证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款新能源汽车涨价落地，全年需求仍然强劲汽车行业专题报告｜2022.3.31中信证券研究部核心观点尹欣驰首席汽车及零部件分析师S1010519040002李景涛汽车及零部件联席首席分析师S1010520120003袁健聪首席新能源汽车分析师S1010517080005吴威辰新能源汽车分析师S1010521060001滕冠兴新能源汽车分析师S1010521080004碳酸锂涨价的负面冲击引发新能源车企近期集体涨价，预计整车厂和电池厂将在今年面临一定的毛利率压力，涨价对于订单的扰动将在1个月左右。由于当前新能源车企订单充足，3月新能源汽车渗透率有望创造历史新高。短期看，4月可能是订单的相对低点，但考虑到新车产品的不断迭代升级，我们预计2022年将依然是新能源汽车景气大年，维持今年新能源汽车销量550万辆的预测。▍碳酸锂价格上涨持续，新能源车企谨慎涨价应对。中国市场电池级碳酸锂价格已从2021年初的6万元/吨上涨到近期的50万元/吨，碳酸锂价格的快速上涨为电池、整车等全产业链都带来了较大的成本压力。以50kWh的带电量进行测算，碳酸锂价格上涨导致的单车理论成本增加已达到1.3万元（铁锂电池）/1.5万元（三元电池）。主机厂在1月和3月普遍调价两次以应对补贴退坡及成本上涨，其中第一次涨价幅度约在3000-5000元，提价主要用于覆盖补贴退坡的影响；而随着近期OEM和电池供应商的价格谈判落地，主机厂进行了第二次调价以覆盖电池成本的快速上涨。根据我们的统计，此次主机厂面临的电池单度价格上涨幅度的中位数在160元-180元/kwh左右，低于涨幅理论值（铁锂电池，263元/kwh，三元电池304元/kwh）。同时，主机厂调价的幅度整体总体偏谨慎，仅特斯拉的调价幅度能够明确超过理论涨幅，而其他主机厂调价幅度主要集中在50-250元/kWh区间，其中近三分之二的车型其涨价幅度要低于电池厂的涨价中位数。因此我们预计，除特斯拉外，整车厂或将与其电池供应商共同承担碳酸锂价格上涨带来的压力。▍新车价格不是影响新能源汽车需求的首要因素，不必对涨价过度悲观。由于传统燃油车几乎从未出现过集体涨价的情况，且价格一般只跌不涨，因此市场有悲观声音认为，涨价可能会对今年新能源汽车的需求带来较大扰动。但从全生命周期成本来看，新能源汽车较燃油车仍有巨大优势：特别是近期油价大幅上涨，国内多地的92号油价也已达到8.5元/L以上，凸显了新能源汽车的使用成本优势。以比亚迪秦PlusEV和大众朗逸对比为例，秦PlusEV平均每年的使用成本较燃油车低8100元...
