是苹果造车的主要推动力和保障。谷歌 2014 年 1 月 6 日，IT 巨头谷歌公司宣布成立汽车联盟，成员包括通用、本田、奥迪、现代和芯片商英伟达。该组织旨在将谷歌开源系统安卓应用于汽车。6 月，谷歌推出专为汽车所设计的AndroidAuto，试图利用该系统让车辆执行 Android 应用与服务，并访问与存取 Android 手机内容。它的功能包括个人智慧助理，基于谷歌地图的卫星定位与语音导航、通过 Google Play 音乐或 Pandora、Spotify 等音乐应用程式存取音乐，以及语音操作。此外，2012 年 5 月 8 日谷歌研发的全自动驾驶汽车，在美国内华达州允许无人驾驶汽车上路 3 个月后，获得了无人驾驶汽车颁发的合法车牌。谷歌无人驾驶是一套软硬件结合的方案，通过无人驾驶的王牌，谷歌还可以占领车机市场，并通过 O2O 带来更多的附加效益。百度 2014 年 4 月，百度携手钛马发布了智能互联车载产品“CarNet”，2015 年 1 月 27 日百度发布第二代车联网解决方案“Carlife”，目前已有奥迪、现代、上海通用三家汽车厂商与百度签订了车联网方面的战略合作协议。用户可通过智能手机与车载系统无缝结合，实现“人、车、手机”之间的互联互通，还可围绕百度地图的 LBS 平台，通过语音完成路线规划、导航等功能，并基于地理位置获得周边美食、美景等相关生活服务信息。2014 年 7 月，百度证实将启动无人驾驶汽车的研发计划，2015 年 3 月 22 日，百度首席执行官李彦宏表示,2015 年底百度无人驾驶汽车将推出亮相。阿里巴巴 2015 年 3 月 12 日上汽集团与阿里巴巴集合资设立 10 亿元的“互联网汽车基金”，共同打造“跑在互联网上的汽车”，4 月 8 日成立阿里汽车事业部，首款互联网汽车产品有望 2016 年上市。双方将在汽车大数据营销、汽车金融、原厂售后 O2O 业务和二手车置换等四大领域展开全方位创新合作，为消费者线上选车、买车、用车、养车、换车，提供完整生命周期新体验。2014 年2 月，阿里巴巴 11 亿美元收购高德地图。2015 年 1 月阿里巴巴联合路畅科技，推出基于阿里YunOS 的革命性智能车机产品，是软件、硬件和系统平台全面升级的新一代智能车机产品，并整合大数据、阿里通信、高德导航、阿里云计算、虾米音乐等资源和上汽集团的整车与零部件开发、汽车服务贸易等资源，旨在满足消费者对汽车智能化、互联化、人性化和驾控乐趣的核心需求，深度推进车联网行业的发展。腾讯 2014 年 5 月 5 日腾讯投资 11.7 亿元成为四维图新第二大股东，与此同时，腾讯在“全球移动互联网大会”(GMIC)上发布路宝 App 和硬件路宝盒子，并携手中国人保、壳牌两家巨头共同宣布成立“i 车生活平台”。乐视 2014 年 12 月 9 日乐视董事长正式宣布超级汽车“SEE 计划”，提出要通过完全自主研发，打造最好的互联网智能电动汽车，乐视已经在硅谷组建了 260 多人的世界顶级研发团队，汇聚了来自四方面的全球顶尖人才。2015 年 1 月 20 日乐视发布 LeUI Auto 版，是中国第一套智能汽车UI 系统。3 月 23 日乐视与北京汽车达成战略合作，为北京汽车提供互联网智能汽车系统。乐视超级汽车可以让乘客坐在车内控制家庭和办公室的电器，通过语音、指纹、手势甚至是气味等生物识别技术，操控汽车、命令汽车的行驶路径。并且乐视销售的不是汽车所有权而是使用权，乘客将通过分时段租赁车辆。资料来源：中原证券、互联网 通信行业通信行业 中原证券股份有限公司 http:/ 第 6 页 共 6 页?全球车联网发展情况全球车联网发展情况 从全球车联网发展情况来看，美国的 IVHS、日本的 SmartWay、欧洲的 CVIS 等系统在车联网方面处于先行行列，这其中不乏政府大力推动的身影。其中，美国 2004 年就由美国联邦公路局、AASHTO、各州运输部，汽车工业联盟等组织参与车路集成系统（VII）的制定和技术的开发，2010 年以来，美国的车联网产业进入快速发展阶段，主要体现在三个方面。第一，硬件价格大幅度下降，达到大部分用户接受的范围内；第二，需求增加，美国大部分消费者对车联网已比较认同；第三，美国车联网服务内容包括信息服务、安全监控、即时通讯、多媒体娱乐等方面。作为美国车联网代表的通用汽车 OnStar 系统自 1996 年就已开通，截止 2013 年用户数已经超过 660万，占据北美车联网市场的主流地位，而后起之秀福特 SYNC 系统用户也已达到 300 万。根据美国一项汽车专业调查，超过四分之三的 OnStar 用户表示愿意在他们的下一部车上继续安装该系统，并有近 90%的用户会愿意将其推荐给他人。美国车联网发展主要由美国交通运输部主导，未来发展将分为三个发展阶段：第一阶段概念车发展阶段；第二阶段设计制造测试阶段；第三阶段维护和运营阶段。第一阶段将在 2015 年 5 月 15 日之前全面启动，预计第一阶段的发展周期不超过 12 个月。美国汽车工业联盟副会长 Gloria Bergquist 表示，2016 年之后美国政府将会推进一个计划，使得汽车之间进行对话，把智能手机或者服务等技术延伸到汽车上，未来停车收费、加油、保险、维修，甚至是消费等都可以由智能联网汽车来支付。而日本政府从 1995 年开始建立 VICS 系统，丰田、尼桑等汽车制造商纷纷加入，2003 年已基本覆盖全日本。该系统把交通堵塞或交通限制等信息经过“道路交通信息通讯系统中心”编辑、处理后再实时传送给驾驶员，并在汽车导向设备等车载仪器上以文字、图像的形式进行显示。目前，使用中的 VICS 车载终端已累计达 850 万以上，VICS 也成为世界上最普及的交通信息服务系统。另外，日本的电信企业也将汽车通讯视为营业收入的潜在市场。截至 2013 年年末，日本安装该系统的车辆已超 3000 万辆（2010 年日本的汽车保有量约 7500 万辆）。图7：2012年全球主要国家车联网市场份额 图8：1998-2007年日本VICS系统出货量 2018万台万台0%50%100%150%050010001500200025001998199920002001200220032004200520062007日本VICS出货量（万台）增长率（%）资料来源：中原证券、GSMA、SBD 资料来源：中原证券、VICS 通信行业通信行业 中原证券股份有限公司 http:/ 第 7 页 共 7 页 而欧洲于 2009 年 8 月 21 日，通过一份政策文件，要求欧盟 27 个成员国的政府及相关行业落实 eCall 计划，2011 年欧盟决定在 2014 年强制安装 eCall 系统（后因欧盟经济状况被延后执行），目前共有 4 颗卫星负责测试 eCall 系统，未来伽利略卫星系统也将支持 eCall 系统运转。目前制约因素主要是技术落后及较高的成本（35 100 欧元/台），未来不排除欧盟跨过 eCall 计划直接推进 ADAS(主动式先进驾驶辅助系统)。除了欧美政府在推动车联网的发展外，海外传统汽车企业也走在了互联网汽车的前沿。以宝马汽车为例，2012 年互联驾驶已经覆盖了宝马所有车系，到 2015 年 6 月，互联驾驶将覆盖到宝马每一辆车，也就是说车联网将会成为宝马的标配服务。2015 年在宝马互联驾驶应用商店，用户可以在任何时间，任何地点完成自己对互联驾驶的定制。用户在车端可以下订单，通过互联网金融服务完成支付。同时，宝马互联驾驶应用商店产品分为基础型、标准型和增强型，基础型十年不收费，其他则享受 3 年使用期。此外，奥迪的 connect 互联科技则具有谷歌地球影像的导航系统、奥迪在线交通信息、由语音控制的“兴趣点”搜索功能以及谷歌街景等。在绝大多数奥迪车型中，奥迪 connect 互联科技还提供了大尺寸旋钮、MMI 手写触摸板、语音控制系统、以及即将推出“手势感控”等人机互动方式。此外，“云数据”作为奥迪 e-tron 车型中的亮点技术，可将车辆相关信息存储在服务器中，并可随时下载音乐、视频及应用程序等至车内，同时将远程遥控车辆的功能变为可能。而美国的硅谷更是成为了“车谷”，谷歌、苹果、特斯拉以及美国三大汽车公司通用、福特、克莱斯勒都在硅谷开发新型汽车。除了美国公司外，索尼、奔驰、宝马、丰田、日产、德尔福、乐视、百度等也都在硅谷设立研发中心和实验室，硅谷已成为世界上研发和制造电动汽车无人驾驶汽车一个重要的创新基地。美国 4 个洲也已认可了无人驾驶车辆上路的合法性，谷歌、奥迪、奔驰、德尔福、大众、通用等先后在美国进行了无人驾驶汽车的路试。在相关交通设施建设方面，通用汽车、福特以及密歇根州交通厅、密歇根大学正联手在底特律改建 120 英里长的智能高速公路。这项工程是在现有高速公路上安装一个由摄像机和传感器组成的网络，通用汽车和福特将利用所测得车辆数据改进车对车通信系统。工程完工后，这将成为世界上最大的车辆通信测试场，也是美国车辆与基础设施通信技术规模最大的一次部署。从海外车联网及智能汽车发展来看，可以用如火如荼来形容，并且海外车联网及智能汽车发展也已进入到测试+推广阶段，如果说国内车联网发展仍处于黎明前，而海外车联网发展则已进入到旭日东升之时。?车联网车联网发展发展及及中国车联网中国车联网现状现状 中国最早引入汽车信息化概念是 2009 年丰田汽车 G-Book 和通用汽车Onstar，因此，2009 年也被业内称为车联网元年；2010 年 2 月，由工信部指导的车载信息服务产业应用联盟（简称“车联网联盟 TIAA”）在北京正式成立；2011 年，第二届“车联网”产业链合作研讨会在上海召开。2011 年12 月由多家高校、科研机构、企业发起组建的中国车联网产业技术创新战略联盟（车联网联盟）在北京成立。通信行业通信行业 中原证券股份有限公司 http:/ 第 8 页 共 8 页 表 2：中国车联网相关政策一览表 政策推出日期 相关文件及内容 2015 年 3 月 交通运输部路网中心正式向内蒙古、吉林、黑龙江、河南等 15 个省市的交通运输厅（委）发布了交通运输部路网检测与应急处置中心关于召开 2015 年全国高速公路 ETC 联网技术宣贯会的通知（交路网201542 号），标志着 2015 年 9 月 ETC的全国联网即将进入最后冲刺阶段。2015 年 3 月 两会后工信部召开推动汽车软件发展，迎接智能汽车时代的专题研讨会。参会企业包括国内传统汽车厂商：一汽、长安、奇瑞、上汽、广汽、北汽，以及相关互联网智能企业：阿里巴巴、百度、乐视、普华软件、博泰、高德，会议透露未来将大力发展智能汽车制造、推动传统汽车行业向智能化、互联网化的方向升级转型，将会成为国家“互联网+”行动计划的一个重要组成部分，“互联网+汽车”计划已经进入工信部的议事日程，或对相关企业提供项目资金、技术改造支持。2014 年 7 月 交通运输部、公安部、国家安监总局联合制定的道路运输车辆动态监督管理办法将施行。规定旅游客车、包车客车、三类以上班线客车、危险货物运输车辆、重型载货汽车和半挂牵引车在出厂前应当安装符合标准的卫星定位装置。道路旅客运输企业和道路危险货物运输企业监控平台应当接入全国重点 营运车辆联网联控系统，重型载货汽车和半挂牵引车应接入全国道路货运车辆公共监管与服务平台。未按照要求安装卫星定位装置、已安装但未能有效接入监控平台 及其它违反本办法的行为，道路运输管理机构将按照办法规定不予发放或审验道路运输证。2014 年 3 月 国家交通运输部下发通知，启动了全国高速公路 ETC 联网工作，到 2015 年年底，我国将基本实现全国 ETC 联网，主线收费站 ETC 的覆盖率将达到 100%，全国 ETC用户数量将达到 2000 万。2013 年 12 月 国家交通运输部第 13 次会议通过道路运输车辆动态监督管理办法，办法规定，已经进入运输市场的重型载货汽车和半挂牵引车，各地应合理制定安装计划，确保于 2015 年 12 月 31 日前全部安装、使用卫星定位装置，并接入道路货运车辆公共平台。旅游客车、包车客车、三类及以上班线客车和危险货物运输车辆、重型载货汽车和半挂牵引车要在出厂前安装符合标准的卫星定位装置。2013 年 1 月 交通部颁发关于加快推进“重点运输过程监控管理服务示范系统工程”实施工作的通知，要求自 2013 年 6 月 1 日起，所有新进入示范 省份（天津、河北、江苏、安徽、山东、湖南、贵州、宁夏、陕西）运输市场的“两客一危”车辆及重型载货汽车和半挂牵引车，在车辆出厂前应安装北斗兼容车载终端，重型载货汽车和半挂牵引车应接入全国道路货运车辆工监管与服务平台。2012 年 7 月 国务院关于加强道路交通安全工作的意见指出，重型载货汽车和半挂牵引车应在出厂前安装卫星定位装置，并接入道路货运车辆公共监 管与服务平台。到2015 年，重型货车动态监管达到 95%。2011 年 2 月 交通部发布 道路运输车辆卫星定位系统车载终端技术要求，并于 2011 年 5 月 8日实施，要求“两客一危”车辆必须安装车载终端产品。车载终端须满足相关法规 JT/T794道路运输车辆卫星定位系统车载终端技术要求、GB/T 19056-2012汽车行驶记录仪、GB 7258-2012机动车运行安全技术条件等要求。资料来源：中原证券、互联网 通信行业通信行业 中原证券股份有限公司 http:/ 第 9 页 共 9 页 近几年车联网的发展主要是由传统汽车企业主导，其中，具有代表性的有通用 OnStar、丰田 G-Book 以及日产的 CarWings+智行、上汽荣威InKaNet、福特 SYNC、一汽奔腾 D-Partner、长安汽车的 InCall 和吉利的G-NetLink 等。其中，通用 OnStar 截止 2014 年 12 月，其用户规模已超过80 万，基本占整车前装车联网设备市场份额的一半。但由于传统汽车企业缺乏互联网基因，近几年车联网的发展速度和用户数量情况来看，远远没有达到预期的效果。根据速途网截止到 2014 年三季度的数据，中国车联网渗透率仅为 7.5%左右。图5：2014Q3中国车联网渗透率 图6：2012Q3中国前装车联网设备市场份额 Onstar,54.20%G-book,6.30%Inkanet,5.70%其他,33.90%资料来源：中原证券、速途网 资料来源：中原证券、互联网 通信行业通信行业 中原证券股份有限公司 http:/ 第 10 页 共 10 页 表 3：目前国内各大车企车联网产品概览 资料来源：中原证券、互联网 品牌 主要功能 特点 价格 通用安吉星 碰撞自动求助、车辆检测、被盗车辆定位、导航、手机应用 全球660万用户，与CANBus总成相连 1-3年免费，之后480-1580元/年 福特SYNC 语音控制、影音娱乐、在线浏览、车辆自检、驾驶辅助 语音识别和基于手机的呼叫功能 基于用户手机没有使用资费 丰田G-Book 智能副驾是与95190信息服务中心 快捷、准确的服务 丰田两年、雷克阿斯四年，之后1200元/年 奔驰COMAND 一键导航、人工呼叫、实时路况、影音娱乐、信息浏览、驾驶辅助、车辆自检、车辆安防、远程控制 车载互联与车辆高度集成 免费3年车联网服务 宝马“intelligentDrive system”一键导航、实时路况、影音娱乐、驾驶辅助、车辆自检、车辆安防 依靠联通网络提供人工导航、路况信息和网络资讯 三年免费，之后1000元/年 日产CARWINGS 导航、人工呼叫、信息互联、实时路况、在线浏览、车辆自检、车辆安防 “环保专家”，可改进驾驶者驾驶习惯 免费使用三年，之后1300元/年 通信行业通信行业 中原证券股份有限公司 http:/ 第 11 页 共 11 页 进入 2015 年各大汽车厂商和互联网巨头都加大了车联网的投入力度，我们在 2015 年上海车展上，也感受到传统车企无一不重视车联网和智能驾驶等领域，部分车企把这块业务放在未来研发的首要位置上（如中国一汽“挚途”项目等），大部分车企都推出了车联网产品和概念车等，令人印象较深的还是通用安吉星（老牌车联网车企）、海马的 moonfun（国产品牌较为成熟的车联网解决方案，并在 10 万左右的海马 M5 上推出）、北汽和乐视令人惊艳的车联网概念车。而车企全面发力车展的同时，互联网巨头的集体缺席，又令人倍感意外，包括已和北京现代推出车联网产品的百度 Carlife 以及和上汽集团 10 亿元深度合作的阿里 Yunos 相关产品。而就在不久之前，2015年4月15日阿里就已联合路畅科技推出了适合前装和后装的Yunos车联网成熟产品，传统车企和互联网企业的竞合关系难免令人担忧。而我们在进行深入的草根调研后发现，目前互联网企业中百度 Carlife产品成熟度和相关应用仍处于研发阶段。而阿里则基于 Yunos 推出了较为成熟的车联网终端产品，软硬件兼顾的终端产品，售价仅 2299 元（含 1 年500M/月免费流量）非常具有吸引力。根据我们在车辆上实际安装和使用后发现，该产品在软硬件的成熟度（软件是阿里 Yunos 系统、硬件为路畅科技成熟产品）以及未来盈利模式上都非常清晰（目前软件应用达 25 种，且用淘宝账号登陆）。最重要的是，对于使用过程中发现的问题，阿里 Yunos工作人员的响应速度也非常快。不过即便如此，互联网企业推出的车联网产品，仍然有和车企开放协议的问题，在阿里和上汽集团战略合作的情况下，阿里也仅拿到了部分 CAN 协议，而没有获得相应的控制权，而由车企推出的宝马 iDrive、通用的安吉星和海马 moonfun 等，都允许手机 APP 对汽车进行远程控制、甚至驾驶，并可使用电子围栏和寻车等防盗功能。传统车企和互联网企业的相互防范心态是现在车联网行业绕不过的坎，而此次车展第三方零件供应商博世推出的车联网解决方案，也让我们看到了部分希望。首先，博世 Myspin 车联网系统提供给车企前装市场，由于博世在传统车企中的重要地位，推广难度远低于互联网企业；其次，博世 Myspin系统系统成本非常低；最后，博世的 Myspin 产品成熟度也相对较高，在欧美市场已有 6 万台装机量。这也让我们看到了除车企和互联网企业外，另一种解决途径。纵观国内汽车行业，车联网在传统车企中已无处不在，缺的也不是技术，而是产业融合度、客户接受度和杀手级应用，也验证了我们对车联网时代即将来临的观点。2、2015 年车联网年车联网方兴未艾方兴未艾、大有可为大有可为?车联网方兴未艾车联网方兴未艾 由于车联网仍处于行业的初创期，新兴事物的发展能否成功，最终是看市场的接受度。新兴科技太过超前、成本因素、用户感受差都可能成为功败垂成的制约因素。其中，最新的案例就是特斯拉在中国市场的失败，2014年特斯拉在中国仅销售 2500 辆，仅完成 30%的年度销售目标，特斯拉中国区总经理郑顺景、吴碧轩等先后离职，那么同是汽车行业颠覆者的特斯拉的 通信行业通信行业 中原证券股份有限公司 http:/ 第 12 页 共 12 页 失败是否会发生在车联网企业中呢？首先，从特斯拉失败的原因来看，特斯拉在中国的失败主要还是在于产业链的缺失。其中，充电桩不足，导致特斯拉只是专属于富豪的玩具车；其次，售后及维修等的不足，也导致使用者有太多的后顾之忧；最后，纯电动车从整个汽车使用周期的经济性来看，还远高于超过传统汽车，且国内环保意识不足也制约了纯电动车的推广。车联网车联网市场广阔市场广阔、大有可为大有可为 首先，从产业环境来看，孕育车联网的土壤已经形成，车联网和特斯拉不同，特斯拉专注于纯电动新能源车，而车联网技术可以应用于传统汽车和各类新能源汽车，车联网的使用范围更为广泛，也是未来汽车的发展趋势。车联网的目标不仅仅是把人、车、网络联通起来，其最终的目标是实现各类被动及主动先进驾驶辅助系统和智能驾驶系统，到最终的无人驾驶系统。在这个过程中传统汽车企业和科技巨头都积极参与其中，既有竞争又有合作，因为，不论是传统汽车企业还是科技巨头都知道不能在这场变革中落后，而产业链的巨大投入也将最终培养和刺激用户的需求。其次，从技术储备来看，随着汽车电子化的普及和各类新能源及高端汽车电子操控模式逐步被用户所接受，汽车的电子化程度已经达到了相当高的水平。因此，车联网的部分技术都是较为成熟的技术，同时由于 4G 网络的普及使车联网实时高速连接互联网成为可能。因此，目前车联网的普及，技术不是障碍，目前主要问题是成本较高以及传统汽车产业和互联网应用的融合度不足。就成本而言，在无人驾驶领域谷歌无人驾驶汽车所使用的雷克萨斯 RX450h 在美国的零售价仅为 4.5 万美元，而改装成无人驾驶汽车，需安装价值 25 万美元的大量传感器和定制组件。最终这款谷歌自动驾驶汽车的成本将超过了 30 万美元。但谷歌无人驾驶系统是车联网的终极目标，目前较为普及的车联网升级成本已控制在 500-3000 元左右。未来随着设备的普及，车联网改装成本仍较较大的下降空间。最后，由于互联网平台的发展，车联网中最为重要的 TSP 应用服务（Telematics Service Provider）也已较为成熟，而且这块最有可能成为刺激用户升级车联网和广泛使用车联网技术的关键。因此，我们预见车联网将有美好未来，谁能抢占这片蓝海，谁才能拥有这块广阔的市场。?站在巨人肩膀上的车联网站在巨人肩膀上的车联网 车联网不仅仅是人、车、手机的互联互通，还是车和车、车和路的互联互通。不论我们的分析是否能阐明车联网给汽车行业乃至人们生活带来革命性的变化，但有一个现象可以很清晰的感受到车联网的未来。那就是我们能想到的科技巨头不论国内还是国外，如苹果、谷歌、微软、阿里巴巴、腾讯、百度、乐视、华为等，和几乎所有的传统汽车企业通用、大众、奔驰、丰田、福特等都在大力投资和研发车联网技术。一个行业大佬的投入可能只是基于兴趣或其他什么原因，而各位行业大佬们都在投资的产业，革命就不仅仅只 通信行业通信行业 中原证券股份有限公司 http:/ 第 13 页 共 13 页 是在摇篮里，而是已经在路上了。俗话说站在巨人的肩膀上我们才能看的更高，而车联网只有在巨人的推动下，才会走的更远。2015 年的车联网市场就像 2007 年苹果手机诞生的前夜，虽然最早的智能手机平台是诺基亚的塞班(Symbian)系统，但苹果的 IOS 系统和安卓系统的诞生却最终催生了整个智能手机行业的变革，短短 7 年时间最终成为绝大多数智能手机的操作系统，而在这场竞争中落败的行业老大诺基亚最终被微软收购，并且当时手机出货量前三的诺基亚、爱立信、摩托罗拉等公司，由于没有跟上潮流的变化最终也都淡出了历史舞台。移动互联网时代就是入口和平台之争，谁把握了先机谁就能占据整个市场，这也是为什么全球科技大佬们争先恐后进入车联网市场的原因，并且相对手机市场而已，汽车产业能创造的价值远高于手机行业，从使用人群来看，未来可产生的 ARPU 值也远高于手机使用者。此外，车联网市场不论产业链的广度还是深度，还是未来对人们交通、生活和商贸的改变，都不会亚于智能手机对生活的改变程度。而车联网让传统汽车进入智能和互联时代，并且汽车拥有量是和手机一样都是以亿计数的同一量级的终端产品，未来一旦形成智能平台格局，也将最终改变传统汽车市场的竞争格局。?车联网未来市场规模车联网未来市场规模 关于车联网未来的趋势，我们认为特斯拉的电脑+四个轮子的观念终将被市场所接受，而底层操作系统将最终成为汽车行业的最后赢家。这在 IT行业有过两大鲜活的案例，一个是苹果公司的 IOS 系统完败曾经的霸主诺基亚及其塞班系统。2007 年首次推出手机产品后，在短短 8 年时间里完成逆袭，成为全球手机全球销量第一的企业；而更远的还有 1980 年的微软，仅凭一个哈佛学生比尔盖茨的程序，最终击败了当时全球最大的 IT 公司IBM。互联网行业属于赢家通吃的行业，市场一旦成型要改变业态、扩大市场份额都将是极为困难的事情，而目前互联网行业更多的是在做横向的拓展，开拓更多的传统行业，而作为传统行业的颠覆者，互联网企业进入传统汽车行业往往能通过较小的代价获得较多的话语权。未来全球车联网市场规模，根据 GSMA、SBD 的预测，到 2018 年全球车联网市场收益将达到 400.55 亿美元，较 2013 年增长 144.09%，其中，2014 年-2018 年电信和硬件收入年均率将达 29.33%和 33.05%。此外，到2018 年全球车联网的市场总额中，83%将来自基于内嵌 SIM 技术的汽车移动互联，未来 5 年内，内置相关系统的汽车的出货量将会增加 6 倍。到 2018年，全球的汽车销量有望达到 10 亿辆，其中的 31%将内置嵌入式移动通信系统。通信行业通信行业 中原证券股份有限公司 http:/ 第 14 页 共 14 页 图9：2009-2018年全球车联网市场收益预计 图10：2009-2018年全球车联网市场收益预计 资料来源：中原证券、GSMA、SBD 资料来源：中原证券、GSMA、SBD 图11：2009-2018年全球汽车内置嵌入式通信系统出货量 图12：Onstar发展大事记 资料来源：中原证券、GSMA、SBD 资料来源：中原证券、GSMA、SBD?核心及关键性假设核心及关键性假设中国车联网未来市场规模预测中国车联网未来市场规模预测 假设到2017年我国汽车保有量仍按年均12%的速度增长，那么到2017年我国汽车保有量将达到 2.16 亿辆，而根据欧美等国家车联网渗透率发展情况来看，车联网用户渗透率超过 10%的临界点一般用 5 年时间，那么按保守预计 2015 年中国车联网用户将会跨过 10%的临界点，到 2017 年车联网渗透率将接近 20%，按 2017 年汽车保有量 2.16 亿辆来计算，车联网用户将达到 4327 万辆，而海外前装和后装比例来看，假设前装和后装市场占车联网用户的比例为 6：4，且前装市场单机平均安装成本 5000 元，后装市场单机平均成本 1000 元来计算，则车联网车载硬件端整体市场规模将达到1471.24 亿元。此外，根据韩国 Telematics 企业协会相关数据显示，软件及服务市场总值约占硬件市场的三分之一左右，按此推算到 2017 年车联网软件及服务市场整体规模将达到 490.41 亿元，硬件及软件整体市场规模将达到 1961.65 亿元。未来中国车联网市场将形成一个近 2000 亿元的市场，且目前车联网行业仍处于创始阶段，行业以中小企业为主，一旦 2015 年车联 通信行业通信行