基于信息机制的股票期权制度的鼓励效果保障研究【】股票期权制度作为一种长期有效的鼓励机制可以将经营者与所有者的利益紧密联系起来从而解决公司中经理人与股东之间的委托代理问题本文从信息机制的角度对股票期权制度的正负效应进行了深入剖析,针对股票期权制度本身的设计、现行会计处理手段以及股票期权的信息传递路径三方面的缺乏进行了分析并提出在我国实施这一制度的鼓励效果的保障措施【关键词】股票期权制度；信息机制；正负效应一、基于信息机制的股票期权制度的正负效应信息机制包括两个方面的内容一是它的组织结构能不能通过相互制约形成一个清晰的信息传递路径；二是信息处理的手段是不是足够充分前者取决于制度设计后者依赖于技术进步信息机制可以决定股票期权制度的运行效率基于信息机制的股票期权制度的运行效率取决于三个方面一是股票期权制度的设计二是股票期权信息的处理手段三是股票期权的信息传递路径〔一〕股票期权制度的正面效应1.股票期权制度设计的优点〔1〕股票期权能使公司在节约现金的情况下实现对人才的鼓励在股票期权制度下企业授予管理人员的仅仅是一个期权是不确定的预期收入它的价值只有在管理人员经过努力使公司经营业绩上升和股票市价上涨后才能真正体现出来这种收入是在市场中实现的公司始终没有现金流出从而在市场上实现了“公司请客顾客买单对公司的现金流量不产生任〞何影响〔2〕实行股票期权有利于培育职业经理人员队伍经理人员作为一种人力资本在企业开展中的作用是十分巨大的而经理股票期权是一种有效的鼓励机制对管理能力出众和经营业绩突出的经理人员提供丰厚的利益回报这可以鼓励经理人员充分发挥其管理和经营才能为职业经理人员队伍的培育和建立提供了根底条件〔3〕股票期权制度可以降低企业代理费由于信息的不对称股东无法知道经理人是在为实现股东收益最大化而努力工作还是已经满足于平稳的投资收益率以及缓慢增长的财务指标；股东也无法监督经理人到底是否将资金用于有益的投资还是用于能够给他本人带来个人福利的活动通过股票期权将经理人的薪酬与公司长期业绩或者某一长期财务指标更为紧密地结合在一起从而激发管理人员的竞争意识和创造性有可能将代理本钱降到尽可能低的水平2.股票期权制度信息反映的优势可以矫正经理人的短视心理经理人的短视心理是经理人员在任期有限和在传统薪酬制度下追求实现自身利益最大化的一种心理行为尤其当接近离职时他们往往会减少有价值的研究开发项目和投资项目其...
