期货从业资格期货基础知识精讲班233网校名师：王佳荣长沙二三三网络科技有限公司版权所有基本面分析方法和技术面分析方法各有优劣，一般在进行投机交易时需要将两种方法有机结合，以提高判断的准确率。二、股指期货期现套利在判断是否存在期现套利机会时，依据现货指数来确定股指期货理论价格非常关键，只有当实际的股指期货价格高于或低于理论价格时，套利机会才有可能出现。第三节股指期货投机与套利交易（一）股指期货合约的理论价格根据期货理论，期货价格与现货价格之间的价差主要是由持仓费决定的。股指期货也不例外。对于股票这种基础资产而言，由于它不是有形商品，故不存在储存成本。但其持有成本同样有两个组成部分：一项是资金占用成本，这可以按照市场资金利率来度量；另一项则是持有期内可能得到的股票分红红利。然而，由于这是持有资产的收入，当将其看作成本时，只能是负值成本。前项减去后项，便可得到净持有成本。第三节股指期货投机与套利交易例：买卖双方签订一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约，该一揽子股票组合与沪深300指数构成完全对应，现在市场价值为99万元，即对应于沪深300指数3300点（沪深期货合约的乘数为300元）。假定市场年利率为6％，且预计一个月后可收到6600元现金红利，该远期合约的合理价格计算过程是：资金占用99万元，相应的利息为990000×6％×3÷12=14850（元），一个月后收到红利6600元，再计剩余两个月的利息为6600×6％×2÷12=66（元），本利和共计为6666元；净持有成本=14850-6666=8184（元）；该远期合约的合理价格应为990000+8184=998184（元）。第三节股指期货投机与套利交易如果将上述金额用指数点表示，则为：99万元相当于3300指数点；3个月的利息为3300×6％×3÷12=49.5（个指数点）；红利6600元相当于22个指数点，再计剩余两个月的利息为22×6％×2÷12=0.22（个指数点），本利和共计为22.22个指数点；净持有成本为49.5—22.22=27.28（个指数点）；该远期合约的合理价格应为3300+27.28=3327.28（个指数点）。股指期货理论价格的计算公式可表示为：F（t，T）=S（t）+S（t）•（r—d）•（T—t）／365=S（t）[1+（r—d）•（T—t）／365]第三节股指期货投机与套利交易长沙二三三网络科技有限公司版权所有（二）股指期货期现套利操作股指期货合约实际价格恰好等于股指期货理论价格的情况比较少，多数情况下股指期货合约实际价格与股指期货理论价格总是存在偏离。当前者高于后者时，称为...
