1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。全市场科技产业策略报告第二十六期■写在前面：2019年7月10日，上交所受理深圳市财富趋势科技股份有限公司的科创板上市申请，拟募资77799.24万元，主要投资于通达信开放式人工智能平台项目、通达信可视化金融研究终端项目、通达信专业投资交易平台项目、通达信基于大数据的行业安全监测系统项目这四个项目。我们对财富趋势发展现状，证券信息软件行业发展动态以及主要可比公司进行深度分析，解读证券信息软件的现在与未来并剖析财富趋势的独特优势。■深看内核：成立数十载，再度IPO，财富趋势优势何在？业务情况：公司成立于2007年1月，是国内证券行情交易系统软件产品和证券信息服务的重要供应商，以通信达软件产品及其维护为核心业务；面向机构客户、终端投资者客户两大客户群，主要为机构客户提供包括前端客户端软件和后端服务器端软件的整体系统、软件维护服务两大产品；为终端投资者客户提供证券信息服务。核心产品：通达信软件是网上交易领域市场份额上升较快的软件品牌之一。从南方证券超强版开始，通达信一直是网上交易系统业务创新和技术性能指标领先的软件供应商之一。全国地区主要的几个券商比如银河、国信、招商、中信、国泰君安、中信建投、广发、兴业、等均采用通达信的网上交易行情系统（公司官网）。公司自主研发的T2EE技术架构、SSL数据加密通讯、TP接入技术等从中间件技术、密码技术和通讯技术等层面实现了国产替代。盈利模式：以软件产品销售及维护服务为核心，辅之以证券信息服务。近三年，主营收入主要来自软件产品销售及维护服务，85%左右的主营业务收入来源于面向机构客户的软件产品销售及维护服务，15%左右的主营业务收入来源于面向投资者客户的信息服务。财务情况：2018年，公司营收19518.26万元，归母净利润14251.81万元，毛利率87.24%，净利率73%，经营活动现金流量净额13554.29万元，毛利率较高，现金流持续为正，公司盈利能力良好。■聚焦市场：站在当前时点，互联网金融信息服务市场前景几何？规模与壁垒：根据《金融信息服务蓝皮书》对金融信息服务产业构成的分析和市场估计，到2020年，全部金融信息服务市场规模将超过1000亿元。总体说来，主要包括人才和技术壁垒、准入壁垒、用户群体壁垒、品牌壁垒等几个方面。行业格局：现阶段行业已形成一定的行业集中度，多种商业模式并存（依托于网络平台的商业模式—如垂直财经门户网站与综合...
