-1-敬请参阅最后一页特别声明长期竞争力评级：高于行业均值市场数据(人民币）行业优化平均市盈率30.83市场优化平均市盈率18.30国金家电指数6096.76沪深300指数3795.75上证指数3331.52深证成指10659.01中小板综指11358.46相关报告1.《地产增速温和回落，继续推荐龙头白马-家电行业研究周报》，2017.8.212.《防御属性凸显，空调景气依旧-家电行业研究周报》，2017.8.143.《户式中央空调迅猛发展，家电销售淡季不淡-户式中央空调迅猛发展...》，2017.8.74.《洗衣机内外销两旺，冰箱出口数据亮眼-家电行业研究周报》，2017.7.315.《空调行情火爆，地产销售坚挺-家电行业研究周报》，2017.7.23魏立分析师SAC执业编号：S1130516010008(8621)60230244weili1＠gjzq.com.cn洪吉然联系人hongjiran＠gjzq.com.cn空调景气依旧，坚定持有龙头投资建议尽管家电板块自6月末经历了一定的调整，但近一个月格力电器和美的集团仍然获得了大额深股通净买入。监管趋严、流动性从紧、投资国际化等趋势难以发生逆转，市场以龙头白马为主的确定性风格不会根本性转变。家电龙头是中国经济的优势力量，目前企业估值并未脱离合理区间，内外资金的共同青睐将使家电行业的下跌空间相对有限。基于业绩确定性和较低的PE/G水平，我们看好家电板块在弱市中的防御属性和相对收益，维持行业“买入”评级，重点推荐格力电器、美的集团、小天鹅A、飞科电器；长期看好青岛海尔、老板电器、华帝股份、苏泊尔、莱克电气。行业点评上周板块回顾：上周家电行业+3.40%，位列28个申万一级行业第3位，同期沪深300、中小板指、创业板指的涨跌幅分别为+1.91%、+0.34%、0.00%。上周涨幅前五分别为：康盛股份（+7.20%）、美的集团（+7.08%）、浙江美大（+6.86%）、新宝股份（+6.74%）、九阳股份（+6.01%）。产业在线7月空调数据：内销增速72%创近月新高，美的表现尤为突出。2017年7月空调产量/销量/内销/出口分别为1369/1396/1031/365万台，同比增长47%/52%/72%/15%。7月内销增速高达72%，较6月增速（67%）进一步加快，是除2月异常数据外（春节错位）的17年新高。16年7月已脱离16H1的低基数区域，因此本月的内销水平显得尤为突出，其相较14和15年同期增长分别达到99%以及72%。地产滞后效应+持续高温天气+更新需求加速+农村保有量提升共同驱动终端需求超预期并使得本轮空调行情具备更长的延续性。1-7月格力/美的/海尔/TCL/海信/科龙的内销增速为65%/103%/69%/61%/70%/45%，上述公司1-7月的内销市...
