第13章债务与租赁融资债券筹资债券的评级债券的偿还换债债券筹资的利弊长期借款筹资租赁融资13.1债券筹资•债券的分类•债券的发行•债券合同2债券的分类•有担保债券和无担保债券•可转换债券与不可转换债券•可赎回债券和不可赎回债券•浮动利率债券与固定利率债券•其他类型的债券3债券的发行•私募发行与公募发行•债券的发行条件与审批程序•债券的发行4债券合同•债券合同的基本内容•债券合同中的限制性条款–对发行新债的限制–对支付现金股利的限制–对公司投资行为的限制–对企业购并的限制513.2债券的评级•债券的等级标准•债券的评级程序•评级分析•债券评级的作用6穆迪公司（Mood’s）标准-普尔公司(Standard&Poor’s)中诚信国际信用评级公司级别级别说明级别级别说明级别级别说明Aaa最高质量，最小信用风险。AAA偿还债务能力极强。AAA最高信用质量。Aa高质量，非常低的信用风险。AA偿还债务能力很强，与最高评级差别很小。AA很高信用质量。A中上等级，低信用风险A偿还债务能力较强，但其偿债能力较易受外在环境及经济状况变动的不利因素的影响。A高信用质量。受不利经济环境和不确定性因素的影响比上两个等级大。Baa有一定的信用风险，可能具有一定的投计性。BBB目前有足够偿债能力，但若在恶劣的经济条件或外在环境下其偿债能力可能较脆弱。BBB支付能力适中，遇到不利经济环境或不确定因素时很可能受到损失。此级别是最低的投资级别。Ba具有投机因素，明显具有信用风险。BB持续的重大不稳定情况或恶劣的商业、金融、经济条件可能令发债人没有足够能力偿还债务。BB一般资信质量。有一定的违约风险，当有不利经济环境和不确定性因素发生时会遭受较大打击。B投机性级别，高信用风险B发债人目前仍有能力偿还债务，但恶劣的商业、金融或经济情况可能削弱发债人偿还债务的能力和意愿。B高投机性。有较大可能违约，在不利经济环境发生时会遭受很大打击。Caa状况差，很高的信用风险CCC目前有可能违约，发债人须倚赖良好的商业、金融或经济条件才有能力偿还债务。如果商业、金融、经济条件恶化，发债人可能会违约。CCCCCC这几级具有较高失败的危险。违约的可能性很大，该级别的支付能力非常依赖于有利的经济环境。Ca高度投机，可能在近期内违约。CC目前违约的可能性较高。C最低级别，通常已违约，本金和利息回收的可能性和比例很小。CSD/D当债务到期而发债人未能按期偿还债务时，纵使宽限期未满，标准普尔亦会给予'D'评级，...
