电子元器件行业2020年3月投资策略：2019Q4业绩环比走弱关注新冠疫情全球影响的不确定性-20200301-华金证券-26页.pdf

http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 03 月 01 日 行业研究证券研究报告 电子元器件电子元器件 行业分析行业分析 2020年年 3月月投资策略投资策略：2019Q4业绩环比走弱业绩环比走弱，关注新冠关注新冠疫情疫情全球影响的全球影响的不确定性不确定性 投资要点投资要点 疫情快速蔓延全球疫情快速蔓延全球 国内市场行业国内市场行业热度退减热度退减：2020 年 2 月国内 A 股市场的申万电子行业一级指数上涨 5.4%，位列第 5 位，2 月前期行业走势显著强于大市，后期由于疫情蔓延全球，行业投资热情快速减退。海外市场方面，疫情引起全球市场对于经济不确定性的担忧，香港、美国和台湾行业指数普遍下跌。财务数据显示财务数据显示 19Q4 环比走弱环比走弱 疫情蔓延疫情蔓延不确定性增加不确定性增加：截至目前申万电子一级行业公司披露 2019 年度业绩快报的达 172 家，占比为 70.5%，全年利润实现增长的公司比例为 62.2%，行业整体年度业绩向好。19Q4 单季度来看，净利润同比增长的公司占 65.1%，而环比增长的仅占 37.2%，过半以上公司环比走弱，行业在 19Q3 实现基本面大幅改善后，未能实现景气度延续。根据我们同部分上市公司交流，2 月底整体开工率达到 78 成，但 Q1 业绩不可避免受到新冠疫情影响。目前由于疫情已蔓延至全球范围，行业不确定性再次增加。终端品牌进入春季发布期终端品牌进入春季发布期 疫情影响供需均受挫疫情影响供需均受挫：终端厂商进入春季新品发布期，截至目前，三星、小米、华为等均发布了 5G 新品或折叠屏手机。整体来看基本以高端旗舰机型为主，配合 5G 的硬件升级和 OLED 屏幕成为标配。疫情对于消费电子供需两端均影响显著，预计下半年需求迎来集中释放，5G 手机和可穿戴设备仍是主要关注点。半导体行业见底回升半导体行业见底回升 国产化替代国产化替代主题主题延续延续：行业供给端数据已连续 4 个月出现增长，存储器价格自 2019 年 12 月持续回升，全球主要厂商 2019Q4 业绩相对较好，半导体行业见底信号明确，逐步进入上行周期。疫情对于企业开工影响相对有限，但需求端存在不确定性。国产化替代主题延续，封测厂商以及进入国产供应链的设备厂商受益。面板面板价格价格涨幅较大涨幅较大 供需平衡是行业趋势供需平衡是行业趋势：2 月面板价格涨幅较大，伴随供给端产能退出以及疫情影响，预计短期内价格将持续上涨。总体供需关系和产品发展的趋势看，由高清/超高清带动的大屏需求，以及由 OLED、Mini LED 驱动的中小屏创新将会在 2020 年有机会。投资建议：投资建议：考虑到肺炎疫情对于全球市场供需不确定性加剧，2019 年度业绩显示行业景气度持续性减弱，而估值水平近期显著提升的情况下，我们调降行业评级至“同步大市-B”，建议保持谨慎。3 月策略，消费电子供需恢复或不及预期，半导体行业有见底回升预期，国产化对于封测厂商以及 IC 设备厂商是机会。显示面板和 LED 均有供求关系趋向平衡的行业内在机会，而安防则稳步推进。个 投资评级 同步大市-B下调 首选股票首选股票 评级评级 002475 立讯精密 买入-A 002156 通富微电 买入-B 300458 全志科技 买入-B 002415 海康威视 买入-A 002587 奥拓电子 买入-B 一年一年行业行业表现表现 资料来源：贝格数据 升幅%1M 3M 12M 相对收益 6.25 30.60 51.26 绝对收益 4.66 33.51 56.33 分析师 蔡景彦 SAC 执业证书编号：S0910516110001 021-20377068 报告联系人 郑超君 021-20377169 相关报告 电子元器件：2020 年第 8 周：苹果下调本季度收入目标，消费电子承压明显 2020-02-22 电子元器件：2020 年第 7 周：终端品牌进入春 季 发 布 期，5G 硬 件 升 级 成 为 重 点 2020-02-15 电子元器件：“宅”文化被动登场，硬件升级有望加速 2020-02-11 电子元器件：2020 年第 6 周：疫情影响企业复工，短期内行业基本面承压 2020-02-09 电子元器件：肺炎疫情增加短期不确定性 行业长期发展逻辑不变 2020-02-03 -12%3%17%31%45%59%73%2019!-032019!-072019!-11沪深300 电子元器件 行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股建议方面，我们短期以选择确定较高的个股为主，核心推荐标的为立讯精密（002475）、通富微电（002156）、全志科技（300458）、海康威视（002415）和奥拓电子（002587）。风险提示：风险提示：疫情持续发酵影响宏观经济及产业链供应；5G 带来的终端需求增长速度不及预期或者需求释放时间晚于预期；国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险；技术开发演进速度不及预期。nMnOrPzQnMnNoRnOpQqMoP7NaO7NnPpPsQmMkPmMpMlOmMpN7NpNnOwMmPqNNZmRnN 行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录内容目录 一、核心观点及投资建议一、核心观点及投资建议.5 二、行业动态分析二、行业动态分析.6（一）产业数据跟踪.6 1、半导体行业数据汇总.6 2、消费电子行业数据汇总.9 3、面板行业数据汇总.10（二）行业新闻汇总.11 三、市场走势分析三、市场走势分析.16（一）国内 A 股市场走势分析.16（二）海外市场走势分析.17 1、香港.17 2、北美.18 3、台湾.18 四、投资建议及个股动态四、投资建议及个股动态.19 1、立讯精密（002475）.20 2、通富微电（002156）.20 3、全志科技（300458）.21 4、海康威视（002415）.22 5、奥拓电子（002587）.22 五、风险提示五、风险提示.24 图表目录图表目录 图 1：全球半导体销售收入(十亿美元)及增速（2018.122019.12）.6 图 2：美洲半导体销售收入及增速（2018.122019.12）.6 图 3：欧洲半导体销售收入及增速（2018.122019.12）.6 图 4：亚太半导体销售收入及增速（2018.122019.12）.7 图 5：日本半导体销售收入及增速（2018.122019.12）.7 图 6：中国大陆半导体销售收入及增速（2018.122019.12）.7 图 7：亚太除中国半导体销售收入及增速（2018.122019.12）.7 图 8：北美半导体设备出货额及增长率（2019.012020.01）.7 图 9：日本半导体设备出货额及增长率（2019.012020.01）.7 图 10：DRAM 现货平均价（2019.032020.02）.8 图 11：NANDFlash 现货平均价（2019.032020.02）.8 图 12：台积电月度营收及增速（2019.012020.01）.8 图 13：日月光月度营收及增速（2019.012020.01）.8 图 14：联发科月度营收及增速（2019.012020.01）.8 图 15：中美晶月度营收及增速（2019.012020.01）.8 图 16：全国手机出货量及增速（2019.012020.01）.9 图 17：国内品牌手机出货量及增速（2019.012020.01）.9 图 18：全国手机新机型上市量及增速（2019.012020.01）.9 图 19：国内品牌手机新机型上市量及增速（2019.012020.01）.9 图 20：鸿海月度营收及增速（2019.012020.01）.10 行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 21：大立光月度营收及增速（2019.012020.01）.10 图 22：TPK 月度营收及增速（2019.012020.01）.10 图 23：群创光电月度营收及增速（2019.012020.01）.10 图 24：7 英寸面板价格及环比增速（2019.012020.01）.10 图 25：14 寸面板价格及环比增速（2019.012020.01）.10 图 26：32 英寸面板价格及环比增速（2019.012020.01）.11 图 27：55 英寸面板价格及环比增速（2019.012020.01）.11 图 28：申万行业一级指数涨跌幅.16 图 29：电子一级指数 v.s.市场整体指数.16 图 30：电子一级指数 v.s.沪深 300 指数.16 图 31：电子二级指数 v.s.电子一级指数.17 图 32：电子二级指数 v.s.电子一级指数.17 图 33：恒生资讯科技指数 v.s.市场指数.18 图 34：恒生资讯科技指数 v.s.恒生指数.18 图 35：费城半导体指数 v.s.市场指数.18 图 36：费城半导体指数 v.s.标普 500 指数.18 图 37：台湾资讯科技指数 v.s.台湾加权指数.18 图 38：台湾资讯科技指数 v.s.台湾加权指数.18 表 1：电子元器件行业个股投资建议列表.5 表 2：电子元器件行业个股涨跌幅榜.17 表 3：电子元器件行业关注公司列表.19 行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、核心观点及投资建议 2020 年 3 月市场整体需求处于相对淡季，叠加新冠疫情的全球影响不确定性增加，我们建议保持谨慎，并下调行业评级至“同步大市-B”，分子行业而言：消费终端市场消费终端市场：2 月终端厂商进入春季新品发布期，受到疫情影响，发布会多以在线形式进行，截至目前，三星 Galaxy S20 系列和 Z Flip 折叠屏手机，小米 10 系列，华为新一代折叠屏Mate Xs 悉数发布，以及 OV 旗下子品牌均发布了搭载骁龙 865 的 5G 新机。整体趋势来看，目前发布的主要是高端概念机型为主，配合 5G 的硬件升级和 OLED 曲面屏为旗舰标配。疫情影响供需两端短期明显，预计下半年需求迎来集中释放，5G 手机和可穿戴设备仍是主要关注点。半导体市场：半导体市场：数据显示行业见底回升，供给端的数据已连续 4 个月出现增长，存储器价格 2月涨幅明显，全球主要厂商 2019Q4 业绩相对较好，行业逐步进入上行周期。疫情对于半导体企业开工影响相对有限，但需求端存在不确定性。国产化替代主题延续，封测厂商以及进入国产供应链的设备厂商受益较大。触控显示市场：触控显示市场：2 月面板价格涨幅较大，伴随供给端产能退出以及疫情影响，面板价格预计短期内仍将持续上涨。总体供需关系和产品发展的趋势看，由高清/超高清带动的大屏需求，以及由 OLED、Mini LED 驱动的中小屏创新将会在 2020 年有机会。对于 3 月的投资机会我们认为：1）新冠肺炎疫情带来的市场供需疲弱，国内影响确定全球影响不确定性增加，2020 年 Q1 乃至整个上半年行业预期减弱；2）2019 年度业绩快报及预告显示行业景气度在 Q3 达到触底回升高度后，Q4 持续性降低，但估值水平近期著提升的情况下，建议保持谨慎。3 月策略我们认为，消费电子机会在下半年短期仅关注可穿戴设备，半导体国产化主题延续，但可能受制于基本面因素。面板价格上涨有望持续，Mini LED 主题驱动 LED 行业关注度提升，这两个板块内在均有供求关系改善，建议关注。另外，安防行业继续维持平稳推进，贸易战影响减弱。基于上述判断，我们下调行业评级为“同步大市-B”评级。关注子板块以安防和 LED 为主，智能终端和半导体板块短期以选择确定较高的个股为主。个股核心推荐标的为立讯精密（002475）、通富微电（002156）、全志科技（300458）、海康威视（002415）和奥拓电子（002587）。表 1：电子元器件行业个股投资建议列表 代码代码 名称名称 市值（亿元）市值（亿元）PE（2018）PE（2019E）PE（2020E）PB 002475.SZ 立讯精密 2,557 94 54 47 12.48 002156.SZ 通富微电 317 249 1,565 155 5.21 300458.SZ 全志科技 110 94 83 54 5.02 002415.SZ 海康威视 3,271 29 26 21 8.09 002587.SZ 奥拓电子 44 25 24 14 3.33 资料来源：Wind，华金证券研究所（截止2020年2月28日收盘）另外，我们建议关注标的包括华天科技（002185）、长电科技（600584）、太极实业（600667）、东软载波（300183）、富瀚微（300613）、欧菲光（002456）、安洁科技（002635）、长盈精密（300115）、科森科技（603626）、莱宝高科（002106）、深天马 A（000050）、环旭电子（601231）、江海股份（002484）、洲明科技（300232）、国星光电（002449）等。行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 二、行业动态分析 从行业市场的数据看，半导体行业处于见底回升的过程中，供求关系有逐步改善的预期。终端市场方面，终端产品出货量受新冠肺炎疫情影响大幅下滑，而新品发布仍在持续，台湾产业链厂商业绩出现不同程度的下滑，短期内需求和供给端受外部因素影响有待观察。面板市场的供过于求局面在产能陆续出清的情况下逐步趋向平衡，大尺寸面板市场价格回升明显。（一）产业数据跟踪 半导体产业数据方面，2019 年 12 月份需求端销售收入同比下降 5.5%，连续 12 个月出现同比下降的状况，但降幅持续收窄，供给端方面，2020 年 1 月半导体设备厂商的出货金额北美增长 23.6%，日本同比增长 3.1%，均连续出现正增长。存储器价格方面，DRAM 和 NAND Flash价格在 2020 年 2 月上涨较为明显，侧面验证行业见底回升。消费电子方面，工信部公布的全国手机出货量同比降幅较大。2020 年 1 月，全国手机出货量同比下降 38.9%，国产品牌出货量同比下降 42.9%，新品上市数量分别同比增长 6.3%和 6.5%，受新冠肺炎疫情影响，国内市场需求大幅下滑。面板行业整体的数据显示价格见底回升，其中，中小尺寸市场价格小幅上涨，而中大尺寸市场价格上涨幅度较大。1、半导体行业数据汇总 2019 年 12 月，全球半导体销售收入 361.0 亿美元，同比下降 5.5%，自 1 月出现同比下滑以来已连续 12 个月下滑，下滑幅度连续六个月收窄，我们认为半导体行业出现回暖迹象。图 1：全球半导体销售收入(十亿美元)及增速（2018.122019.12）资料来源：Wind、SIA、华金证券研究所 从地区市场分布看，全球市场美洲、欧洲、亚太和日本 4 个主要区域在 2019 年 11 月均同比持续下降，分别下降 10.8%、7.8%、2.9%和 8.4%，美洲和亚太降幅收窄较为显著。图 2：美洲半导体销售收入及增速（2018.122019.12）图 3：欧洲半导体销售收入及增速（2018.122019.12）0.6%(5.7%)(10.6%)(12.8%)(14.5%)(14.6%)(16.8%)(15.5%)(14.8%)(13.1%)(12.5%)(11.4%)(5.5%)(18%)(16%)(14%)(12%)(10%)(8%)(6%)(4%)(2%)-2%29303132333435363738392018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-12半导体:销售额:合计合计:增长率 行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 资料来源：Wind、SIA、华金证券研究所 资料来源：Wind、SIA、华金证券研究所 图 4：亚太半导体销售收入及增速（2018.122019.12）图 5：日本半导体销售收入及增速（2018.122019.12）资料来源：Wind、SIA、华金证券研究所 资料来源：Wind、SIA、华金证券研究所 进一步细分亚太市场的数据我们看到，中国大陆地区市场的收入增长 0.8%，经历过连续 11个月的下滑后首次出现增长，而不包含中国大陆地区后收入增速下滑 7.5%。图 6：中国大陆半导体销售收入及增速（2018.122019.12）图 7：亚太除中国半导体销售收入及增速（2018.122019.12）资料来源：Wind、SIA、华金证券研究所 资料来源：Wind、SIA、华金证券研究所 供给端的数据看，Semi 公布的 2020 年 1 月出货额数据为 23.4 亿美元，同比增长 23.6%。SEAJ 公布的 2020 年 1 月动态平均出货额为 1,701.3 亿日元，同比增长 3.1%。可以看到的是，北美的出货额已连续 4 个月出现正增长，日本则连续 2 个月出现正增长，结合需求端数据看，我们认为行业逐步见底回升。图 8：北美半导体设备出货额及增长率（2019.012020.01）图 9：日本半导体设备出货额及增长率（2019.012020.01）(6.1%)(15.3%)(22.9%)(26.6%)(29.5%)(27.8%)(29.4%)(27.7%)(27.5%)(28.2%)(26.4%)(22.0%)(10.8%)(35%)(30%)(25%)(20%)(15%)(10%)(5%)-1.02.03.04.05.06.07.08.09.0半导体销售额(十亿美元)：美洲美洲:增长率3.0%0.3%(2.6%)(5.9%)(7.4%)(8.9%)(10.9%)(8.9%)(8.5%)(6.2%)(6.4%)(7.5%)(7.8%)(12%)(10%)(8%)(6%)(4%)(2%)-2%4%3.13.13.23.23.33.33.43.43.53.5半导体销售额(十亿美元)：欧洲欧洲:增长率2.8%(3.4%)(7.9%)(9.2%)(10.8%)(10.9%)(13.8%)(12.7%)(11.8%)(9.0%)(8.5%)(8.2%)(2.9%)(15%)(10%)(5%)-5%18.019.020.021.022.023.024.0半导体销售额(十亿美元)：亚太亚太:增长率2.5%(1.6%)(6.0%)(10.3%)(11.2%)(14.5%)(12.7%)(12.1%)(11.2%)(9.2%)(8.3%)(9.1%)(8.4%)(20%)(15%)(10%)(5%)-5%2.62.72.82.93.03.13.23.33.4半导体销售额(十亿美元)：日本日本:增长率5.8%(3.2%)(8.4%)(9.1%)(10.7%)(9.7%)(13.9%)(14.3%)(14.5%)(11.8%)(9.3%)(6.9%)0.8%(20%)(15%)(10%)(5%)-5%10%-2.04.06.08.010.012.014.0半导体销售额(十亿美元)：中国中国:增长率(0.8%)(3.8%)(7.3%)(9.4%)(10.8%)(12.5%)(13.8%)(10.7%)(8.2%)(5.2%)(7.5%)(9.8%)(7.5%)(16%)(14%)(12%)(10%)(8%)(6%)(4%)(2%)-8.08.59.09.510.010.5半导体销售额(十亿美元)：亚太除中国增长率 行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 资料来源：Wind、Semi、华金证券研究所 资料来源：Wind、Semi、华金证券研究所 存储器市场看，DRAM 和 NAND FLASH 价格在 2 月涨幅较大，自 12 月以来价格连续 3 个月回升，短期内由于全球疫情影响，价格涨势或将延续。图 10：DRAM 现货平均价（2019.032020.02）图 11：NANDFlash 现货平均价（2019.032020.02）资料来源：Wind、Semi、华金证券研究所 资料来源：Wind、Semi、华金证券研究所 从台湾厂商公布的月度营收数据看，半导体业绩表现存在差异，代工和设计端均有不同程度的增长，而封测端增速再次下滑。图 12：台积电月度营收及增速（2019.012020.01）图 13：日月光月度营收及增速（2019.012020.01）资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所 台湾半导体企业经营数据方面，2020 年 1 月台积电营收同比增长 32.8%，业绩增速再创新高，日月光的营收同比下滑 12.4%。图 14：联发科月度营收及增速（2019.012020.01）图 15：中美晶月度营收及增速（2019.012020.01）0.50.70.91.11.31.51.71.92.12.32019-03-042019-03-182019-04-012019-04-162019-04-302019-05-152019-05-292019-06-132019-06-272019-07-112019-07-252019-08-082019-08-222019-09-052019-09-202019-10-042019-10-182019-11-012019-11-152019-11-292019-12-132019-12-272020-01-132020-02-032020-02-17现货平均价（美元）:DRAM:DDR3 4Gb2Gb1.01.21.41.61.82.02.22.42.62.82019-03-042019-03-182019-04-012019-04-162019-04-302019-05-152019-05-292019-06-132019-06-272019-07-112019-07-252019-08-082019-08-222019-09-052019-09-202019-10-042019-10-182019-11-012019-11-152019-11-292019-12-132019-12-272020-01-132020-02-032020-02-17现货平均价（美元）:NAND Flash:64Gb32Gb(2.1%)(5.8%)(23.1%)(8.8%)(0.7%)21.9%14.0%16.5%7.6%4.4%9.7%15.0%32.8%(30%)(20%)(10%)-10%20%30%40%-2004006008001,0001,200台积电:营收:当月值 亿新台币增长率13.2%8.1%3.5%(0.5%)(2.8%)2.8%16.9%16.3%4.4%(1.9%)(0.7%)0.1%(12.4%)(15%)(10%)(5%)-5%10%15%20%-50100150200250300350日月光:营收:当月值 亿新台币增长率 行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所 设计厂商方面，联发科 2020 年 1 月营收同比增长 22.0%，上游晶圆厂商中美晶的营收 1 月同比下降 18.3%，降幅环比有所扩大。2、消费电子行业数据汇总 2020 年 1 月，工信部公布全国手机出货量为 2,081.3 万台，同比下降 38.9%，国内品牌手机的出货量为 1,831.9 万台，占比达到 88.0%，同比下降 42.9%，受新冠肺炎疫情影响，需求失去春节时点的刺激，出货量下滑较为严重。图 16：全国手机出货量及增速（2019.012020.01）图 17：国内品牌手机出货量及增速（2019.012020.01）资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所 2020 年 1 月，全国手机新机型上市数量为 34 款，同比上升 6.3%，国内品牌手机的新机型上市数量为 33 款，同比上升 6.5%，伴随高通骁龙 865 和 765 芯片发布，搭载新处理器的 5G品跑手机集中发布。图 18：全国手机新机型上市量及增速（2019.012020.01）图 19：国内品牌手机新机型上市量及增速（2019.012020.01）资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所(3.5%)11.4%11.0%13.3%(6.3%)(0.8%)1.3%(2.0%)1.7%5.6%10.4%3.3%22.0%(10%)(5%)-5%10%15%20%25%-50100150200250联发科:营收:当月值 亿新台币增长率(0.6%)4.9%6.8%(6.1%)(5.5%)0.3%(13.7%)(8.7%)2.6%(15.9%)(13.8%)(12.9%)(18.3%)(20%)(15%)(10%)(5%)-5%10%-10203040506070中美晶:营收:当月值 亿新台币增长率(12.8%)(19.9%)(6.0%)6.7%1.2%(6.3%)(7.5%)(5.3%)(7.1%)(6.7%)(1.5%)(14.7%)(38.9%)(50%)(40%)(30%)(20%)(10%)-10%-5001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500出货量:手机:合计:当月值 万部增长率(4.3%)(14.7%)(4.8%)7.2%2.7%(4.1%)(9.2%)(4.3%)(11.2%)(6.1%)2.7%(17.3%)(42.9%)(50%)(40%)(30%)(20%)(10%)-10%-5001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000出货量:手机:国内品牌:当月值 万部增长率(37.3%)(45.3%)(35.0%)(23.6%)(33.9%)(48.6%)(43.5%)(18.2%)(1.1%)2.1%43.6%(16.7%)6.3%(60%)(40%)(20%)-20%40%60%-20406080100上市新机型数量:手机:合计:当月值 款增长率(31.1%)(49.3%)(39.7%)(32.7%)(32.7%)(47.1%)(46.3%)(23.1%)(3.6%)15.4%27.0%(21.1%)6.5%(60%)(50%)(40%)(30%)(20%)(10%)-10%20%30%40%-102030405060708090上市新机型数量:手机:国内品牌:当月值 款增长率 行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 台湾相关产业链的月度营收数据看，1 月厂商业绩出现不同程度下滑，仅有镜头模组厂商延续增长趋势。图 20：鸿海月度营收及增速（2019.012020.01）图 21：大立光月度营收及增速（2019.012020.01）资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所 鸿海精密 2020 年 1 月营收同比下降 12.0%，大立光 1 月营收同比增长 22.8%。图 22：TPK 月度营收及增速（2019.012020.01）图 23：群创光电月度营收及增速（2019.012020.01）资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所 TPK 在 2020 年 1 月营业收入同比下降 32.2%，群创光电营收同比下降 21.8%。3、面板行业数据汇总 2020 年 2 月，不同尺寸的面板市场价格均上涨，中小尺寸面板价格小幅提升，中大尺寸面板价格涨幅较大。图 24：7 英寸面板价格及环比增速（2019.012020.01）图 25：14 寸面板价格及环比增速（2019.012020.01）资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所 3.4%(4.4%)7.9%10.4%10.7%1.7%0.6%0.5%0.5%1.0%0.2%(12.9%)(12.0%)(15%)(10%)(5%)-5%10%15%-1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000鸿海:营收:当月值 亿新台币增长率(4.7%)14.2%24.9%44.5%16.4%(9.6%)2.7%17.6%19.5%27.2%66.1%58.0%22.8%(20%)(10%)-10%20%30%40%50%60%70%-10203040506070大立光:营收:当月值 亿新台币增长率46.9%61.5%43.0%41.7%72.8%68.9%34.6%9.8%31.0%(16.1%)(6.1%)(17.0%)(32.2%)(40%)(20%)-20%40%60%80%-20406080100120140160F-TPK:营收:当月值 亿新台币增长率(18.8%)0.3%(8.9%)5.9%(4.5%)(13.9%)(18.3%)(13.7%)(11.0%)(11.6%)(9.7%)(6.2%)(21.8%)(25%)(20%)(15%)(10%)(5%)-5%10%-50100150200250群创光电:营收:当月值 亿新台币增长率-1.2%-(1.2%)-(0.6%)(0.6%)-1.3%(2%)(1%)(1%)-1%1%2%15.815.916.016.116.216.316.416.5面板价格:7寸:美元/片环比增速(2.8%)(1.1%)(1.1%)(0.4%)(0.4%)(0.4%)-(0.4%)-1.9%(4%)(3%)(2%)(1%)-1%2%3%25.826.026.226.426.626.827.027.227.427.6面板价格:14寸:美元/片环比增速 行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 2 月，中小尺寸市场 7 英寸产品和 14 英寸产品价格分别上涨 1.3%和 1.9%。图 26：32 英寸面板价格及环比增速（2019.012020.01）图 27：55 英寸面板价格及环比增速（2019.012020.01）资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所 中大尺寸市场，32 寸和 55 寸的价格分别上涨 12.5%和 8.8%。（二）行业新闻汇总 LG 显示器将停止在韩国生产液晶电视面板显示器将停止在韩国生产液晶电视面板（来源：（来源：TechWeb）：）：据日媒报道，全球最大的液晶面板厂商韩国 LG 显示器 1 月 31 日公布了将停止在韩国国内生产电视用液晶面板的方针。将在年内关停韩国北部工厂的生产线。其原因是液晶面板因中国企业增产，市场行情出现恶化，难以改善盈亏状况。肺炎疫情或致全球手机出货量下滑，中国市场较预期减少肺炎疫情或致全球手机出货量下滑，中国市场较预期减少 5%（来源：集微网）：（来源：集微网）：据界面新闻报道，分析机构 Strategy Analytics 今日发布了一则报告，称新冠病毒或将影响全球和中国的智能手机市场，中国手机出货量将比预期减少 5%。据 Strategy Analytics 无线智能手机战略（WSS）服务总监隋倩称，由于新型冠状病毒引起的连锁反应，预测 2020 年全球智能手机的出货量将比预期减少 2%，中国智能手机的出货量将比预期减少 5%，其中受疫情影响，中国智能手机市场的出货量在今年第一季度会有超过 30%的下滑。IDC：2019 年年 Q4 全球智能手机同比增长率小米位列榜首全球智能手机同比增长率小米位列榜首（来源：（来源：TechWeb）：）：今日，国际数据公司 IDC 发布了 2019 年第四季度全球手机跟踪报告。从报告来看，2019 年 Q4，全球智能手机总出货量为 3.688 亿部，比 2019 年 Q3 增长 2.9%，同比下滑 1.1%。值得注意的是，苹果、小米、OPPO 等企业在 Q4 增速保持良好，且小米实现了 31.1%的同比增长率，在各大厂商中增速最高。苹果头戴耳机专利曝光苹果头戴耳机专利曝光 可在任意方向实现手势控制可在任意方向实现手势控制（来源：（来源：TechWeb）：）：据外媒报道，本周二，苹果向美国专利商标局提交了一项可在任意方向识别用户手势的专利。这项手势控制方案使得头戴式耳机能够准确识别用户手势，无论正戴、侧戴、反戴甚至绕颈，都可以借助传感器的复杂运算来给出正确的手势反馈。鸿海精密工业下调鸿海精密工业下调 2020 年销售增长预期至年销售增长预期至 1%-3%（来源：（来源：TechWeb）：）：据外媒报道，在评估了致命冠状病毒爆发的潜在影响后，苹果的主要生产合作伙伴鸿海精密工业下调了 2020 年的收入增长前景。公司董事长刘扬伟在一封短信中告诉外媒，鸿海精密工业预计今年的销售增长率在 1%到3%之间，低于疫情爆发前于1月22日时发布的预期。彼时，公司给出的销售额增长率在3%-5%之间，已经低于分析师的平均预期 5.4%。美光交付全球首款量产美光交付全球首款量产 DDR5 DRAM 芯片，功耗降低超芯片，功耗降低超 20%（来源：摩尔芯闻）：（来源：摩尔芯闻）：美光科技股份有限公司今日宣布已交付全球首款量产的低功耗 DDR5 DRAM 芯片，并将率先搭载于即将上市的小米 10 智能手机。作为小米的内存技术合作伙伴，美光所供应的 LPDDR5 DRAM 芯片将2.5%4.9%2.3%-(6.8%)(12.2%)(8.3%)(3.0%)(3.1%)-3.2%12.5%(15%)(10%)(5%)-5%10%15%-10.020.030.040.050.0面板价格:32寸:美元/片环比增速(2.1%)0.7%-(2.1%)(4.4%)(9.2%)(10.9%)(3.8%)(3.9%)-3.1%1.0%8.8%(15%)(10%)(5%)-5%10%-20.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0面板价格:55寸:美元/片环比增速 行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 带来更低的功耗和更快的数据读取速度，以满足消费者对于智能手机中人工智能(AI)和 5G 功能日益增长的需求。超瑞士表业总和！苹果超瑞士表业总和！苹果 2019 年年 Apple Watch 出货量达出货量达 3070 万万（来源：集微网）：（来源：集微网）：市场调研公司 Strategy Analytics 发布的最新研报显示，苹果 2019年 Apple Watch的全球总出货量达到 3070万块，较 2018 年的 2250 万块增长了 36%。与此同时，瑞士钟表业（包括所有瑞士手表品牌）2019 年全球预估总出货量为 2110 万台，相较 2018 年的 2420 万台同比下降 13。这是苹果首次超过瑞士手表企业的出货量总和。华为将发力显示器领域华为将发力显示器领域 今年下半年即可上市今年下半年即可上市（来源：（来源：SEMIChina）：据媒体报道，华为内部成立了六个团队来考察显示器市场，已经接触了全国范围 90%以上的代工厂，同时披露出来显示器产品目前规划为全系列，包括商用、家用、电竞、曲面等所有型号。而且不是作为 PC 的附属产品，将是独立产品线。从目前已知进度来看，预计华为显示器最快 2020 年下半年可以上市。三星发布三星发布 Galaxy S20 系列手机与新一代折叠手机系列手机与新一代折叠手机 Galaxy Z Flip（来源：集微网）：（来源：集微网）：北京时间 2月 12 日凌晨 3 点，三星在 Galaxy 新品发布会上正式推出了 Galaxy S20 系列与新一代折叠手机Galaxy Z Flip。Galaxy S20 系列共三款手机：Galaxy S20、Galaxy S20+、Galaxy S20 Ultra，全系支持 5G。受疫情影响受疫情影响 MWC 主办方宣布取消今年展会主办方宣布取消今年展会（来源：（来源：TechWeb）：）：据国外媒体报道，受新型冠状病毒感染肺炎疫情影响，MWC（世界移动通信大会）主办方 GSMA 宣布取消原定于 2 月 24 日至