请务必阅读正文后的重要声明部分1[Table_StockInfo]2017年08月30日证券研究报告•动态跟踪报告增持（维持）当前价：12.10元世联行（002285）房地产目标价：12.30元（6个月）持续站在政策风口，股权激励彰显信心投资要点西南证券研究发展中心[Table_Author]分析师：胡华如执业证号：S1250517060001电话：0755-23900571邮箱：hhr@swsc.com.cn分析师：王立洲执业证号：S1250514080001电话：023-67914902邮箱：wanglz@swsc.com.cn[Table_QuotePic]相对指数表现-19%-6%7%19%32%45%16/816/1016/1217/217/417/617/8世联行沪深300数据来源：聚源数据基础数据[Table_BaseData]总股本(亿股)20.45流通A股(亿股)17.0252周内股价区间(元)6.88-12.1总市值(亿元)247.44总资产(亿元)99.81每股净资产(元)2.12相关研究[Table_Report]1.世联行（002285）：深耕地产服务链，创新业务已成规模(2017-08-24)[Table_Summary]事件：公司发布公告，拟向激励对象受益6000万份股票期权，约占公司股本总额的2.93%。该激励计划有效期自授予登记日起最长不超过48个月，行权价格为11.95元每股。大面积调动公司管理人员积极性，提升团队协同能力。本次激励计划授予的对象总人数为746人，包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心骨干，涉及面之广是前所未有的。当前，公司多条新型业务迸发，金融业务、长租公寓、房联宝、装修、租赁代理等，对核心管理人员特别是地方分公司的积极性和创造性要求较高，本次激励计划有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益绑定在一起，有助于减少个人寻租空间、降低探索成熟盈利模式的成本，提供团队协同作战能力。激励计划的行权与公司业绩考核目标挂钩。第一个行权期对应的公司2017年目标营业收入不低于80亿（上半年为33亿）、第二个行权期对应的公司2018年目标营业收入不低于110亿（38%的增长）、第三个行权期对应的公司2019年目标营业收入不低于143亿（30%的增长）；以营业收入作为核心指标考核，而不是归属上市公司股东净利润，说明公司高层在平衡新业务探索投入和当期利润释放的过程中，对期间发生的成本、费用有充分的预期，更注重新型业务空间的开拓而非当期实现的利润，我们认为这比较符合公司当前的发展特征，从推行和落地上也更为可行。股票期权费用按行权比例摊销。公司确定授予日股票期权的公允价值，最终确认本计划的股份支付费用，分批次在计划的实施过程中进行摊销，具体的激励成本将在经常性损益中列支。按目前...
