消费：瑞幸咖啡，三年巨亏38亿为何估值超高——优塾指数☆（2018-5-17）2019-05-1714:04:42今天我们研究的这家公司，发展可谓神速。它成立于2017年10月，2018年7月11日，获得2亿美元A轮融资，投后估值为10亿元美元，很快，到2018年12月，它获得2亿美元B轮融资，投后估值高达22亿元美元。短短5个月时间，它的估值就翻了一倍。又是五个月后的2019年4月，它宣布完成1.5亿美元的B+轮融资，投后估值为29亿美元，并且，这轮融资由国际投资巨头贝莱德领投。4天后，2019年4月22日，它向纳斯达克提交IPO招股书。看到这里，估计你已经猜到这家公司的名字：瑞幸咖啡。没错，就是那个在朋友圈、写字楼电梯里刷屏，由张震、汤唯代言的小蓝杯咖啡。发展如此彪悍的公司，业绩到底如何？来看经营数据：2017年到2019年第一个季度，瑞幸的营收为25万元、8.41亿元、4.79亿元，归属于普通股东及天使股东的净利润为-5637.10万元，-31.90亿元、-5.73亿元，经营活动产生的现金流为-9502.60万元，-13.11亿元、-6.28亿元。一年亏损31亿，三年合计亏损38亿，吓人吗？如果从利润率的角度看，数据更为吓人：毛利率为-22482.80%、-190.08%、-110.15%，净利率为-22548.40%、-379.49%、-119.70%。一直在巨亏，但估值却一直在暴涨。瑞幸咖啡2018年净收入为8.41亿元，亏损为16.19亿元，这一年它共卖出9000万杯饮品，简单测算一下，一杯咖啡平均收入9.34元，带来亏损17.99元，相当于卖一杯亏两杯。如此巨亏，到底是想干什么？其实，它的目标很简单，就是美股的这家对标公司：▼图：星巴克股价图，单位：美元来源：WIND如此彪悍的画风，来自于总部位于西雅图的星巴克。从财务数据来看，瑞幸被星巴克秒杀。以2018年折合人民币计，星巴克一年营收1700.5亿元人民币，净利润310.82亿元人民币，经营活动产生的现金流净额为821.23亿元人民币。很多人说瑞幸要干掉星巴克，其实从财务角度看，比起星巴克它还只是个渣渣。不过，如果仅拿在中国市场的扩张速度来看，瑞幸则秒杀了星巴克——截至2018年12月，瑞幸线下门店突破2000家，2019年总门店预计突破4500家。而根据星巴克官网披露，星巴克在1999年进入中国市场，20年内，星巴克在150多个城市开设门店数量也只有3600多家。【重要】众筹新课联系微信1225791460也就是说，瑞幸咖啡在国内2年时间里开的店，比星巴克20年开的都多。如此疯狂的财务数据，如此疯狂的业务逻辑，看完数据，几个值得我们深思的问题浮现而出：1）瑞幸三年累积亏损高达38亿...
