请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态千磨万击还坚劲——7月房地产行业融资情况概述房企资金端整体延续放缓态势。7月到位资金14,834亿元，同比+5.8pct，单月增速与6月基本持平。其中，国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款分别同比+16.8pct、-7.4pct、+12.8pct、+12.2pct，增速较6月分别-6.0pct、-13.8pct、+11.6pct、-0.1pct，销售回款支撑房地产开发到位资金提升。7月房企资金端整体延续放缓态势，一方面融资渠道全面收紧，监管升级，自筹资金端同比下滑明显，但销售增速反弹超预期，定金及预收款增速大幅上升，仍存在一定支撑。7月房企密集转让项目股权回笼资金。2019年1-7月，大悦城和上海临港成功实施定增，分别募集资金144.5亿元和161.1亿元。7月以来，在发债和信托融资渠道收紧的情况下，为缓解资金压力，房企转让项目股权更加密集，预计后续房企将更多地通过出售项目股权来回笼资金。7月融资渠道全面收紧，借新还旧，发行量不减反增。从23号文出台，房地产信托收紧，到境外发债受限，再到银行专项检查，房地产融资调控升级加码，至此，银行信贷、信托、境内外融资渠道全面收紧，下半年土地市场或将降温，带动房地产投资增速下行。房企面临偿债高峰，资金压力进一步加大，行业格局也将持续分化。7月房企融资总额1159亿元，同比增加96%，环比大幅提升91%，主要由于房企迎偿债潮，借新还旧需求增加，目前发债尚且顺畅。2019年1-7月，房企海外债发行规模为434亿元，接近2018年全年水平，同比增长35%，创同期历史新高。7月12日发改委出台境外发债新规，部分房企境外发债渠道被切断，未来发行规模将有所放缓。7月海外债发行规模为60亿美元，环比提升75%，从5月的回落中逐渐回暖。随着8月美元兑人民币汇率破7，房企借新还旧成本将继续上行，依赖境外债融资的房企财务负担加重，但在境内融资渠道不断收紧，偿债高峰来临的当下，部分房企不得不转向海外发债融资，以高息债置换到期债务。7月房地产信托遇冷，环比下降三成。5月以来政策调控持续加码，7月监管升级影响显现，房地产信托降温显著，募集资金762亿元，环比下滑30%，占所有产品发行总额的39%，较6月下降9个百分点，房企前端拿地将受到一定影响，预计对以非标融资为主的房企冲击更大。今后银保监会会将对信托公司的警示提醒指导作为一项常态化工作，预计未来增速会持续下滑。融资成本上行，龙头企业优势依然显著。融资成本普遍回升，主流房企融资成本可控上行。龙头房...
