1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。短视频行业：内容正风口■2月2日，今日头条宣布全资收购美国移动短视频创作者社区Flipagram，此次收购已于春节期间完成交割。今日头条将获得Flipagram运营团队，同时Flipagram的视频内容也将登陆头条海外产品；基于目前今日头条的用户规模（2016年今日头条的短视频内容已超过图文，成为最大的内容形态，日均播放量超过12亿）及算法优势，预计今日头条未来将优化Flipagram的内容分发，进而切入全球范围的短视频竞争格局。■Flipagram将在短视频内容上强势助力今日头条的内容短板：Flipagram在全球范围内拥有上千万首60秒以内音乐歌曲片段的使用授权；超过1000名认证的音乐人在Flipagram上进行音乐推广，将Flipagram作为内容的全球首发的平台之一。今日头条将获得对方的音乐版权资源、创作者资源以及大量的UGC短视频内容。■相较于2016年资本强势入局短视频行业（如秒拍、快手），短视频内容也先后出现了PAPI酱等现象级内容，短视频由于其制作简易、传播广泛、互动性强的特点，已经成为当今大众尤其是年轻人最为喜爱的内容传播方式，资本入局后，内容品质的提升必然成为短视频行业的趋势，预计2017年将有更多的短视频UGC内容加速呈现。■根据我们1月26日的《视频行业深度报告：网络自制内容兴起，付费模式日趋成熟》，移动智能设备以及3G/4G的普及，促使人们的信息交换方式从文字进化到图片，再到现如今的短视频。除社交、资讯推广外，其强大的营销能力也意味着其未来必将与更多行业相结合，拥有更广阔的市场。此次今日头条的收购，未来的短视频行业将不局限与国内市场，以今日头条的收购为例，弥补内容短板之外，也为其内容制作者提供了优秀的制作工具与平台，将国内的优质内容推广至全球范围。■短视频伴随着移动互联网而崛起，2016年以来短视频内容是创投领域内的热门投资方向；目前短视频行业的参与方包括在线视频网站、社交平台、短视频平台、资讯客户端，参考海外Instagram&Snapchat、YouTube、Facebook的经验，短视频未来的关键在于社交、算法、个性化分发、内容优化。■风险提示：竞争恶化，各类参与方的盈利难度超预期。Table_Title2017年02月03日传媒Table_BaseInfo行业深度分析证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级Table_FirstStock首选股票目标价评级Table_Chart行业表现资料来源：Wind资讯%1M3M12M相对收益2.0512.9722.78绝对收益3.4213.6537.68焦娟分析师SAC执业证书...
