注册会计师-公司战略与风险管理第1页第18讲财务战略的确立和基于产品生命周期的财务战略选择【知识点】财务战略的概述1.非财务战略（经营战略）：强调与外部环境和企业自身能力相适应2.财务战略：（1）强调适合企业发展阶段并符合利益相关者期望主要考虑资金的使用和管理的战略问题主要考虑财务领域全局的、长期的发展方向问题（2）财务战略分为筹资战略和资金管理战略。●狭义的财务战略仅指筹资战略，包括：资本结构决策、筹资来源决策和股利分配决策等。●资金管理涉及的实物资产的购置和使用，是由经营战略指导的。【知识点】财务战略的确立①融资的四种方式1）内部融资2）股权融资3）债权融资：贷款和租赁4）资产销售融资：无稀释作用1.融资渠道与方式②融资能力的限制债务融资面临的困境；股利支付面临的困境。2.融资成本①用资本资产定价模型估计权益资本成本。②用无风险利率估计权益资本成本。③长期债务资本成本。④加权平均资本成本。3.最优资本结构分析资本成本的最终目的是寻找最优资本结构，但是……·代理成本—管理层与债权人·大多数经理倾向于内部融资·决定资本结构的因素有很多：举债能力、控制能力、资产结构、盈利能力、税收成本、经营风险、对风险的态度、行业风险、利率·资本成本计算复杂且不确定，但仍有必要计算有利于利益相关者做出是否投资的决策；分析资本成本是作出新的战略规划的起点。决定股利分配的影响因素①留存供未来使用的利润的需要。②分配利润的法定要求。③债务契约中的股利约束。④企业的财务杠杆。⑤企业的流动性水平。⑥即将偿还债务的需要。⑦股利的信号作用。4.股利分配策略实务中的四大股利政策①固定股利政策。旭晟出品必属精品扫描上面二维码加微信领取资料考前精准押题微信：1240392823注册会计师-公司战略与风险管理第2页②固定股利支付率政策。③零股利政策。④剩余股利政策。旭晟出品必属精品扫描上面二维码加微信领取资料考前精准押题微信：1240392823注册会计师-公司战略与风险管理第3页【知识点】财务战略的选择【知识点】基于产品生命周期的财务战略选择产品生命周期阶段项目导入期成长期成熟期衰退期经营风险非常高高中等低财务风险非常低低中等高资本结构权益融资主要是权益融资权益＋债务融资权益＋债务融资资金来源风险资本权益投资增加保留盈余＋债务债务股利不分配分配率很低分配率高全部分配价格/盈余倍数非常高高中低股价迅速增长增长并波动稳定下降并波动（考生回忆·单选题）...
