课程铸就品牌服务感动学员关注金融专硕公众号：金融四三幺1《证券投资》讲义第一讲证券市场一、证券定义经济学意义上的证券指各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权获得相应权益的凭证。有价证券是一种具有一定票面金额，证明持有人有权按期得到一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。以后章节中讲到的证券均指有价证券。二、证券市场概述1．证券市场的含义证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。通常包括证券发行市场和证券流通市场。证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理地配置社会资源，支持和推动经济发展，因而是金融市场中最重要的组成部分。证券按其性质不同，可以分为（）。A．凭证证券和有价证券B．资本证券和货币证券C．商品证券和无价证券D．虚拟证券和有价证券【答案】A【解析】证券按其性质不同，可分为凭证证券和有价证券。凭证证券又称无价证券，是指本身不能使持有人或第三者取得一定收入的证券。证券价格及时、充分地反映了全部公开的信息，这样的市场称为（）。（2011上海财经金融硕士习题）A．无效市场B．弱式有效市场C．半强式有效市场D．强式有效市场【答案】C【解析】股价能反映全部公开信息，则是半强势市场。1965年，美国芝加哥大学金融学教授尤金·法玛(EugeneFama，1939－）发表了题为《股票市场价格行为》的博士毕业论文，于1970年对该理论进行了深化，并提出有效市场假说（EfficientMarketsHypothesis，简称EMH）。有效市场假说有一个颇受质疑的前提假设，即参与市场的投资者有足够的理性，并且能够迅速对所有市场信息作出合理反应。该理论认为，在法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，其中包括企业当前和未来的价值，除非存在市场操纵，否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。有效资本市场假说的三种形式一、弱式有效市场假说(Weak-FormMarketEfficiency)该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量，卖空金额、融资金额等；推论一：如果弱式有效市场假说成立，则股票价格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润.。课程铸就品牌服务感动学员关注金融专硕公众号：金融四三幺2二、半强式有效市场假说(Semi-Strong-For...
