请务必阅读正文后的重要声明部分1[Table_StockInfo]2017年08月30日证券研究报告•2017半年报点评买入（首次）当前价：29.26元亨通光电（600487）通信目标价：36.30元（6个月）中报业绩高增长，海缆业务起量值得关注投资要点西南证券研究发展中心[Table_Author]分析师：刘言执业证号：S1250515070002电话：023-67791663邮箱：liuyan@swsc.com.cn联系人：黄弘扬电话：021-58351773邮箱：hhy@swsc.com.cn[Table_QuotePic]相对指数表现-5%6%18%30%42%53%16/816/1016/1217/217/417/617/8亨通光电沪深300数据来源：聚源数据基础数据[Table_BaseData]总股本(亿股)13.60流通A股(亿股)12.4152周内股价区间(元)18.12-29.26总市值(亿元)397.87总资产(亿元)231.13每股净资产(元)5.03相关研究[Table_Report][Table_Summary]事件：公司发布2017年半年报，报告期内实现营业收入114.13亿元，同比增长41.8%；归属于上市公司股东的净利润7.67亿元，比去年同期增长100.7%。上半年光纤光缆景气度依旧，公司份额有所提升。集采需求方面，国际市场因美国等主要国家的光网络建设导致光纤市场需求上升。国内市场，中国电信和中国联通光纤光缆需求量分别为3500和5907万芯公里，同比增长16.67%和96.93%，中国移动光缆需求合计已达8346万芯公里。价格方面，中国电信和中国联通两家采购价格增幅近20%，中移动较为稳定，价格总体呈上升趋势。报告期内，公司光纤光缆订单充足。其中，公司在中国电信集采中标份额20.06%，排名第一；中标中国联通标包一和标包二份额分别为15.7%和18.8%，分列第一和第二位；中标中移动12.43%，较上次中标提升7.38%，份额翻番。此外，我们预计2017年公司光棒产能有望达1600吨，在反倾销政策延续的背景下，成本优势得以保障。随着公司陆续中标和订单收入逐步确认，光纤光缆业绩有望持续提振。海缆起量，有望成业绩新看点。公司于2009年就率先布局海洋工程，目前海底光缆产能位于全国第一、全球前列。子公司亨通高压披露中标大连市庄河Ⅲ海上风电项目和唐山乐亭菩提岛海上风电场300MW示范工程两个光纤复合海底电缆招标项目，中标金额合计3.17亿元。至此，公司今年海缆中标金额已达7.61亿，为2016年全年中标金额的1.85倍，有望成为公司业绩新的增长引擎。盈利预测与投资建议。公司光纤光缆业务稳定，海外市场业绩提振，新兴业务获得突破。预计公司2017-2019年EPS分别为1.65元、2.00元、2.55元。考虑公司在行业内的龙头地位，给予公司22倍估值，对...
