首页137人次阅读2020-02-1116:40:01内地-首次覆盖|美凯龙财务建模，连锁家居卖场龙头——优塾指★★★★☆（20-2-11）图文详情评论注1：社群名额限量开放。1月起，为方便投研交流，优塾团队已建立“医药投研社群”、“消费投研社群”、“半导体&电子投研社群”，严格审核身份，仅限医药、家电家居建材、食品饮料、半导体&电子行业企业、投资机构中高层加入。进入医药、消费社群可加管理员微信号：bgys2020，进入半导体&电子社群可加管理员微信号：bgysyxm2018。提交工作名片，申请加群。（本群人员已超限，接下来将严格审核，付费进入。每批开放名额仅50人，满额后提价。不保证所有人都能加入，不向中介机构开放。）注2：股东、合伙人招募启示。自2020年开始，伴随新的业务拓展，优塾团队将开启新一轮增资扩股。名额仅限长期跟踪、能看得懂我们的机构及个人。有意者面谈，微信tower9185。今天，我们研究的这家公司，可以说是“家居行业的麦当劳”，因为它的业务模式跟麦当劳的商业模式，其实非常类似——一边当着“包租婆”收租，一边儿靠品牌输出收取冠名咨询费。如果你看过优塾团队关于麦当劳的建模报告，应该对这样的模式不陌生。但是，与麦当劳“承租-转租”的形式不同的是，本案持有的，大多是自有物业，而且从报表数据看，其投资性房地产高达785亿元（占资产总额的70%），高于中国建筑（686亿元）、万科（540亿元）、中国平安（467亿元）、招商蛇口（398亿元）、绿地控股（222亿元）。不仅如此，如今它背后还有阿里站台，牵手新零售。2019年5月，阿里以43.59亿元的价格，全额收购了其控股股东发行的可转换债券，如可交换债转股后，阿里巴巴将持有其10%的股份。阿里还在港股收购其3.7%股份，未来甚至有望成为其第二大股东。拼课会员免费，添加微信：2095857107【重要】更新联系客服微信：2095857107【备注】拼课会员免费，添加微信：2095857107图：股价图（单位：元/股）来源：wind看到这里，你可能已经猜到它的名字，它就是：美凯龙，连锁家居卖场龙头。在国内家居产业，其是无可争议的龙头。不过，尽管是龙头，但自其2018年初上市至今，其走势却一路下滑，从高点的23.09元/股，降至近期的低点9.85元/股，降幅高达57%。乍一看，这走势跌得有点厉害，但如果再看美国连锁家居卖场龙头家得宝（HomeDepot）的画风（市值2500亿美元，10年10倍），本案如今的走势，着实让人费解。图：家得宝股价图（单位：美元/股）来源：wind看到这里，几个值得我...
