请务必阅读最后重要事项第0页u资金主推铜价走高利多支持有限要点：本周铜价继续冲击新高，美元在93.2附近低位盘整，欧元区制造业数据向好，给予投资者信心。本周伦铜开于6477美元/吨，周内伦铜顺延5日均线向上运行，空头不断平仓推升铜价，伦铜以单边上涨之势冲高至6731.5美元/吨，刷新2014年年末以来的高位，周最大涨幅3.99%。周线收大阳棒，周平仓4000余手，成交量减少8000余手。在市场谨慎情绪当中铜价继续走高，周中仅有下跌来源于黑色限制政策的情绪性回落。首先从目前市场最为热点的供给侧来说，铜实际受益有限。新能源题材虽有故事但对于铜利多有限。现货层面，下游对于当前价位认可度较差，市场长时间成交低迷。上游也流露出越来越强的保值意愿。我们认为本轮的上涨的主要驱动力在于资金的轮番推动。未来铜价或在50000-52000一线震荡构筑平台，月末或有多头获利回吐，谨防回落。观点：下跌，50000-52000金属铜周报CopperFutureWeeklyReport作者：相阳执业编号：F3009863资格：CIIA联系方式：010-68578169/xiangyang@foundersc.com成文时间：2017年8月27日星期日更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页库存情况本周上期所铜库存较上周减16646吨至187444吨。8月25日LME铜库存减4225吨至240825吨，当周减少30535吨。-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%05101520253035X10000上期所库存库存小计:阴极铜:总计同比增幅环比增幅0510152025303540051015202530X10000X10000国外库存LME亚洲LME欧洲LME北美LME总库存（右）COMEX库存（短吨,右）数据来源：Wind、方正中期研究院现货与升贴水据SMM，现货方面，周初大贸易商低贴水抛售大量进口铜，报价在贴水150-100元/吨，令其他贸易商无价格优势只能被动调价跟随。由于好铜占比少，尤其在好铜贴水百元附近，买盘主动积极。周后，随着市场抛货减少，好铜率先贴水收窄，平水铜随之紧跟，成交抬高至贴水130-70元/吨。总体成交仍显僵持，收货者多为长单交付者，下游畏高严重，被迫维持刚需买入。请务必阅读最后重要事项第2页-40-35-30-25-20-15-10-50-150-100-50050100150升贴水1#电解铜升贴水:最大值LME铜升贴水(0-3)数据来源：Wind、方正中期研究院宏观信息与行业信息中国2017年7月废铜进口量为287268吨，同比上涨2.89%。SMM盘点2018年全球铜矿新建扩建项目，以及考虑到2017年遭受罢工扰动的铜矿供应恢复带来的增量，预计2018年全球铜矿的供应增速恢复至3%附近，这样的增...
