第3讲(上课版）：工程项目投资决策指标和方法2019（二）.pptxVIP免费

第3讲项目投资决策分析方法投资项目的现金流量项目投资决策的评价方法项目投资决策实例21、概念在考虑资金时间价值条件下，按基准收益率收回全部投资所需要的时间。（六）动态投资回收期（PD）法2、计算0,,/00niFPCOCItPtD动态投资回收期⑴理论公式3⑵实用公式1当年折现值上年累计折现值绝对值开始出现正值年份数累计折现值DPTiFPCOCItiFPCOCITPTTttD,,/,,/1010043、判别准则若PD≤Pb，则项目可以考虑接受若PDPb，则项目应予以拒绝基准动态投资回收期-6000-6000-60006000022582794341526302479-36364.净现金流量折现值(I=10%)39401682-1112-4527-7157-96365.累计净现金流量40004500500035003000-40003.净现金流量(1-2)3500350030002500200040002.现金流出750080008000600050001.现金流入654321年份表:某项目的累计净现金流量折现值0123456PF累计的现金流入折现低消累计的的现金流出折现Tp=5-1+(-1112)/2794=4.4年动态回收期计算实例年份012345净现金流量-60000080012001600折现值-600000601.04819.60993.44累计折现值-6000-6000-6000-5398.96-4579.39-3585.95年份678910～N净现金流量20002000200020002000折现值11291026.4933848.2累计折现值-2456.95-1430.55-497.55350.65例：用下列表格数据计算动态回收期，并对项目可行性进行判断。基准回收期为9年。解：方案可以接受年年9)(59.82.84855.49719DPNPV、回收期、IRR、PI的关系我们无法单从NPV为正值就可以知道回收期是几年、获利指数等于多少，IRR等于多少。但是，可以推断：1）获利能力指数。由PI与NPV在数学上的关系就看得出来，若NPV大于0，则PI一定大于1；2）回收期。不论是普通回收期或是贴现回收期法，一个“好”项目，其回收期应该小于我们要求的回收期；3）IRR。NPV大于0的项目，IRR一定大于我们所要求的回报率，即大于NPV的折现率。互斥方案的选择互斥型方案：方案的取舍是相互排斥的，即多个方案中最多只能选择一个方案。独立方案的选择独立型方案：各方案的现金流量是独立的，且任一方案的采用都不影响其他方案的采用。单一方案是独立方案的特例。混合方案的选择方案群内既有独立关系的方案，又有互斥关系的方案。第三节投资方案的选择8一、独立方案的比较选择独立方案无资源限制有资源限制任何一个方案只要是可行，就可采纳并实施不超出资源限额条件下，独立方案的选择...