期货从业资格期货基础知识精讲班233网校名师：王佳荣长沙二三三网络科技有限公司版权所有（二）货币互换的应用例：国内某中型宝石加工企业在海外享有一定声誉，尤其在意大利、美国、澳大利亚等地均有销售平台以出售国内加工的精美饰品，其中，澳大利亚为新开发的市场。该企业已经初步建立了自身的品牌，其收入来源主要包括美元、欧元和小部分澳元。企业为了拓展高端市场，决定投入500万澳元在澳大利亚开设多家精品店用以占领市场份额。第三节外汇掉期与货币互换同时，国内另外一家设备制造企业其原材料来源为国内，而其成品则主要销售至澳大利亚地区。为了扩张海外市场，并适当降低销售成本，该企业希望在美国直接开设分厂用以在美国地区打开销量，这需要公司直接投入约450万美元。澳元美元的即期汇率在0.9附近，两者借贷成本见表：宝石加工企业设备制造企业美元贷款利率5.5%7.6%奥元贷款利率8.5%9.8%第三节外汇掉期与货币互换长沙二三三网络科技有限公司版权所有两企业若各自进行贷款，则该宝石加工企业的澳元借贷成本为8.5％，而设备制造企业的美元贷款成本为7.6％。该宝石加工企业认为，远期澳元汇率走势不太确定，对于其澳元负债而言持有风险增加，同时其澳元贷款成本较大，因而该企业担忧未来会增加企业财务成本。同时，另一家设备制造业企业也因为其本身评级因素导致美元贷款成本较大。第三节外汇掉期与货币互换目前，观察两者借贷成本，宝石加工企业在美元贷款成本上具有比较优势，即宝石加工企业在美元贷款利率上比设备制造企业低2.1％，而在澳元贷款利率上比设备制造企业仅低1.3％。双方贷款利率差计算见表宝石加工企业设备制造企业利率差（设备制造企业-宝石加工企业）美元贷款成本5.5%7.6%2.1%澳元贷款成本8.5%9.8%1.3%美元贷款利率-澳元2.1%-1.3%=0.8%长沙二三三网络科技有限公司版权所有同时，宝石加工企业主要营业收入为美元和欧元收入，而设备制造企业的主要业务收入为澳元收入，因此，两者可以通过澳元美元的货币互换协议将双方的借贷成本总体降低0.8％(2.1％－1.3％=0.8％，假设中介不从中收取费用)，并且宝石加工企业锁定了澳元／美元的远期汇率，规避了澳元汇率波动的风险。第三节外汇掉期与货币互换公司考虑如下方案：利用澳元美元的货币互换合约，双方互换本金以及利息，期限为3年。双方在各自具有比较优势的借贷市场中进行融资。宝石加工企业融资450万美元，年利息为5.5％，期限为3年，一年付息两次；设备制造企业融资500万...
