注册会计师-公司战略与风险管理第1页第25讲基于产品生命周期的财务战略选择（三）财务战略的选择1.基于产品生命周期的财务战略选择（1）产品生命周期不同阶段的财务战略导入期经营风险非常高财务风险非常低资本结构权益融资资金来源风险资本股利不分配P/E非常高股价迅速增长●经营风险最高的阶段。财务风险可能比较低，因此权益融资是最合适的。●对于股权资本筹资，由于经营导入期产品的企业利润微薄，收益很低，甚至亏损，因此风险投资者在其中起很大作用。●留存收益是很多企业唯一的资金来源，需要大量积累，适宜采取不分配或少分配利润的股利分配战略。非要派发，应主要考虑股票股利方式。成长期经营风险高财务风险低资本结构主要是权益融资资金来源权益投资增加股利分配率很低P/E高股价增长并波动●业务风险降低，竞争策略重点强调营销活动，增加市场份额和扩大销量。●继续使用权益融资。最初的风险投资家渴望实现资本收益以使他们能启动新的商业投资，要识别新的权益投资者。●最具吸引力的资金来源通常是来自公开发行的股票。成熟期经营风险中等财务风险中等资本结构权益+债务融资资金来源保留盈余+债务股利分配率高P/E中旭晟出品必属精品扫描上面二维码加微信领取资料考前精准押题微信：1240392823注册会计师-公司战略与风险管理第2页股价稳定●销售额很大且相对稳定，利润比较合理。风险再次降低。企业风险在于能否维持这种稳定成熟的阶段，以及企业能否保持它的强大市场价值。●经营风险相对降低，可以承担中等财务风险，开始使用负债，可采取相对激进的筹资战略，相对较高的负债率。●具备较强的股利支付能力，稳健的高股利分红政策，提高股利支付率，且以现金股利为主。衰退期经营风险低财务风险高资本结构权益+债务融资资金来源债务股利全部分配P/E低股价下降并波动●企业风险比先前的成熟阶段更低了。现有的主要风险是在该产业中企业还能够生存多久。●保持较高负债率，不必调整激进的资本结构。●现金高股利支付。【2020年·单选题】（考生回忆）甲公司发明了一款智能插座。目前，该款智能插座价格较高，性能还有待完善，因此销售量小，公司净利润率较低。甲公司现阶段的资金来源应是（）。A.风险资本B.权益投资增加C.债务D.保留盈余+债务『正确答案』A『答案解析』“目前，该款智能插座价格较高，性能还有待完善，因此销售量小，公司净利润率较低”表明产品目前处于导入期，导入期的资金来源是风险资本。（2）财务风险与经营风险...
