东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。专题报告【金融工程·证券研究报告】金融工程SmartBeta产品分析之：华宝基金——《FOF系列研究之十三》研究结论SmartBeta产品兼具大资金容量和超额收益特征。A股中SmartBeta策略的换手率（50%）显著低于主动管理产品（300%）。对于资金规模大（百亿级别以上）、配置需求强的大型机构，SmartBeta是一个非常好的产品选择。海外市场万亿规模主流产品，国内刚起步空间大。截止2019/07/31，美国有1041只SmartBetaETF，总规模达到9051亿美元。相比海外成熟市场，国内SmartBeta产品市场无论从数量（124只）上还是从规模（392亿元）上看，仍处于前期起步阶段，未来发展空间巨大。主流SmartBeta策略表现：价值、质量策略长期收益高、低波策略风险小；牛市选成长，熊市选低波；质量策略近期表现突出。“质量”和“价值”是机构投资者广为接受的投资理念，随着A股未来机构化程度提高，这两类策略会更加受到机构追捧，配置价值突出。国内SmartBeta市场红利策略产品规模最大，价值策略产品偏好大盘风格，"质量+价值"策略产品践行价值投资，低波策略产品市场新宠。国内SmartBeta市场产品种类较为单一，以红利、价值、基本面策略为主。华宝上证180价值ETF。股票池为大盘蓝筹风格、流动性好，更适合大资金配置；指数低估值、高股息特征纯粹；基金产品长期业绩表现优异，相对选股股票池取得了年化5%左右的超额收益。华宝标普沪港深中国增强价值LOF。指数编制更加突出价值指标，当前估值显著低于A股和港股的主流宽基指数，更具估值吸引力；覆盖A股和港股的多市场投资可以分散市场风险；指数自2008年4月以来的累计收益显著强于沪深300指数和恒生国企指数，具备更高的投资价值。华宝标普中国A股红利机会LOF。指数编制新颖合理，行业分布最为分散，市值分布最为均衡，高股息特征更加纯粹；指数历史表现优异，基期以来年化收益达到15%，明显跑赢市场中其他常见的红利指数。...
