商业银行影子银行业务发展影响因素研究_杨德贤.pdf

2023年 第2期北方BEIFANGJ INGMAO经贸affected to varying degrees.The scale of shadow banking businessof state-owned banks is affected to a lesser extent than that ofjoint-stock commercial banksand city commercial banks.Key words:shadow banking;Commercial bank;Interest rateliberalization一、引言自 2008 年全球金融危机以来，影子银行逐渐成为了学者们和金融界研究关注的一个重要问题。目前，许多学者对于影子银行体系的研究主要集中于其带来的风险，认为影子银行业务体系所带来的负面影响高于它所发挥的作用，对其持否定态度。事实上，客观来看，影子银行体系的产生对一个国家或地区的经济发展产生多方面的积极作用。从狭义上讲，影子银行为资金的供给方和资金需求方提供了投融资渠道，提高了市场资金的流动性。从广义上说，影子银行发展能够促进金融创新、提高金融监管效率，推动了金融市场的多元化发展，使金融市场更加活跃、安全，有助于一国经济发展。在此背景下，本文研究分析影响商业银行影子银行业务规模的主要因素，以此分析商业银行未来的发展方向并提出建议。二、文献综述国内外学者也进行了许多相关研究。Gorton&Metrick（2010）认为，由于商业银行追求更大的市场占有率和更高的利润空间，使得影子银行得到快速发展。Calmes 等（2015）也指出，由于银行要避免巴塞尔协议对资本充足率的要求，不浪费自有资金带来的便利，进行监管套利，推动了影子银行的发展。Chan（2020）认为，利率市场化是影响影子银行的关键原因，且利率自由化的情况下，“耐心效应”将受商业银行影子银行业务发展影响因素研究杨德贤（青海民族大学 经济与管理学院，西宁 810007）摘要：本研究基于 2009-2021 年 30 家上市商业银行面板数据，利用 GMM 模型进行实证分析，研究商业银行影子银行业务发展的影响因素。研究发现：第一，利率市场化对商业银行影子银行业务规模扩张具有抑制作用，即随着利率市场化改革进程的推进，将吸引存款回流至商业银行传统存贷款业务规模板块，会遏制商业银行影子银行业务规模的快速扩张；第二，商业银行不良贷款率、资本充足率等内部因素也会影响其影子银行业务规模的发展；第三，不同性质的商业银行，其影子银行业务受影响程度不同。国有银行影子银行业务规模受影响变动程度要小于股份制商业银行和城市商业银行。关键词：影子银行；商业银行；利率市场化中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1005-913X（2023）02-0089-04A study on the influencing factors of shadow bankingbusiness development of commercial banksYang Dexian（School ofEco nomicsand Management Qinghai MinzuUniversity,Xining 810007）Abstract:Based on the panel data of 30 listed commercial banksfrom 2009 to 2021,this paper uses the GMM model to conductempirical analysis to study the influencing factors of thedevelopment of shadow banking business of commercial banks.The research found that:First,interest rate liberalization has aninhibitory effect on the expansion of shadow banking businessscale of commercial banks,that is,with the progress of interestrate liberalization reform process,it will attract deposits back tocommercial banks traditional deposit and loan business scalesegments,which will inhibit commercial banks.The rapidexpansion of shadow banking business scale;second,internalfactors such as the non-performing loan ratio,capital adequacyratio,etc.of commercial banks will also affect the developmentof their shadow banking business scale;third,commercial banksof different nature,their shadow banking business will be收稿日期：2022-09-15基金项目：青海民族大学研究生创新项目(65M2022125)作者简介：杨德贤(1997-)，女，甘肃天水人，硕士研究生，研究方向：商业银行经营管理。892023年第2期NORTHERN ECONOMY AND TRADE到侵蚀，不确定性将加剧，而金融科技的发展减少了取款的成本，进一步影响影子存款的稳定性。陆晓明（2014）和周莉萍（2012）认为，驱动我国影子银行产生的因素主要为金融抑制下的金融创新诉求，即投资者的投资需求难以由传统的存款等业务得到满足，从而形成了影子银行体系。于建忠等（2016）通过构建影子银行的行为模型并将其数理化，证实了机构对利率市场化程度有较高的主观感知时，会对其从事影子银行活动的行为倾向产生负向影响。张蕾等（2019）认为，中国的货币政策依然对中国影子银行规模，尤其是未观测影子银行规模的影响较大。金融市场对影子银行规模的影响较小，与中国影子银行缺乏证券化过程相吻合。池依倩（2021）研究发现，商业银行通过从事影子银行业务规避监管进行套利。三、商业银行影子银行业务规模界定与理论分析（一）商业银行影子银行业务规模界定我国商业银行影子银行业务体系发展经历了两个阶段：第一阶段为“通道业务”阶段，主要以“理财产品通道业务非标资产”模式运行，这一阶段商业银行为规避监管，通过与证券公司、信托公司、基金公司等金融机构合作，借助信托贷款、资产管理计划等创新工具将资金投资于票据、信贷等非标资产，变相为企业发放贷款。第二阶段主要以“同业业务”模式为主，2013 年之后，由于面临严格的金融监管，商业银行开始回归表内存贷款业务，缩减表外业务的规模。银行为增加收益，商业银行开始以“同业业务委外投资标准化资产”的新模式运作影子银行业务，在这一阶段，商业银行同业业务规模不断扩大，成为商业银行开展影子银行业务的新途径。基于以上分析及参考学者的研究，本文以商业银行拆借资金、存放同业业务、买入发售业务等商业银行各项同业业务之和衡量商业银行影子银行业务规模，并将其与银行总资产规模的比值作为变量进行实证分析。（二）商业银行影子银行业务发展影响因素分析1.长期利率管制。由于我国长期实行严格的利率管制政策，商业银行的利率水平高于市场实际利率水平，这也使得企业从银行获取贷款的成本居高不下。此时，影子银行业务充当了将资金从盈余者转移给需求者的中介方，弥补了商业银行传统业务无法涉及的地方，提高了资金的使用效率。同时，在利率管制背景下，因商业银行的存款利率较低，居民将减少银行储蓄，商业银行为避免资金流失，通过开展影子银行业务获取收益。长此以往，商业银行影子银行业务迅速发展。2.金融监管。存贷款业务作为商业银行的基础业务，受到严格的金融监管。金融监管机构通过控制银行的资本充足率、不良贷款率、法定存款准备金率等，对商业银行发放贷款进行管制。因此，商业银行通过将部分业务转换至资产负债表外，或与证券公司、信托公司等非银行业金融机构合作开展影子银行业务，向不满足商业银行贷款条件的企业和个人发放贷款，从而获得收益并有利于银行长期发展。四、实证分析（一）样本选择与数据来源本文以包括 5 家国有商业银行、10 家股份制商业银行以及 15 家城市商业银行在内的 30 家上市银行为样本进行实证分析。这 30 家银行的资产规模占据我国商业银行规模的 80%以上，能够很好地代表我国银行业的整体情况。本文面板数据的样本期间为 2009-2021 年，在2008 年金融危机之后，为刺激经济复苏，政府制定了“四万亿经济刺激计划”，这促使我国商业银行影子银行业务快速发展。因此，本文选择以 2009 年为样本数据的起始年份，数据来源于国泰安数据库以及各银行年报，宏观经济数据来自于中国统计年鉴。（二）模型设定依据阅读现有大量参考文献，本文为研究商业银行影子银行业务发展影响因素，建立以下模型:Shadowit=0+1IRLt+2Sizeit+3NPLratioit+4CARit+5ROAit+6DRRit+7GDPRt+Shadowi，t-1其中，i 代表银行个体，t 代表样本观测年份。金融与资本902023年 第2期北方BEIFANGJ INGMAO经贸表 130 家上市商业银行单位性质包含银行国有商业银行中国银行、工商银行、农业银行、建设银行、交通银行股份制商业银行兴业银行、浦发银行、平安银行、民生银行、招商银行、中信银行、光大银行、华夏银行、浙商银行、渤海银行城市商业银行重庆银行、北京银行、上海银行、天津银行、南京银行、成都银行、徽商银行、杭州银行、宁波银行、厦门银行、郑州银行、江苏银行、青岛银行、长沙银行、哈尔滨银行表 2实证分析结果VARIABLES(1)全样本(2)国有行(3)股份行(4)城商行L.Shadow0.712*0.658*0.324*0.628*(13.65)(6.81)(5.24)(10.41)IRL-2.151*-0.979*-1.234*-2.497*(-4.94)(-1.80)(-2.06)(-3.74)Size0.260*0.134*0.624*0.321*(4.95)(2.30)(8.88)(4.33)NPLratio-0.176*0.003-0.238*-0.233*(-3.70)(0.04)(-3.79)(-3.21)CAR-0.031*0.078*-0.033*-0.062*(-2.40)(3.44)(-1.86)(-3.32)ROA-0.003-0.450*-0.145-0.233*(-0.03)(-2.31)(-1.14)(-1.72)DRR0.0020.054*0.039*0.016(0.30)(3.66)(2.90)(1.14)GDPR-0.013*-0.009-0.021*-0.011(-2.19)(-1.35)(-2.86)(-1.23)Number ofbank3051015Wald-chi2 统计量3.68e+054.04e+052.84e+051.13e+05Sargan-p0.5820.0800.0000.511AR(2)-p0.0850.0410.3270.168Shadowit为第 i 家银行第 t 年的影子银行业务规模，为第 t 年的利率市场化程度指标，Sizeit、NPLratioit、CARit、ROAit分别为第 i 家银行第 t 年的资产总额、资本充足率以及资产利润率，DRRit为第 i 家银行第t 年的法定存款准备金率，GDPRt为第 t 年的 GDP增长率。（三）实证分析结果在进行实证分析时，模型包含了被解释变