科创|激光：创鑫激光，国风投、上海联创大笔持仓——优塾指数✩（2019531）2019053116:50:32今天我们研究的这家科创公司，不仅有高科技概念加持，并且股东名单十分亮眼：中国风险投资有限公司（国风投）、老牌私募股权机构上海联创均持有它的股权。此外，小米产业投资基金、招商银行以及赛富投资等知名机构则通过各类基金产品现身公司主要股东之列。来看看经营数据——2014年至2018年，收入为2.74亿元、3.6亿元、4.24亿元、6.04亿元、7.1亿元，净利润为0.18亿元、0.25亿元、-0.04亿元、0.76亿元、1.06亿元，经营活动现金流量净额为-0.45亿元、-0.27亿元、0.01亿元、1.17亿元、0.04亿元，销售净利率为6.58%、7.06%、-0.86%、12.64%、14.99%。营收5年复合增速为27%，净利润5年复合增速为56%。乍一看、体量不大，比起我们研究的其他科创公司动辄100%以上的增速，27%的增速也不算亮眼，那么，为什么它会受到一众大机构追捧呢？这家公司，名叫创鑫激光，主营业务是光纤激光器研发及生产。激光器这个赛道，其实是一个笼罩在美国公司阴影之下的产业链。国内激光设备公司大族激光，也正是因此而股价受压。此前我们曾多次分析，激光可被称为工业之魂，切割、焊接、检测、打标等基础制造环节都需要用到它，还能应用于未来军工领域。我们来看看这个领域全球第一的巨头、美股IPG光电的股价画风，在全球范围内，其一直是激光器领域的绝对龙头，手握最先进的核心技术：▼图：IPG股价来源：WIND而如今，国内公司正在陆续突破技术壁垒，迎难追赶。比如，国内同一赛道公司锐科激光在2018年上市的时候首日上涨44%，随后连获12个一字涨停板。之前，优塾投研团队在科创板和科技概念报告库中，对其有过详细分析。▼图：锐科激光股价来源：WIND而本案，是目前国内激光器领域市占率仅次于锐科的公司，市场占有率为12.3%，并且，它在产品的技术参数方面甚至比锐科还更高。本案的现有产品，功率要高于锐科产品，而且它的专利数量（239项）也要远高于锐科（153项）。看到这里，几个延伸而来的问题，需要我们深度思考：1）本案，创鑫激光的技术和国际巨头IPG的差距到底在哪里、能不能赶超？2）创鑫激光VS锐科，两家科技龙头技术到底有何差别？3）本案，是科创板公司中极为重要的一家，无数机构都在盯着一个重要问题：按照其发行估值，到底在什么样的区间？对于这类高成长公司，应该采用什么方法？如今，其估值水平到底是贵了、还是便宜了？今天，我们就以创鑫激光为例...
