行业报告|行业专题研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1汽车证券研究报告2017年01月04日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者崔琰分析师SAC执业证书编号：S1110516100005cuiyan@tfzq.com张程航联系人zhangchenghang@tfzq.com周沐联系人zhoumu@tfzq.com鲁家瑞联系人lujiarui@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《汽车-行业专题研究:新能源汽车补贴新政终落地看好17年确定性增长》2017-01-022《汽车-行业专题研究:十三五新兴产业规划提振新能源汽车静待补贴新政——汽车行业周报（2016.12.19-12.26）》2016-12-263《汽车-行业专题研究:小排量购置税优惠明年继续静待新能源补贴新政》2016-12-18行业走势图蛰伏之后蓄势待发——电动物流车专题报告电动物流车市场增长确定。电动物流车主要用于城市物流，替代其中大量使用的轻微卡、轻微客以及部分A级以下MPV。电动物流车市场的增长将得益于城市物流需求增长以及在物流车中渗透率的持续提升：1）快递业务量预计未来仍将延续高增长，支撑城市物流保持旺盛需求；2）由于补贴和较低的用电成本，电动物流车相较于燃油物流车具有显著的成本优势，补贴退坡不改成本优势地位。预计2017年全行业有望实现10万辆左右的销量，同比增速超过100%，2020年市场规模达到40万辆，销售额600亿元左右。由于2016年的订单进一步积压到2017年、新补贴政策对电动物流车相对友好，预计2017年电动物流车全行业有望实现10万辆左右的销量，同比增速超过100%。电动化趋势将在物流车领域中持续，从客车型向卡车型渗透，最终2020年市场规模有望实现40万辆，对应600亿元左右的销售额。行业准入和补贴政策陆续提高门槛，利好龙头企业，未来需重点关注补贴目录和地方政策对产业格局的影响。骗补结果公布之后，国家对电动物流车行业的支持方向不变，但行业准入、国补政策、推荐目录已对电动物流车在行驶过程中的性能指标将提出更高要求。此外，地方补贴和使用类政策出台落地较少，对产业发展已形成阻碍，仍有较大调控空间。未来需重点关注补贴目录和地方政策对产业格局的影响。整车厂最具投资价值，主打快递、客货两用和轻卡市场的车型将相继成为主力车型。目前产业链上整车环节价值最大，议价能力最强，这种趋势将在补贴退坡后进一步增强。快递类用户购车以成本为首要考虑因素、其市场有新增需求、易受到政府指导，因此市场启动最快。能以定制化方式灵活满足快递物流企业需求的电动物流车厂在近两年能更快实...
