请阅读最后一页信息披露和重要声明行业研究行业深度研究报告证券研究报告＃industryId＃汽车＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司宁波华翔增持精锻科技买入星宇股份买入一汽富维增持富奥股份增持＃relatedReport＃相关报告《车型总数量环比提升，苏金龙资质正式恢复》2017-08-02《2017年中期策略：上半场休整，下半场冲刺》2017-06-21《5月新能源乘用车强势增长》2017-06-12＃emailAuthor＃分析师：王冠桥wangguanqiao@xyzq.com.cnS0190515050004戴畅daichang@xyzq.com.cnS0190517070005＃assAuthor＃翟伟zhaiwei@xyzq.com.cn投资要点＃summary＃一汽集团困境反转，两年周期拉开序幕。过去几年我们经历了长城、长安、广汽、吉利、上汽、华晨、中升等经典的新车周期投资机会，但随着乘用车销量增速的放缓和车企基数的提升，新车弹性将逐渐降低，类似的机会也将更加稀缺。考虑过去几年一汽大众的弱势和一汽自主的沉沦，以及未来整体上市、国企改革的势在必行，一汽集团的“困境反转”可能是新车周期类最后的机会。新团队，新希望。一汽集团生产了新中国第一辆汽车，去年销售整车315万辆，位居国内第三。但受到人事动荡、管理低效的影响，一汽过去几年错失了自主品牌、SUV红利等诸多机会，也是六大国有车企中唯一没有整体上市的。今年8月初，原兵装集团总经理、长安汽车总裁徐留平接任董事长，新团队的到来有望拉开一汽集团的新篇章。大众补强SUV，奥迪强势回归。一汽大众（含奥迪）17H销售整车87.2万辆，同比增长-2.9%，连续3年低于行业均值。由于大众持股比例过低，过去几年合资公司车型引进缓慢，导致一汽大众品牌竟无一款SUV，奥迪的车型也严重老化。但明后两年，一汽大众（含奥迪）将开启新一轮产品周期，累计投放十余款新车（包括5款全新SUV），表现值得期待。日系竞争力显现，丰田开始发力。由于省油、耐用的特点，日系车的竞争力近年开始显现，上半年日系销售210万辆，同比增长22%，显著高于行业。一汽丰田2016年销量65.9万辆，同比增长6.6%，由于诸多因素影响，过去几年丰田在中国的战略一直较为保守，2016年以来随着新工厂的建设，丰田在中国的战略变得积极。从2018年开端，跟着TNGA渠道的导入，一汽丰田将迎来快速成长。自主品牌的末班车，厚积能否薄发。17H自主品牌销售468万辆，同比增长10%，其中长城、吉利年销量破百万，广汽、上汽、长安破50万，而一汽自主上半年销量仅5万台，仅由年初上市的...
