中美利率汇率联动机制比照分析翻开文本图片集：文章从理论、实证两方面对中美两国利率汇率联动问题进行探讨。利率、汇率二者都通过经常账户、资本账户影响对方。选取利率、汇率、GDP三个变量，研究中美两国1996～2023年利率汇率联动差异，结果说明美国的利率汇率之间存在着相互影响，两者具备长期均衡关系，随着人民币利率和汇率市场化程度的加深，人民币资本工程的进一步开放，人民币利率与汇率之间的联动效应正在加强。关键词：中美利率；中美汇率；GDP；联动机制；经常账户；资本账户中图分类号：F831文献标识码：A文章编号：1009-2374（2023）04-0006-04中国1996年放开同业拆借市场利率，自此拉开利率市场化改革的序幕，目前处于改革的攻坚阶段。2022年7月21日，人民币宣布一次性升值2%，此后人民币汇率变动采取跟踪一揽子货币的有管理的浮动汇率制，人民币处于稳定升值中。利率、汇率是调控经济的两大重要工具，二者联系紧密，理清二者关系对宏观调控意义重大，研究中美两国利率汇率联动的差异对中国进一步利率、汇率改革更有借鉴意义。1利率、汇率联动机制过程分析1.1利率对汇率的传导机制利率对汇率产生影响主要从两方面展开：经常账户和资本账户。1.1.1经常账户方面。利率变化通过影响企业本钱进而影响出口，引起国际收支变化，最终影响汇率变动。如利率上升时，企业本钱增加，使出口商品竞争力下降，出口额减少，引起国际收支转向逆差，带来本币贬值压力或直接导致本币汇率下跌。1.1.2资本账户方面。利率变化通过影响套利资本流动，引起国际收支变化，最终影响汇率变动。如利率上升，国际资本大量流入，增加对本币的需求，国际收支转向顺差，带来本币升值压力或直接导致本币升值。1.2汇率对利率的传导机制汇率对利率的影响也可以从经常账户、资本账户两方面展开。1.2.1经常账户方面。汇率变动会通过产品相对价格的变动影响到国际收支，最终影响利率。如本币贬值，出口产品价格相对下降，进口产品价格相对上升，导致出口增多进口减少及贸易顺差，外汇储藏增加本币投放增大，最后导致利率下降。1.2.2资本账户方面。汇率变动会通过投资者对未来汇率变动的预期而影响到国际套利资本的走向，最终影响利率。如本币贬值，假设投资者认为本币将进一步贬值，导致资本外逃，为使本币不过度贬值，央行在外汇市场进行公开市场业务，使得国内货币减少，利率上升。假设投资者认为本币贬值后会出现反弹，会导致国际套利资本流入，为了维持币值稳定，可能...
